実世界資産（RWA）のトークン化は、ブラックロックなどの金融大手が独自のトークン化資産を携えてこの分野に参入するなど、機関投資家の間で人気が高まっています。

ブロックチェーン技術を活用することで、従来の資産、特にプライベート資産や代替資産をオフチェーンの資産と比較してより効率的に発行、管理、配布できるようになります。

セキュリティトークンマーケットは2018年からこの分野をカバーしており、600以上のトークン化された製品を追跡した結果、そのパフォーマンスとともに見られるいくつかのテーマがここにあります。

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話題のブラックロック USD 機関投資家向けデジタル流動性ファンド ($BUIDL) は、機関投資家がますます投資している資産、つまりトークン化されたマネー マーケット ファンドの代表的な例です。BUIDL は、2024 年 6 月末の運用資産残高が 5.93% 増加し、純流入額は 4 億 8,331 万 1,326.32 ドルとなりました。

このような基金をオンチェーンに置くことには、どのような価値があるのでしょうか?

答えの 1 つは、それに伴うユーティリティです。Securitize 経由で Ethereum パブリック ブロックチェーン上で発行されたこのトークンは、最近、プライム ブローカーの FalconX でローンの確保やデリバティブ ポジションの担保として利用されました。

一方、ベンチャーキャピタルでは、フランクリン・テンプルトンのマイク・リード氏がTokenizeThis 2024で、あるベンチャーキャピタリストが、ポートフォリオ企業に資金を提供するために、トークン化されたマネーマーケットファンド（$BENJI）を使いたいと述べた逸話を披露した。ここでのアイデアは、彼が自分の会社に利回りを生み出す資産を直接送り、それを財務として保持し、理論的にはブロックチェーンの力のおかげでそのお金がどのように使われるかを見ることができるというものだ。

もちろん、概念実証と実稼働中のユースケースの両方を通じて、コスト削減と有用性が明らかになった他の例もあります。以下にいくつか挙げます。

• ブロードリッジはレポ取引10万件ごとに100万ドルの節約を報告

• プロジェクト ガーディアンの概念実証を通じて、JP モルガンの Onyx は、ポートフォリオのリバランスを 3,000 ステップからボタンを数回クリックするだけで済むと報告しています (裁量的ポートフォリオが 100,000 であると想定)。

• 上記の概念実証では、スマート コントラクトの使用により、裁量ポートフォリオからの現金引き出しが年間約 18% 削減されることもわかりました。

• Figure は 70 億ドル以上の HELOC をトークン化しました。発行、保管、証券化により、プロセスから 150 bps を節約しました。この節約分は発行者と最終投資家に還元されます。

• Hashnote の USYC 製品は、Broadridge と連携して日中市場 (主に銀行向け) にアクセスし、利回りを高めて顧客に還元することを目指しています。

これらのユースケースを念頭に置くと、どのような種類の資産がトークン化されているのでしょうか? セキュリティ トークン マーケットは、オンチェーン株式、ファンド LP ユニット、不動産、負債などをカバーしています。

STMのRWA証券市場アップデート - 2024年6月レポートによると、STMが追跡するすべてのRWAの仮想セキュリティトークンバンドルは、CoinDesk 20インデックスを上回り、2024年6月はインデックスの-11.74%に対して+13.73%で終了しました。暗号通貨市場の下落は、利下げが減少するとの予想があるため、マクロ経済に起因する可能性があります。

これとスポットビットコインETFの純流出が相まって、暗号通貨業界にネガティブな感情を生み出し、ビットコインの価格、ひいてはCoinDesk 20の他の暗号通貨の価格に影響を与えます。これを念頭に置いて、STMチームは2024年6月全体のパフォーマンスを資産クラス別に比較します。最新の調査レポートはこちらをご覧ください。

注: このコラムで述べられている見解は著者のものであり、必ずしも CoinDesk, Inc. またはその所有者や関連会社の見解を反映するものではありません。