サンフランシスコ連銀：雇用市場と失業率上昇の核心は新規移民の大幅な増加だ！
米国の雇用市場が予想を超えて成長を続ける中、長期自然失業率（成人）は3.8％にとどまっている。その主な理由は、新規移民の大きな影響である。
この記事は、サンフランシスコ連銀経済調査部副総裁のステファニー・A・スチュワート氏が提供した調査コピーに基づいており、その目的は、雇用の伸びが予想を上回っているにもかかわらず、失業率が安定している理由をデータを使って説明することである。 。この記事の簡単な要約と解釈は次のとおりです。
1. 米国の雇用の伸びは流行前の予想よりも速い：これは、新規雇用の数が失業率を維持するのに必要なレベルを超えていることを示している。通常の状況では、急速な雇用の増加によって失業率は低下し、維持または上昇することはありません。
2. 米国の失業率は6月に4.1%に達し、成人の長期自然失業率は3.8%に留まっている。これは、雇用の力強い伸びにも関わらず、米国の雇用市場が大幅には改善していないものの、一部の雇用市場では悪化していることを示している。側面。
3. 短期雇用損益分岐点率は 230,000 件に上昇：雇用損益分岐点とは、経済が損益分岐点を維持しながら創出する必要がある雇用の数を指します。現在の米国経済において、これは経済の安定を保つために23万人の新規雇用が必要であることを意味しており、この数字の増加は雇用市場が依然として拡大していることを示している。
4. 長期雇用の損益分岐点率は変わらず、月間 70,000 ～ 90,000 件の雇用：長期データと短期データを比較すると、短期雇用の増加が雇用市場の活性化につながっているが、この熱は主に移民から来ています。雇用需要は増加しているものの、長期自然失業率は3.8％にとどまっている。
5. 失業率を安定に保つには労働市場の成長が必要：現在の失業率4%に基づき、労働力が月に10万人増加すると仮定すると、失業率を安定に保つためには、毎月9万6,000人の雇用を創出する必要がある。月。
結論：2024年5月までの6か月間で雇用の伸びと失業率が安定した主な理由は、短期雇用損益分岐点率の変化であり、これは主に労働市場サイクルと移民の影響を受ける。
雇用市場が予想を上回るペースで成長した過去の例では、失業率は安定したままでした。現在の雇用市場は冷え込んでおり、失業率が若干上昇するのは正常なことです。同時に、成人の長期自然失業率は3.8％にとどまっている。移民が安定し、労働市場への参加が活発であれば、将来的に失業率の増加はある程度緩和される可能性がある。その内訳は、移民の不安定が労働市場への参加の低下につながるのであれば、将来的には失業が増加する可能性があり、それは移民の不安定によって引き起こされる可能性があるということである。
FRBがこの見方を受け入れれば、将来的に短期失業率が悪化してもFRBは利下げを促されなくなる可能性がある。
