ビットコインは最近のマウントゴックスの返済と市場動向の中で苦戦したが、弱気な動きは不利と解釈されるべきではない。

先週、ビットコイン（BTC）はおよそ55,850ドルで週を終え、前週の終値62,775ドルから11%下落しました。今週は売り圧力が強く、BTCは木曜日に53,500ドルまで下落しましたが、その後58,250ドルまで反発し、最終的に55,850ドルで落ち着きました。

BTC スポット ETF は、景気後退期に 2 億 3,800 万ドルの純流入を記録しました。開始以来の累計取引量は約 3,150 億ドルで、取引活動の減少を示しています。これは、第 3 四半期には通常取引活動が低下するため、典型的な市場動向と一致しています。

「このデータは、特に伝統的な金融投資家の間では、否定的に捉えるのではなく、むしろ季節的な傾向として捉えるべきです」と、Fineqia Internationalのリサーチアナリスト、マッテオ・グレコ氏は指摘した。

興味深いことに、この下落はBTCスポットETFのフローとの相関関係を示さず、ETFのフローが価格変動に大きな影響を与えるという過去のパターンから逸脱しています。

「しかし、創設以来初めて、価格変動と資本フローの間に顕著な乖離が見られ、最近の価格変動は主に仮想通貨ネイティブ空間内の取引活動によって推進されていることを示している」とグレコ氏は付け加えた。

山ゴックス

オンチェーンでの売り圧力が高まっているのは、待望のマウントゴックスの返済開始が一因となっている。

2010年に設立されたマウントゴックスは、瞬く間に世界最大のビットコイン取引所となった。しかし、その成功は長くは続かず、突然取引を停止し、ウェブサイトを閉鎖し、2014年初頭に破産申請を行った。2011年後半から数年にわたりホットウォレットから盗難が相次ぎ、当時の価値で約4億5000万ドル相当の約85万BTCが失われたことが明らかになった。

マウントゴックス関連のコールドウォレットから47,228 BTCが移動したことで、返済の公式確認が市場の反応を引き起こした。さらに、最近の半減期でマイニング報酬が50%減少したため、マイナーの売り圧力は最近減少しているものの、引き続き価格に影響を与えている。

最近の下落により、長期保有者がコインを売却したことで、未実現利益が大幅に減少した。MVRV比率は現在1.5程度で、市場参加者の平均未実現利益は3月の200%超から50%に減少している。

「この傾向は、最近の価格変動が主に長期保有者が利益を得て、より高い購入価格でコインを新規購入者に売却したことによるものであることを示唆している」とグレコ氏は付け加えた。