暗号通貨エコシステムの重要なインフラストラクチャとして、イーサリアムは多数のアプリケーションの展開をホストしてきました。イーサリアムネットワークのトランザクション混雑とガス料金の高さにより、その「不可能なトライアングル」問題がますます顕著になっています。こうした中、イーサリアムの性能ボトルネックを解決することを目的として、時代の要請に応じて登場したのがレイヤー2拡張計画です。これらのレイヤー2ソリューションは、2022年から2023年の弱気相場において資本市場から大きな注目を集め、相次ぎ多額の資金調達を受けてきました。

その結果、イーサリアムレイヤー2分野は強い資本意識に満ち溢れ、強気相場の初期から幅広い注目と期待を集める新興路線となり、一部のプロジェクトは1米ドルという高値に達することもあった。発売と同時に10億ドルを達成しました。しかし、2023 年 4 月以降、多くの L2 プロジェクトがバブル崩壊の運命に見舞われ、価格の急落から創設者とコミュニティ間の対立の激化に至るまで、L2 の神話は消えつつあるようです。同時に、ミームセクターに代表される完全に流通するトークンの台頭は、暗号通貨市場の方向性の微妙な変化を示しています。

Memeコインの人気がL2に与える影響

L2 プロジェクトと比較して、Meme コインに代表される完全に流通したトークンは、この強気市場中に市場でより人気があります。投資家は流動性が高く、熱心なコミュニティを持つトークンを好みますが、多額の融資を受けているもののまだその価値を実現していない「VCトークン」を購入する可能性は低くなります。この傾向は、L2 プロジェクトの開発に一定の圧力をかけ、その位置付けと価値提案の再考を余儀なくさせています。立ち上げから現在に至るまで、ミームトークンセクターは素晴らしいパフォーマンスを見せています。 SHIB、DOGE、PEPE、BONK、FLOKIなどの代表的なプロジェクトは、Binance Exchangeにログインした後に一連の入れ替えを経験し、その後5倍から20倍の範囲で増加を示しました。中でもPEPEとFLOKIの成長率は10～20倍と高く、成長率トップのInscription Audiに次いで2位となっている。

対照的に、イーサリアムレイヤー2拡張計画プロジェクトでは、Binanceにログインした後の最大増加率はわずか2〜3倍です。これは、現在の強気市場におけるミームトークンの好調なパフォーマンスを浮き彫りにし、Inscription Audiに次いで最も注目される成長ハイライトとなる。

レイヤ 2 プロジェクトは挫折に見舞われた: 潤沢な資金調達、低価格

レイヤー 2 のスター プロジェクトには通常、十分な資金がありますが、価格パフォーマンスは劣ります。 Arbitrum、Optimism、Starknet が代表を務めるこれらのレイヤー 2 プロジェクトは、オンライン化後、それぞれ 1 億 4,300 万米ドル、4 億 3,000 万米ドル、2 億 5,800 万米ドルを調達し、市場価値はそれぞれ 27 億米ドル、26 億米ドル、7 億 2,800 万米ドルに達しました。ロックイン値（TVL）も増加を続けました。しかし、驚くべきことは、これらの期待されている「高級」レイヤー 2 プロジェクトの価格が下落しており、否定的な評価が増えていることです。

同時に、巨額の資金調達を受けたこれらのレイヤー 2 プロジェクト トークンは、現在の仮想通貨強気市場では「VC トークン」と呼ばれています。このタイプの「VC トークン」は通常、流通量が少なく、市場価値が高く、大規模な上場取引所という特徴があります。現在実際に流通しているトークンに加えて、将来的には段階的にリリースされるリニアロック解除段階のトークンも多数あります。以前の MEME トークンや Inscription トークンの完全な流通と比較すると、このような「VC トークン」に対する個人投資家の関心は相対的に低いようで、それが現在のレイヤー 2 市場における相互感情の広がりにつながっています。逆に、現在の市場では、完全に流通している MEME トークンの方が人気があります。

レイヤー 2 プロジェクトが「反乱」のジレンマに遭遇

まず、コインを発行した最近の 2 つの L2 プロジェクトの例を見てみましょう。Taiko は、Sequoia China と Generative Ventures が主導する分散型イーサリアム相当 (タイプ 1) ZK-VM およびユニバーサル ZK-Rollup の第 2 層ネットワークです。 。 Taiko は公開エアドロップのルールに関してパフォーマンスが悪かったが、創設者は質問に対して「気に入らない人は辞めればいい。透明性では意見の相違を解決できないため、ルールは透明ではない」と硬い態度で答えた。この公式の態度は多くのユーザーの間で不満を引き起こしました。

大きな注目を集めているもう 1 つのレイヤー 2 プロジェクトである ZKSync も、「逆の」ジレンマに直面しています。 ZKSync は巨額の資金調達と超高額の評価を受け、4 年前から多くのユーザーがそのエコロジー構築に参加してきました。しかし、ZKSyncが最近発表した短期投資適格基準には強い疑問があり、深刻なユーザー分類や個人投資家の誤った殺害などで非難されている。これに対するZKSyncの公式回答は、「エアドロップ配信に関するすべての決定はZKsync協会が独自の裁量で行う」という非常にシンプルかつ失礼なものだった。このコミュニケーションと説明の欠如は、KOLや個人投資家の間で国民の怒りを呼び起こし、ジャスティン・サンからの批判さえ呼び、ZKSyncの上場妨害につながる可能性がある。

レイヤ 2 エコロジー全体への悪影響

個人投資家にとって、プロジェクト側の不透明な運営と高圧的な態度は、プロジェクトに対する信頼を失い、ひいてはチェーン上の他の環境プロジェクトの開発に影響を与えることになる。個人投資家の広範な参加がなければ、レイヤー 2 エコシステムが良好な閉ループを形成することは困難です。

プロジェクト当事者にとっては、プロジェクトの評判が傷つき、多くのユーザーや開発者が失われる可能性があり、環境発展の見通しも不安になるだろう。

投資家にとって、これらの問題はプロジェクトの収益率に直接影響します。 VC側のトークンはリニアにアンロックされるため、エコシステムが破壊されるとVCの最終収入も侵食されてしまいます。投資家はより信頼性の高いプロジェクトを選択する傾向があるかもしれません。

一般に、Taiko と ZKSync の「反小康」ジレンマは、トークン配布とエコロジー構築の点でレイヤー 2 プロジェクトの問題点を明らかにし、レイヤー 2 エコロジー全体に悪影響をもたらしました。プロジェクト関係者は、レイヤー 2 エコシステムの持続可能な発展を安定させるために、自身の問題を振り返り、ユーザーとのコミュニケーションを改善する必要があります。

イーサリアムの現在の市場地位と影響力

現在の暗号通貨市場の強気相場では、イーサリアムのパフォーマンスはビットコインや一部のアルトコインよりもわずかに弱いです。データ分析によると、昨年6月から7月に強気市場が始まって以来、2024年6月14日の時点でイーサリアムの価格は1,763米ドルから3,514米ドルに上昇し、約199％上昇した。これに対し、ビットコインは同期間で約300％上昇、ソラナは423％上昇し、イーサリアムの伸びは若干劣った。

しかし、イーサリアムは利益でわずかに遅れをとっているにもかかわらず、暗号通貨市場の中核的な地位を維持しています。イーサリアムはビットコインに次いでETFの申請に成功した2番目の仮想通貨であり、機関投資家の間での地位をさらに強固なものとしている。さらに、Defillama のデータによると、イーサリアムの現在の総ロック価値 (TVL) は約 628 億米ドルであり、これは DeFi エコシステムにおけるイーサリアムの支配的な地位と影響力を完全に反映しています。

一般的に言えば、現在の強気市場では、イーサリアムは急騰や大幅な調整もなく安定して推移しています。イーサリアム 2.0 の技術ロードマップが進むにつれて、イーサリアムの技術力とエコロジー構造はさらに改善されるでしょう。イーサリアムが今後も仮想通貨市場の発展において重要な役割を果たし続け、投資家の注目の一つになると私たちは信じる理由があります。

イーサリアムETFの正式上場後の逆転の可能性

最新のニュースが示すように、米国証券取引委員会（SEC）は夏の一日（6.22-9.23）にイーサリアムETFのS1申請を承認する予定で、正式な上場と取引に一歩近づいています。過去にはビットコインETFの承認後、急速な資金流入によりビットコイン価格が急騰しました。同様に、イーサリアムETFの立ち上げはイーサリアムの価格ブレイクアウトのきっかけとなると予想されます。さらに、ブルームバーグの非公式分析によれば、イーサリアムETFのS1申請は7月2日より前にSECによって承認される可能性があり、これがイーサリアムの反転に強い弾みを与えることは間違いない。

もちろん、ETFファンドによってイーサリアムの価格が急激に上昇すると、そのエコシステム内のL2ソリューションと再担保トークンもファンドによって好まれ、それによって追随的な上昇が達成されます。イーサリアムETFの正式な取引は、間違いなくイーサリアムとその生態系に大きな逆転の可能性をもたらします。イーサリアムETFの上場により、イーサリアムとその関連資産が新たな価格高騰をもたらすと予想する理由があります。