為替ストラテジストらは、政治リスクとインフレリスクが再び焦点となる中、ドルが１カ月以上ぶりに週間で下落したのは一時的な後退に過ぎない可能性があると考えている。

米国の経済指標が期待外れだったため、ブルームバーグ・ドル・スポット指数は金曜日に下落幅を拡大し、前週付けた年初来高値から遠ざかった。英国とフランスでの選挙の動向がポンドとユーロの対ドル上昇を支え、指数の下落につながった。

金曜日には円も対ドルで若干上昇した。円相場は依然として抑制された水準にあり、市場参加者は当局による円相場支援介入の可能性を注視している。

ブルームバーグ米ドルスポット指数は金曜日に0.3％下落した後、下げ幅を縮小し、週間では0.7％下落した。 ６月の非農業部門雇用統計で雇用と賃金の伸びの鈍化が示され、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が年内に利下げを開始するとの市場の期待が強まったことを受け、ドル指数は日中安値を更新した。

ブルームバーグ米ドルスポット指数、7年ぶりの週初下落

シティグループ（ニューヨーク）の為替ストラテジスト、ダニエル・トーボン氏は、パウエル氏が今週経済・金融政策を議論するのを前に、この統計は「火曜日と水曜日のパウエル氏の議会証言に対するハト派的なリスクを高める」と述べた。

最新の統計では失業率が２０２１年末以来の高水準となり、その他のデータも経済成長の鈍化を示しており、パウエル氏はＦＲＢが借入コストの引き下げに消極的な理由について一部の議員から質問される可能性が高い。パウエル議長は先週火曜日、最近のデータはインフレが低下経路に戻りつつあることを示唆しているが、同氏や同僚らはその進展が続くことを望んでいると述べた。

FRB議長の2日間の議会証言後、米国は6月のCPI報告を発表する。エコノミストらは６月の食品とエネルギーコストを除いたコアＣＰＩが２カ月連続で０．２％上昇すると予想している。これは昨年８月以来の連続増加としては最小となり、ＦＲＢ当局者にとっては安心材料かもしれない。

エコノミストのアンナ・ウォン氏、スチュアート・ポール氏、エリザ・ウィンガー氏、エステル・オウ氏は「6月、7月、8月の弱いインフレ統計により、FRBは9月のFOMC前に利下げを開始する十分な自信が得られると予想している」と述べた。

それでも、トーボンやその他の企業にとって、今年下半期のドル高予想を覆すにはさらに時間がかかるだろう。

シティグループ、クレディ・アグリコル、ブラウン・ブラザーズ・ハリマンのストラテジストらは、今週のドルにはまだ下落余地があるものの、米国の政治リスクとインフレ傾向により米ドルへの支持が再開されるはずだと述べた。

トポン氏は「今週はさらに米ドルが戦術的に弱くなる」と予想しているが、米国の選挙リスクは最終的に米ドルにとってプラスになると考えており、「今後数週間でさらに表面化する可能性がある」と述べた。

アメリカ大統領選挙は11月に決まる。前回の討論会では、バイデン氏に選挙戦から撤退するよう圧力をかけ、ドナルド・トランプ前大統領の再選の可能性を押し上げたことで、ドルや米国債の利回りが上昇したことなどから、緩和財政政策や保護主義拡大の恩恵を受けるインフレ取引への関心が高まった。 。

クレディ・アグリコルのＧ１０為替調査・戦略部門責任者、バレンティン・マリノフ氏は「インフレ見通しがより良好になれば、ドルはさらにアンダーパフォームするだけだ」と述べた。

欧州情勢

先週、労働党の地滑り的勝利を受けてトレーダーらが政治的安定と財政規律の期間を期待して英国の資産を求めたため、ポンドは対ドルで最も上昇した。

フランスの世論調査で、日曜日の議会選挙でマリーヌ・ルペン氏の国民集会が絶対過半数に大きく届かないとの見方が示され、ユーロも１％以上上昇した。

欧州中央銀行が先月数年ぶりに利下げを実施したことを受け、今年ユーロは対ドルで下落した。対照的に、インフレとの戦いが停滞する中、FRBはますます慎重な姿勢をとっている。

ブラウン・ブラザーズ・ハリマン（ニューヨーク）の世界市場戦略責任者、ウィン・シン氏は「米経済は減速しているが、依然としてかなり好調であるため、ＦＲＢは引き続き慎重になるだろう」と述べた。

記事の転送元: Golden Ten Data