元のタイトル: 暗号化およびブロックチェーン ベンチャー キャピタル – 2024 年第 2 四半期
原作者：アレックス・ソーン、ゲイブ・パーカー
出典: ギャラクシー
編集者: Eason、Mars Finance
すべてのグラフと情報は、2024 年 7 月 1 日時点で収集されたデータに基づいていることに注意してください。今後さらに多くのトランザクションが報告されると、データは変更されます。このレポートは執筆時点で公開されているデータに基づいており、ある時点を表しています。
仮想通貨ベンチャーキャピタルが第2四半期に回復
導入
ビットコインと流動性のある仮想通貨の好調な第 1 四半期の後、市場は若干冷え込んでいますが、依然として前年比で大幅に上昇しています。第 1 四半期に観察された仮想通貨ベンチャー市場の上昇は継続しているようです。しかし、7 月 1 日の時点では、データは依然として一般的なセンチメントをわずかに下回っているようです。創業者や投資家は一般に、資金調達環境が前の四半期よりも活発になったと報告している。
取引件数は前四半期比でわずかに減少し、第 1 四半期の 603 件から第 2 四半期には 577 件に減少しましたが、投資資本は第 1 四半期の 25 億ドルから第 2 四半期には 32 億ドルに増加しました。取引規模の中央値は 300 万ドルから 320 万ドルにわずかに増加しましたが、プレマネー評価額の中央値は 1,900 万ドルから 3,700 万ドルに大幅に上昇し、過去最高値近くに達しました。これは、過去のピークに比べて利用可能な投資資金が不十分であるにもかかわらず、過去数四半期の暗号通貨市場の回復が投資家間の熾烈な競争と機会損失（FOMO）につながっていることを示唆しています。
取引高と投資資金
ベンチャーキャピタリストは、2024 年第 2 四半期に 577 件の取引 (前四半期比 4% 減) を通じて、暗号通貨およびブロックチェーンに焦点を当てた企業に 31 億 9,400 万ドルを投資しました (前四半期比 28% 増)。
投資資金とビットコイン価格
ビットコイン価格と仮想通貨スタートアップへの投資資金との数年にわたる相関関係が崩れ、ベンチャーキャピタルの活動が追いつかない中、ビットコインは2023年1月以来急騰している。今年これまでのところBTCは急騰しており、投資資金は増加しているが、2021年から2022年にBTCが最後に6万ドルを超えて取引されたときの水準を依然として大幅に下回っている。ビットコインETFなどの仮想通貨ネイティブの触媒や、再ステーキング、モジュラリティ、ビットコインL2などの新興分野、仮想通貨スタートアップの倒産や規制上の課題の圧力が、マクロ経済の逆風（金利）と相まって、この重大な意見の相違につながった。流動性のある仮想通貨の復活により、アロケーターは本格的に復帰する準備をしている可能性があり、それが今年下半期のベンチャーキャピタル活動の増加につながる可能性があります。
ベンチャーキャピタル投資の段階
2024 年第 2 四半期には、資金の 78% が初期段階の企業に割り当てられ、20% が後期段階の企業に割り当てられました。暗号通貨に焦点を当てたアーリーステージのVCファンドは活発な活動を見せており、2021年と2022年に向けた資金調達がまだ残っている一方で、大規模な統合VC企業がこの分野から撤退するか、活動を大幅に縮小しているため、レイターステージのスタートアップ企業が資金を調達することが困難になっている。
取引面では、プレシード取引の割合はわずかに減少しましたが、以前の市場サイクルと比較して依然として上昇しています。
評価額と取引規模
ベンチャーキャピタルの支援を受けた仮想通貨企業の評価額は2023年に大幅に下落し、第4四半期には2020年第4四半期以来の最低評価額中央値に達した。しかし、評価額は2024年第1四半期にわずかに回復し、第2四半期には3,700万ドル（前四半期比94％増）に急上昇し、2021年第4四半期以来の最高水準に達しました。報告の遅れや詳細な公開評価データの欠如により、より多くのデータが利用可能になるにつれて、これらの数値が大幅に変動する可能性があることに注意してください。当社はこの情報を四半期終了後にタイムリーに提供するよう努めているため、この急増の兆候はまだありますが、提供するデータはいつでも改訂される可能性があります。取引規模の中央値は前四半期比でわずかに増加し（+7%）、320 万ドルとなりましたが、過去 5 四半期ではほぼ横ばいでした。評価額の上昇はセンチメントの改善によるもので、投資資金の大幅な増加はありませんでしたが、創設者らは既存の投資家ベース間の関心と競争を利用しました。
投資カテゴリー
「Web3/NFT/DAO/メタバース/ゲーム」カテゴリの企業とプロジェクトは、2024 年第 2 四半期に仮想通貨ベンチャー キャピタルで最大のシェア (24%) を調達し、ベンチャー キャピタル総額は 7 億 5,800 万ドルに達しました。このカテゴリーで最大の取引は Farcaster と Zentry の 2 つで、それぞれ 1 億 5,000 万ドルと 1 億 4,000 万ドルを調達しました。
インフラストラクチャー企業、貿易企業、レイヤー1企業が続き、それぞれ投資資本の15%、12%、12%を占めています。特に、Monad と Berachain の取引がそれぞれ 2 億 2,500 万ドルと 1 億ドルを調達したため、レイヤー 1 カテゴリの投資資本の市場シェアは 6 倍以上に増加しました。ビットコイン L2 は 2024 年第 2 四半期に 9,460 万ドルを調達し、前四半期比 174% 増加しました (2024 年第 1 四半期は 3,470 万ドル)。
カテゴリ別のトランザクション数
取引量に関しては、分散型ソーシャル メディアとゲーム関連の取引の増加により、Web3 が 19% で首位となっています。 2024年第2四半期にリステーキング関連の仮想通貨スタートアップの調達数は減少したが、インフラストラクチャカテゴリーは取引件数で2位にランクされ、同四半期の取引量の15％を占めた。
これにトレーディングおよびDeFi関連の仮想通貨企業が続き、2024年第2四半期に完了した全取引の11％と9％を占めた。
ステージおよびカテゴリー別の投資
投資資本と取引量をカテゴリーと段階ごとに分類すると、各カテゴリーでどのような種類の企業が資金を調達しているのかがより明確になります。 Web3、レイヤー 1、およびインフラストラクチャ カテゴリの資金の大部分は、初期段階の企業とプロジェクトに当てられています。 2024 年の第 2 四半期には、ベンチャー キャピタルの資金が、ディール カテゴリの企業向けのより後期段階のラウンドに流れました。
各カテゴリーの段階ごとに投資された資本の割合を調べることで、投資可能な各カテゴリーの成熟度についての洞察が得られます。
トランザクション数も同様のことを物語っています。ほぼすべてのカテゴリーで完了した取引の大部分は、初期段階の企業やプロジェクトに関係していました。
各カテゴリーの段階ごとに完了した取引の割合を調べると、投資可能な各カテゴリーのさまざまな段階についての洞察が得られます。
地域別の投資
2024 年の第 2 四半期には、取引の 40% 以上に米国に本社を置く企業が関与しました。英国が10％、シンガポールが8.7％、UAEが3.13％、香港が2.78％となっている。
米国に本拠を置く企業は、全ベンチャーキャピタル資金の 53% を集め、前四半期比 23.5% 増加しました。英国では12.78%、シンガポールでは4.6%、UAEでは4.39%となっている。
グループ出資
2024 年第 2 四半期に調達された取引と資金の大部分は、2021 年から 2023 年の間に設立された企業に関係しています。
重要なポイント
暗号ベンチャーキャピタルのセンチメントは引き続き改善しているが、レベルは依然として2021年から2022年の強気相場を大きく下回っている。 BTCとETHは年初から約50%上昇しており、投資資本は前月比28%増加していますが、取引数は基本的に横ばいです。このペースが年末まで維持されれば、2024年は投下資本と取引件数の点で2021年と2022年に次ぐ第3位となる。
Web3 とレイヤー 1 には多額の投資が行われています。 Web3 カテゴリは、Farcaster (1 億 5,000 万ドル) と Zentry (1 億 4,000 万ドル) を筆頭に、約 7 億 5,000 万ドルの資金でトップに立っています。 Layer1 は 3 億 7,100 万ドルで 4 位にランクされ、Monad (2 億 2,500 万ドル) と Berachain (1 億ドル) がリードしました。
評価額の中央値は、前回の強気相場のピークだった2021年第4四半期以来の水準に急上昇した。ゼネラリストVCの多くは、2022年の課題やマクロ経済の逆風のため、依然として傍観者である一方、暗号通貨に焦点を当てたVCはより競争的な環境に置かれており、より大きなチップの交渉において創業者に影響力を与えることができる。中央値は 7 月 1 日時点で入手可能なデータに基づいており、第 2 四半期の取引に関するさらなる情報が報告されると更新される可能性があり、その場合は中央値が下方修正される可能性があることに注意してください。
ビットコイン L2 は引き続き多額の投資を受けています。ビットコインレイヤー2の企業とプロジェクトは9,460万ドルを調達し、前月比174%増加しました。投資家は、より多くの構成可能なブロック空間がビットコインエコシステムに出現し、DeFiやNFTなどのモデルがビットコインエコシステムに戻ることを誘致することに興奮し続けています。当社の内部調査によると、「ビットコイン レイヤー 2」を名乗るプロジェクトが少なくとも 65 件存在します。
第 1 四半期は初期の取引が牽引しました。初期段階の取引は投資資金のほぼ 80% を占め、プレシード取引は全取引の 13% を占めます。初期段階の取引への継続的な関心は、より広範な仮想通貨エコシステムの長期的な健全性にとって良い前兆です。一部の後期段階の企業が資金調達に苦戦している一方で、起業家たちは新しい革新的なアイデアに対する意欲的な投資家を探しています。
米国は仮想通貨スタートアップのエコシステムを支配し続けています。米国は取引と資本において明確なリードを維持しているが、規制上の逆風により、より多くの企業が海外移転を余儀なくされる可能性がある。米国が長期にわたって技術革新と金融革新の中心に留まり続けるのであれば、政策立案者は自らの行動または不作為が仮想通貨とブロックチェーンのエコシステムにどのような影響を与えるかを認識する必要がある。
