Coinspeaker Presto Labs: マウントゴックスの返済はBTCではなくBCHにリスクをもたらす

Presto Labs の最近の分析では、Mt. Gox 財団からの差し迫った返済により、ビットコイン キャッシュ (BCH) に潜在的なリスク シナリオが発生することが明らかになりました。一般的な懸念とは反対に、ビットコイン (BTC) は比較的影響を受けないと予想されます。

マウントゴックスの返済がBTCとBCHに与える影響

Mt. Goxは、2024年7月1日から10月31日の間に、債権者に約90億ドル相当のBTCと143,000BCH（約7,300万ドル相当）を返済する準備を進めている。CoinGeckoによると、BCHの1日の取引量は3億880万ドルで、これらの返済額は1日の取引量の約24％にあたる。

Presto Labs の責任者であるピーター・チャン氏は、BCH は BTC に比べて高い売り圧力に直面すると予測しました。ほとんどの債権者の「ダイアモンドハンド」の性質により、BTC はほんの一部しか売却されないと予想されますが、BCH はすぐに売却される可能性があります。Presto Labs の分析によると、BCH の売り圧力は BTC の 4 倍になる可能性があり、BCH の売却は 1 日の取引量の 24% に達し、BTC は 6% です。

ギャラクシーデジタルの研究責任者アレックス・ソーン氏はツイッターのスレッドでさらなる見解を述べた。同氏はマウントゴックスの債権者は通常、ビットコインを長期保有し、技術に精通した早期採用者であるため、すぐにBTCを売却する可能性は低いと指摘した。

債権者は10年以上もの間、マウントゴックスの破産に閉じ込められてきましたが、ついに管財人#BTC#BCHの現物分配が7月に始まると発表しました。私たちは、人々が考えているよりも少ないコインが分配され、市場が予想するよりも少な#bitcoin売り圧力が生じると考えています。

理由はこうだ👇

— アレックス・ソーン (@intangiblecoins) 2024年6月24日

ソーン氏はまた、BCHの流動性はBTCよりも大幅に低く、特に債権者がコインを受け取るクラーケンやビットスタンプなどの取引所ではその傾向が顕著だと指摘した。この流動性の低下により、BCHへの売り圧力が強まる可能性がある。

取引戦略

この状況を活用するために、Chung 氏は市場中立型の取引戦略を推奨しています。これは、BTC 永久先物をロングし、BCH 永久先物をショートすることで、資金調達率リスクを最小限に抑え、非対称の供給ダイナミクスを活用するものです。

たとえば、バイナンスのUSD-M先物を使用すると、トレーダーはBTCUSDTパープをロングし、BCHUSDTパープをショートすることができます。2024年の平均資金調達率は13％です。3か月の取引の場合、損益分岐点は3.25％です。BTC / BCH比率が161の場合、193（+20％）に移動するということは、コストを差し引いた後で17％のリターンをもたらします。この比率の過去最高は、2023年5月の252でした。

民事再生計画

マウントゴックスの再生管財人は、民事再生計画に基づき、債権者にBTCとBCHを分配する予定だ。債権者は、全額回収を待つ代わりに、少額の即時支払いを提供する早期一括支払い（ELSP）を選択できる。このオプションは、確実性を求め、CoinLab訴訟などの進行中の法的問題に関連するリスクを回避したい債権者の間で人気がある。

かつて世界最大のビットコイン取引所だったマウントゴックスは、顧客の所有する約85万BTCを失ったことが発覚し、2014年初頭に破綻した。ハッキングと管理の不備が重なって生じた損失により、同取引所は破産申請に至った。返済が迫る中、暗号通貨市場は再び大きな影響に備えようとしている。

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