国際決済銀行（BIS）は、先進国が財政能力をはるかに超えた支出を行うなど、市場の信頼を失わせる行為をしないよう、多額の債務を抱える国々に警告した。また、中央銀行は時期尚早に金利を引き下げたり金融政策を緩和したりする際に注意を払う必要があると警告した。
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BISは警告を発したが、どの国の名前も挙げなかった。しかし、この統括機関は先進国に対し、財政能力をはるかに超えた支出をしないよう警告した。BISは、各国はGDPの1%を超える財政赤字を計上すべきではないと指摘したが、これは昨年の1.6%より減少している。これは、IMFが大きすぎると指摘した米国の現在の赤字のほんの一部にすぎない。
「多額の負債を抱えた国は一見順調に見えても、突然そうではなくなることがある、と金融監視団体が警告する。『それが市場の仕組みだ』」
国際決済銀行は米国の財政赤字は「大きすぎる」と述べた。
「バーゼルの当局者は特定の国を指定しなかったが、彼らは… https://t.co/s7vmKYrQq0 pic.twitter.com/OZsvSVOqSl
— クリステン・ショーネシー (@kshaughnessy2) 2024年7月1日
BIS、債務国に前進の道を開く
この報告書は、米国やその他の国々が投票を控え、通常は票を集めるために支出を増やす選挙が行われる数ヶ月前に発表された。BISの金融経済部門責任者クラウディオ・ボリオ氏は、財政状況が肥大化し金利が上昇している国々は緊急に財政再建に努めなければならないと警告した。
「経験から、物事は持続可能のように見えても、突然持続不可能になることがわかっています。それが市場の仕組みです。」 – ボリオ
こうした深刻な圧力を受け、BISは中央銀行は金利引き下げに慎重にならなければならないと明言した。BISは、インフレの中でこうした金融政策を転換しなければならない場合、金利をあまりに早く引き下げると中央銀行の評判にかなり大きな損害を与える可能性があると強調した。
当局者は、政策担当者がすでにこの問題に加担していることを明らかにした。中央銀行は政策緩和の方法を検証すべきだが、政府は緩すぎる財政政策の合理化に一役買うべきだとBIS当局者は述べた。当局者らはまた、気候変動や人口動態の変化といった将来の課題に対処するために、政府は税基盤の追加を模索し、構造改革を進めるべきだと付け加えた。
市場の信頼の崩壊は深刻な影響を及ぼす
バーゼルを拠点とする同機関は、市場の信頼が低下すれば、国債市場が真っ先に影響を受ける分野の一つになると警告した。しかし、BISは、その影響は他の市場に広がる可能性があると述べた。BISの関係者は、インフレが徐々に沈静化しつつあることを認めた。また、世界はすでにスムーズな着陸に向けて準備を進めていると指摘した。
「金融市場の価格設定は、現時点では財政ストレスの可能性は低いと示唆しているが、経済の勢いが弱まり、構造的および循環的両面で緊急の公共支出の必要性が生じれば、信頼は急速に崩れる可能性がある」 - BIS
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報告書は、地政学的緊張により商品価格が上昇し、インフレにつながる可能性があると警告した。CMEのFedWatchツールによると、多くのトレーダーは、FRBが年末までに2回の利下げを行う可能性が高いと期待している。このツールは、トレーダーが25ベーシスポイントの利下げをそれぞれ予想していることを示している。
コリンズ・J・オコスによるクリプトポリタンのレポート