B.ライリー・ウェルス・マネジメントの主任投資ストラテジスト、ポール・ディートリッヒ氏は最近、株式市場の懸念すべき状況を描き、2000年代初頭や2008年に見られた下落をはるかに上回る下落の可能性、そしてウォール街が過去1世紀で経験した最悪の下落となる可能性を示唆した。

ディートリッヒ氏は最新の論評で、現在市場は企業収益の伸びのような健全なファンダメンタルズではなく、エヌビディアやマイクロソフトを含む少数のテクノロジー企業をめぐる投機と興奮によって引き起こされたバブルを経験していると主張した。

同氏は、S&P500の株価収益率やインフレ調整後のシラー株価収益率など、歴史的に高いバリュエーションを割高の証拠として指摘し、低い配当利回りは長期投資よりも短期的な利益を重視していることを示唆していると付け加えた。

同ストラテジストは、人工知能をめぐる現在の投資家の熱狂を1990年代後半のドットコムバブルに例え、同様の崩壊が起こるのではないかと懸念する一方、ウォーレン・バフェット氏が好む、国の株式時価総額とGDPの比率を測る指標「バフェット指標」の最近の急上昇を指摘し、株価が188％と危険な領域に近づいていることを示唆していると指摘した。これは、バフェット氏が株を買うことは「火遊び」だと考える200％の水準に迫っている。

ディートリッヒ氏は市場そのもの以外にも、米国経済の根本的な健全性について懸念を示し、長年にわたる低金利と政府支出の増加は景気後退を遅らせただけで、阻止したわけではないと述べた。

ストラテジストは、インフレ対策として連邦準備制度理事会が金利を高く維持せざるを得なくなり、政府は財政赤字に対処するために増税が必要になると予測した。これらの要因と潜在的な景気減速が相まって、景気後退を引き起こす可能性がある。

同氏によれば、インフレを抑制するために金利は何年も高止まりし、同氏のシナリオでは政府は拡大する財政赤字に対処するために増税を余儀なくされることになる。

典型的な景気後退ではS&P500指数は約36％下落する可能性があるが、ディートリッヒ氏はさらに急激な下落が起こり、最大48％の下落で約2,800ポイントとなり、同指数は新型コロナウイルスのパンデミック初期以来見られなかった水準に戻る可能性があると警告した。

同ストラテジストは、他の機関投資家も景気後退に備えていると示唆し、昨年、金価格が20％上昇して過去最高値を更新したのは、機関投資家が「株価が極端に過大評価され、基盤経済が減速していることによる大幅な調整や株価暴落」を予想して金を買い増したためだと指摘した。

CryptoGlobeが報じたように、世界の金市場で依然として重要な役割を担っている中国人民銀行（PBOC）からの需要増加により、金の価格も上昇している。

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