2024 年 6 月 30 日より、欧州連合 (EU) の仮想通貨市場規制 (MiCA) 枠組みに基づくステーブルコインに対する厳格な規制が正式に発効します。準拠していないステーブルコイン発行者はEU市場からの撤退を余儀なくされる可能性があり、その結果、資産の需要が高まるにつれてユーロ裏付けのステーブルコインが繁栄することが可能になります。

欧州連合 (EU) の仮想通貨市場は、デジタル資産市場規制 (MiCA) フレームワークに基づく最初の一連の規制が正式に発効し、重要な転換期を迎えています。 この規制は、EUにおける暗号資産に対する初の統一市場ルールを示すもので、2024年6月30日のステーブルコインから始まり、今年後半に暗号資産サービスを提供する他のプロバイダーにも適用される予定である。

発行者と取引所への影響

MiCA規制は、EU内で運営されているステーブルコイン発行会社や仮想通貨取引所に広範囲に影響を与えると予想されている。準拠していない発行者はこの市場から撤退しなければならない可能性があり、需要の増加によりユーロ裏付けのステーブルコインへの大幅な移行につながる可能性があります。

Uphold、Binance、Kraken、OKXなどの一部の主要取引所は、テザーなどの一部のステーブルコインを積極的に上場廃止にしました。ビットスタンプはユーロテザー（EURT）の上場廃止計画も発表した。これらの動きは、MiCA 規制に適合することを目的としており、法の発効日よりも前にコンプライアンスを確保します。

アイスランド中央銀行監督委員会の前委員長ジョン・エギルソン氏は、準拠していないステーブルコイン発行会社はEU市場から撤退しなければならない可能性があり、準拠した代替通貨への道が開かれる可能性があると述べた。キーロックの規制順守責任者であるローラ・チャプット氏も同様の意見で、こうした措置の強化により個人投資家の信頼が高まるため、ステーブルコイン市場は制限があっても成長できると述べた。

MiCA 準拠の準備をする

MiCA の採用は、仮想通貨業界における規制の明確化に向けた重要な一歩です。しかし、エギルソン氏は、MiCAは規制を明確にするだけでなく、市場に一定の混乱をもたらしたとも指摘した。たとえば、暗号通貨トークン (EMT) は現在規制の対象となっており、取引所や電子ウォレットなどの暗号資産サービス プロバイダー (CASP) に影響を与えています。これらのプロバイダーは、MiCA に準拠していないステーブルコインを 6 月 30 日までに上場廃止する必要があります。

欧州銀行監督局 (EBA) は、MiCA に基づく救急救命士に関連する規制技術基準 (RTS) に関するいくつかの報告書を発行しました。これらのレポートは、6 月 30 日発効の基準の概要を示しており、関係者はそれに応じて組み込む必要があります。短期的には、規制当局は新たに発行された規制に関連する多くの問題を明確にする必要がある。

市場参加者の観点から見ると、新しい要件に適応するには時間がかかります。エギルソン氏は、厳格な組織要件、管理要件、および資本要件を満たし、適切な認可を確保することの重要性を強調しました。すでに仮想通貨機関としての運営を認可されているステーブルコイン発行者は、その運営と安全対策の一部を見直す必要があるが、根本的な変更には直面しないだろう。

心理的および市場の影響

ラトビアブロックチェーン協会のエグゼクティブディレクターであるレイニス・ズノティシュ氏は、MiCAの採用はEUにおける仮想通貨ビジネスの合法性についての憶測に終止符を打ったと述べた。高度に規制された環境における仮想通貨の将来について、利害関係者からの疑念はかつて広まっていた。しかし、MiCAの発効により、この分野で活動する企業に対する明確な法的枠組みが整い、EU内での仮想通貨ビジネスの合法性の強化に貢献しています。

この正当性により、さまざまな関係者の懸念が払拭されることが期待されます。ズノティシュ氏は、MiCA発効後、最初に観察できる影響の1つは市場センチメントへの影響であると考えている。 EU議会が仮想通貨ビジネスを特定の法的枠組みの中で合法であると認めたことは、利害関係者の信頼を大きく強化することになるだろう。

変換の準備をする

MiCA の発効は、EU における仮想通貨業界の法的枠組みを完成させるプロセスにおける重要なマイルストーンとなりました。企業とユーザーにとって、新しい規制に関する情報を常に入手し、変化する環境に適応することが重要です。 MiCA の段階的な実装では、ステーブルコインから始めて CASP に拡張することで、コンプライアンスに向けた明確なロードマップが作成されます。

チャプット氏によると、一部の企業は営業を移転したり、逆勧誘の原則を利用したりして「法律を回避」しようとする可能性があるという。しかし、新たな規制枠組みは、従来の金融機関がステーブルコイン市場に参入する機会を開く可能性もある。これは仮想通貨業界の競争とイノベーションの激化につながり、企業とユーザーの両方に利益をもたらす可能性があります。 

さらに、EU の仮想通貨ユーザーは、エコシステムの変化に備える必要があります。彼らがアクセスできる資産クラスは少なくなるかもしれませんが、その代わりに、トークンがどのように機能するかについての透明性が高まります。ローラ・シャプット女史は、救急救命士保持者に対する保証された償還権など、消費者保護の強化の利点を強調しました。規制監督の強化は、投資家にとってより安全な環境を確立することを目的としています。

ただし、一部のユーザーがより広範囲のトークンにアクセスするために EU 外の取引所での取引に目を向ける可能性もあります。これにより、透明性の低い規制環境とより少ない安全策により、より高いリスクにさらされる可能性があります。

エギルソン氏は、長期的にはユーザーが保護強化と、取引する暗号資産に関する情報の透明性の向上から恩恵を受けることを期待している。同時に、移行プロセスをスムーズに進めるために、企業は適切な認可を確保し、規制に従って厳格な組織、管理、資本要件を満たすことに特別な注意を払う必要があることに注意してください。

初期には多少の不都合があるかもしれませんが、最終的には EU および欧州経済領域 (EEA) 内の暗号通貨ユーザーにとってより安全で信頼できる環境になることが期待されます。