執筆者: マット・ホーガン、Bitwise 最高投資責任者

編集：ルフィ、フォーサイトニュース

先週の投資メモで、私はイーサリアムETPが2025年末までに150億ドルの純流入をもたらすだろうと予測しました。これは大きな成果であり、イーサリアムETPは史上最も成功したETPの1つになる可能性があります。

しかし、イーサリアムETPは依然としてビットコインETPに匹敵しません。上場から6か月も経たないうちに、ビットコインETPはすでに140億ドルの純流入を集めている。モルガン・スタンレーやメリルリンチなどの金融大手も加わり、その額は2025年末までに500億ドルを超えると予想している。

時価総額の点では、ビットコインはイーサリアムの3倍であるため、ビットコインETPがイーサリアムETPの3倍の資金を集めるのは当然です。

しかし、そのメモを書いて以来、何かが私に引っかかっていました。もし物事が逆に進んでいたら、イーサリアムETPは私の予想をはるかに超えたパフォーマンスを示していたかもしれません。

その理由は次のとおりです。

イーサリアムは高成長ハイテク株のようなもの

世間知らずの投資家（および一部のメディア）はビットコインとイーサリアムを混同しています。その理由は簡単にわかります。これらは 2 つの最大の暗号資産だからです。しかし、読者は、金と石油と同様に、それらは根本的に異なることを知っておく必要があります。

設計上、ビットコインは新しいタイプの金融資産です。価値の保存手段として、そして最終的には交換手段として、金、米ドル、その他の法定通貨と競合するように設計されています。

ここはエキサイティングなエリアです。金市場の価値は10兆ドルを超え、「通貨」市場は世界最大です。ビットコインがこれらの市場に参入できたとしても、その価値はさらに10倍以上増加するでしょう。

イーサリアムは全く異なります。イーサリアムはテクノロジー プラットフォームとして構造化されており、トークン化、ステーブルコイン、分散型金融などの新しい暗号アプリケーションの基礎となる完全にプログラム可能なブロックチェーンです。

イーサリアムの経済学は単純です。他のすべてが同じであれば、より多くの人がこれらのアプリケーションを使用するにつれて、イーサリアム ブロックチェーンの資産である ETH の価値が増加します。プラットフォームを使用するにはETHを支払わなければならないからです。

主要なブロックチェーンの使用例、出典: Bitwise Asset Management

イーサリアムETPが期待を上回るパフォーマンスを見せている理由

これが、イーサリアムETPのパフォーマンスが期待できるかどうか疑問に思う理由です。結局のところ、投資家はテクノロジー株が大好きです。ほぼすべての投資家がエヌビディアやメタなどの高成長ハイテク株に投資しているが、金などの金融資産に投資している投資家は比較的少ない。

投資家がいくつかのハイテク株を売却してETHの保有を増やしたらどうなるかを想像してみてください。投資家は新しい通貨資産に投資するよりも、イーサリアムのようなテクノロジー資産を保持することを好むと思います。

したがって、ETHはテクノロジーへの投資であるというイーサリアムの中核となる考え方に主流の注目を集める必要があります。そのためには 2 つのことを達成する必要があります: 1) イーサリアムがビットコインとどう違うのかをより多くの人が理解する必要がある; 2) イーサリアム上に構築された一部のアプリケーションが主流の注目を集める必要がある。

それはどのようなものでしょうか？ブロックチェーン決済のスピードと透明性を受け入れる人が増えるにつれて、ステーブルコインの資産は1,600億ドルから1兆6,000億ドルに増加するか、規制の透明性が明らかになり、より多くの企業がブラックロックの先例に従ってトークン化を確立する可能性がある。イーサリアム上の資金。

おそらく投資家は10％がETH、90％がハイテク株からなる新しいETFを望んでいるのだろう。