TL;DR

  • ビットコインETF（ビットコイン上場投資信託）を使用すると、投資家はビットコインを実際に所有したり直接管理したりすることなく、ビットコインの価格変動にエクスポージャーを得ることができます。

  • ビットコインスポット ETF とビットコイン先物 ETF の主な違いには、基礎となる資産、パフォーマンスの要因、流動性のニーズ、潜在的な価格乖離、およびエクスポージャーなどがあります。

  • ビットコインETFは、従来の投資家が暗号通貨の世界を体験できるようにする橋渡しとして登場しました。

  • ブラックロック、インベスコ、アーク・インベスト、フィデリティなどの金融機関がビットコインスポットETFの申請を提出している。これらが承認されれば、投資家が利用できるビットコインETFがさらに増える可能性がある。

ETFとは何ですか?

上場投資信託（ETF）は、株式と同様に証券取引所で取引される投資ファンドの一種です。これらのファンドは通常、株式、商品、暗号通貨などのさまざまな資産を保有し、特定の指数または資産のパフォーマンスを追跡することを目的としています。

たとえば、S&P 500 ETF は S&P 500 指数に上場されている企業の株式を保有し、指数のパフォーマンスを模倣することを目指します。指数の構成銘柄が変更された場合、ETF マネージャーは、指数の構成銘柄とパフォーマンスを継続的に追跡するために、その変更を反映するようにファンドの保有銘柄を調整します。

純資産価値（NAV）が各取引日の終わりに一度計算される投資信託とは異なり、ETFは証券取引所で取引され、需要と供給に基づいて変動する市場価格で取引日中いつでも売買できます。

ETF の NAV は取引日中に複数回計算されますが、投資家が取引に使用するのは市場価格です。これにより、投資家は投資信託に比べて流動性と柔軟性が高まります。さらに、投資家は ETF で空売りや信用買いなど、投資信託では通常利用できないさまざまな取引戦略を採用できます。

ビットコイン ETF とは何ですか?

ビットコイン ETF は、暗号通貨投資の進化する環境において、重要な金融商品として浮上しています。ビットコイン ETF (ビットコイン上場投資信託) を使用すると、投資家はビットコインを実際に所有したり直接管理したりすることなく、ビットコインの価格変動にエクスポージャーを得ることができます。このようなエクスポージャーは、一部の投資家に好まれています。

ビットコイン ETF はビットコインまたはビットコインの価格に関連する契約を保有し、会社の株式のように従来の証券取引所で取引されます。暗号通貨市場が成熟するにつれて、特にビットコイン ETF の 2 つの主なタイプ、ビットコイン スポット ETF とビットコイン先物 ETF への関心が高まっています。それぞれが、異なる投資戦略とリスク許容度に対応しています。

ビットコインスポット ETF とは何ですか?

ビットコイン スポット ETF は、ビットコインを原資産として直接保有する上場投資信託の一種です。つまり、スポット ETF のパフォーマンスは、保有するビットコインのリアルタイムの価値に直接リンクしています。投資家がスポット ETF の株式を購入する場合、彼らは暗号通貨を個人的に保有していなくても、本質的には実際のビットコインの表現を購入していることになります。

たとえば、「BTC-one」というビットコインスポットETFがあるとします。BTC-oneが10,000ビットコインを保有し、100万株を発行していると主張している場合、理論上は1株あたり0.01ビットコインを表します。つまり、BTC-oneのパフォーマンスは、保有するビットコインのリアルタイムの価値に直接リンクしています。

ビットコインスポットETFのメリットとデメリット

ビットコイン スポット ETF への投資には、いくつかの利点があります。まず、暗号通貨を管理または保管する必要がなく、ビットコインの価格変動にエクスポージャーを提供できるため、セキュリティやデジタル ウォレットに関する懸念がなくなります。さらに、これらの ETF は従来の証券取引所で取引されるため、ビットコインを規制の枠組みに組み入れ、より幅広い層に信頼の層を提供できる可能性があります。最後に、ビットコイン スポット ETF への投資は、株式取引の一般的な構造内で行われるため、従来の投資家にとってより簡単です。

しかし、他の投資と同様に、潜在的なリスクがあります。ビットコインスポット ETF の価値は、ビットコインの価格変動に応じて変動します。さらに、手数料や管理上の問題により、ETF のパフォーマンスがビットコインのパフォーマンスと完全に一致するとは限りません。ETF はビットコインを従来の金融や規制監督に近づけますが、より広範な暗号通貨市場は依然として予測不可能です。最後に、EFT によって課される追加料金のため、ETF の取引コストはスポット暗号通貨よりも高くなります。ETF の手数料は、通常はるかに低い暗号通貨スポット取引手数料と比較して、2.5% まで高くなる可能性があります。

Ethereum スポット ETF やその他の暗号通貨スポット ETF は、Bitcoin スポット ETF と同様に機能します。同様の利点と欠点があります。

ビットコイン先物 ETF とは何ですか?

ビットコイン先物 ETF は、ビットコインを直接保有しないタイプの上場投資信託です。代わりに、ビットコイン先物契約に投資します。これは、将来の特定の日に、事前に決められた価格でビットコインを売買する契約です。これにより、投資家は暗号通貨自体を所有することなく、ビットコインの将来の価格変動を推測することができます。

「BitFutures」というビットコイン先物 ETF を想像してみましょう。この ETF の主な目的は、ビットコイン先物契約を購入してビットコインの将来の価格を追跡することです。金融機関が BitFutures ETF を設立し、管理します。BitFutures は、3 か月後に 1 ビットコインを 55,000 ドルで購入する権利を表す 1,000 のビットコイン先物契約を購入する予定であるとします。

これらの契約を購入するための資金を調達するために、「BitFutures」は、これらの先物契約が生み出す可能性のある利益（または損失）に対する権利を表す 1,000 万株を発行します。つまり、1 株は各先物契約の 0.0001 部分の権利を表します。

投資家は、他の企業の株式を購入するのと同じように、通常の証券取引所で BitFutures の株式を購入できるようになります。市場が、ビットコインの価値が 3 か月以内に 55,000 ドルを大幅に上回ると予想した場合、株式はプレミアムで取引される可能性があります。逆に、市場が悲観的であれば、株式はディスカウントで取引される可能性があります。

BitFutures が 1 株あたり 10 ドルで取引されているとします。ビットコインの価格が今後 3 か月で上昇すると信じている投資家が、1,000 株を 10,000 ドルで購入します。3 か月後、先物契約が利益を生む場合、BitFutures 株の価値はおそらく上昇します。投資家の考えが正しく、各株の価格が 12 ドルに上昇した場合、投資額は 12,000 ドルになり、2,000 ドルの利益が得られます。

本質的には、BitFutures のようなビットコイン先物 ETF の株を購入すると、暗号通貨や先物契約を直接保有することなく、ビットコインの将来の価格に間接的に賭けることになります。代わりに、これらの契約を所有するファンドの一部を購入することになります。イーサリアム先物 ETF も同様の仕組みであることに注意してください。

ビットコイン先物 ETF のメリットとデメリット

ビットコイン先物 ETF は、ビットコイン現物 ETF と同様のメリットがあります。投資家は、実際の暗号通貨を購入したり管理したりすることなく、ビットコインの価格変動にエクスポージャーを得る方法を得ることができます。また、規制された環境内で運営されるため、金融規制機関が設定した基準に準拠しています。さらに、他の投資手段よりも流動性が高く、投資家は従来の証券取引所で ETF の株式を簡単に売買できます。

ビットコイン先物 ETF の欠点またはリスクには、ビットコインへの直接的なエクスポージャーがないことが挙げられます。ビットコイン先物 ETF の投資家はビットコイン自体を所有するのではなく、先物契約に投資するファンドの株式を所有します。ビットコイン先物 ETF のパフォーマンスは先物市場に結びついているため、これらの ETF は複雑になることもあります。収益を減らす可能性のある追加の管理手数料とは別に、ビットコイン先物 ETF の価値は必ずしもビットコインの価格と連動するとは限りません。最後に、先物契約の相手方が契約を履行しない可能性があるため、これらの ETF は相手方リスクに直面します。

ビットコイン現物 ETF とビットコイン先物 ETF の主な違い

ビットコインスポット ETF とビットコイン先物 ETF の主な違いは、以下の表にまとめられています。原資産がイーサリアムまたはその他の資産である場合、これらの違いは同様であることに注意してください。


ビットコインスポットETF

ビットコイン先物ETF

原資産

実際のビットコインを保有する

ビットコイン関連の先物契約を保有する

パフォーマンスドライバー

ビットコインのリアルタイム価格に直接結びついている

先物市場の動向に影響を受ける

流動性ニーズ

ビットコインを安全に保管する必要があるため、ETFがビットコインのスポット価格を反映するように頻繁に取引できない可能性がある。

より頻繁に取引が行われ、契約満了が近づくと契約がロールオーバーされるため、流動性管理プロセスがより複雑になる可能性がある。

潜在的な価格乖離

通常、ビットコインのスポット価格を注意深く追跡します

先物市場の動向と契約満了日により、ビットコインのスポット価格との大幅な価格乖離が発生する可能性があります。

露出とリスク

ビットコインの価格変動に直接さらされる。リスクは主にビットコインの価格変動性に関係している。

ビットコインの価格とリスクへの間接的なエクスポージャーは、ビットコインのボラティリティと、レバレッジや有効期限などの先物市場の複雑さの両方によって影響を受ける可能性があります。

運用の複雑さ

ビットコインを保管するためのインフラが必要

先物契約取引と先物市場に関する専門知識が必要

投資家が利用できるビットコインETFは何ですか?

市場には投資可能なビットコイン ETF やイーサリアム ETF が数多く存在し、信頼できる情報源でこれらのファンドのリストを簡単に見つけることができます。これらの ETF への投資に興味がある場合は、ファンドの詳細を注意深く読んで、手数料体系、ファンドマネージャー、流動性を理解するようにしてください。

ETF によって手数料体系は異なるため、管理手数料、取引手数料、および収益を減少させる可能性のあるその他の費用に注意する必要があります。EFT プロバイダーの評判と実績を常に考慮してください。実績のある定評のあるファンド マネージャーの方が安全な選択肢です。ETF の流動性を調べてください。顕著な価格変動がなく、株式の売買がシームレスに行える ETF の方が、通常は有利です。

さらに、一部のビットコイン ETF は、他の暗号通貨への分散投資も提供する可能性があります。暗号通貨への投資を分散したい場合は、デジタル資産のバスケットを保有する ETF を検討してください。

ブラックロック、インベスコ、アーク・インベスト、フィデリティなど、多くの著名な金融機関が2023年現在、ビットコインスポットETFの申請を提出しています。承認されれば、将来的には投資家にとってより多様なビットコインETFが利用可能になる可能性があります。

ビットコイン ETF への投資を検討すべき人は誰ですか?

ビットコインスポット ETF とビットコイン先物 ETF、そしてそれぞれの理想的な投資家を区別することが重要です。

ビットコインスポット ETF の理想的な投資家は、デジタル資産を管理したり保護したりすることなく、ビットコインのリアルタイムの価格変動に直接さらされることを求める人です。この個人は、ビットコインの長期的な価値提案を信じ、その市場価格を厳密に追跡する投資を望む人かもしれません。また、先物取引の複雑さよりもスポット ETF のシンプルさに惹かれるかもしれません。

一方、ビットコイン先物 ETF は、ビットコインの価格に興味があるだけでなく、先物市場の微妙な違いをうまく把握できる経験豊富な投資家を対象としています。彼らは、先物市場の動向を活用して、他の投資をヘッジしたり、短期的な価格変動の機会を探したりすることを望んでいるかもしれません。さらに、この投資家は、契約のロールオーバーの複雑さなど、先物取引に関連する潜在的なリスクと利益を受け入れる用意があるかもしれません。

終わりに

ビットコインETFは、従来の投資家が暗号通貨の世界を体験できるようにする架け橋として登場しました。ビットコインスポットETFは、暗号通貨を保有することで実際のビットコインの価格変動に直接さらされる一方、ビットコイン先物ETFは、ビットコインの将来の価格を予測する先物契約を通じてさらされるものです。

しかし、すべての投資と同様に、注意を払うことが不可欠です。ビットコインとそれに関連する投資手段の世界には、潜在的な落とし穴が満ちています。投資を志す人は、決断を下す前に、徹底的な調査に没頭する必要があります。おそらく最も重要なのは、個人の財務目標とリスク許容度に合わせた洞察を提供できる信頼できるファイナンシャルアドバイザーに相談することです。

参考文献

  • スポット市場とは何ですか？スポット取引はどのように行いますか？

  • ビットコイン先物契約の取引方法

  • ビットコイン ETF とは何ですか?

  • 先渡契約と先物契約とは何ですか?

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