仮想通貨の世界では、時価総額（Market Cap）と完全希薄化後の評価額（Fully Diluted Value、FDV）の区別に注意する必要があります。
従来の金融業界では、上記の 2 つの概念はまったく同じです。株式が販売制限されているか、質権によってロックされているかに関係なく、会社の市場価値の計算に含める必要があります。たとえば、A 株上場企業が IPO を完了したばかりのとき、株価は 1 株あたり 10 元で、総資本金は 1 億株でしたが、1 億株のうち 8,000 万株は IPO 前の株であり、IPO を行うことはできません。 1 年以内に取引された場合でも、企業の市場価値を計算する際には 10 元が使用され、1 株あたりの価格 × 総株式資本が 1 億元となり、企業の市場価値は 10 億元となります。
しかし、暗号通貨の世界では次のようになります。
市場価値 = トークン価格 × 流通トークン数
FDV = トークン価格 × 完全にリリースされたトークンの数 (契約によってロックされたトークンや将来的に新規発行されるトークンの数などを含む)
そのため、流通率が低いために時価総額が低いように見えても、実際にはFDVが高く、投資家がプロジェクト価格が低いと誤認するプロジェクトが市場に存在することがよくあります。典型的な例は、OpenAI の創設者である Sam Altman 氏が設立したプロジェクトである WorldCoin $WLD で、その市場価値は約 6 億米ドルですが、その FDV は 237 億米ドルと高く、流通率は 3% 未満です。
以下に、市場における FDV プロジェクトの上位 100 件のうち、よく知られている 20 件の事例を参考としてリストします。
