現在、仮想通貨市場自体の要因は市場の動向に影響を与えることができなくなり、ビットコインがETFに支えられていることに加え、内生的な生態活動は弱気市場の氷点下にまで落ち込んでおり、引き続き資本の圧力にさらされている。流出する。

アルトコインの継続的な禁止解除と多数の新しいコインの発売に加え、マクロレベルで中心的な決定要因は機関投資家の方向性を決定する連邦準備制度です。

FRBは現在、34兆ドルの債務圧力と5.5％の高金利環境に直面している。米国の利払いは国防支出を上回っており、高金利を維持するよう米財務省に求める圧力は高まっている。

しかし、金利が引き下げられれば、インフレは高止まりするだろうということを市場は知っている、インフレを防ぐことが最も重要なのは金融戦略にすぎない。

FRBの利上げにより、世界の資本は安全でほぼリスクのない米国債への投資機会を得ることができ、そのため多額の資金が日本の外国為替市場を通じて米国債を購入した。

よく知られている知識ですが、国債には既存の市場と新しい市場があり、金利が上昇すると、既存の債券の価格が下がり、同時に新しい債券の調達コストも増加します。金利が低下すると、既存の負債の価格が上昇し、収入が減少しますが、同時に、新たな負債の調達コストも減少します。現在の米国国債の残高は約34兆ドルで、主に米国の機関投資家が保有しており、日本、中国、英国などの海外投資家も主要な投資家となっている。

2022年に連邦準備制度が利上げを開始し、既存の債券の価格が下落したため、金融機関が保有する資産の価値が減少し、損失が発生したことがシリコンバレー銀行の破綻の主な原因でもありました。 2023 年初めに米国で銀行危機が発生し、その後、連邦準備制度は救済措置を実施しました (実質的には依然として間接的な水の放出)。

しかし、外国機関、特に多額の米国債を保有する日本の機関は、金利上昇による債券下落による損失に対処しなければならないだけでなく、潜在的なリスクをヘッジしなければならないという大きなプレッシャーにさらされている。現在、為替変動のヘッジコストは5%を超えており、そのコストはますます大きくなり、市場がそれを知っていても、米国債がもたらす利回りではまもなくそれをカバーできなくなるだろう。 FRBは間もなく利下げし、債券価格は上昇するだろうが、米国が迅速に利下げし、債券価格が急速に回復しない限り、依然として米国債を売却するだろう。

ゲームの中核が浮かび上がってくる。FRBが利上げし、これらの金融機関が保有する債券が大幅に縮小すれば、米国は喜んで応じるが、FRBが大幅に利下げし、これらの金融機関が保有する債券が大幅に値上がりすれば、米国は応じる。州は明らかにその気はない。しかし米国は、金融機関による米国債の売却をあえて許可しない。そうなれば市場はパニックに陥り、米国債、さらには米ドルの信用が低下し、後の資金調達困難につながるだろう。

ここで誰かがお金を失う必要があり、金利上昇による債券損失を大企業が埋めれば、米国は金利を引き下げることができる。 FRBが金利を上げたり下げたりするたびに、その金利は金融危機によってのみ終わります。これが、連邦準備制度が利下げするたびに、強気相場が始まる前に必ず市場が急落する理由の1つです。

FRBが最終的に利下げを開始する時期に誰もが注目している。ただし、米ドルと円の金利スプレッドは+5.5%で、22～25ベーシスポイントの利下げに相当します。今後 12 か月間に 1 回、2 回、3 回、または 4 回の利下げを行っても、この差は大幅には縮小しません。したがって、金利引き下げは核心的な要因ではない。

それは、金融市場に大きな危機が発生し、連邦準備制度がバランスシートの拡大と資金放出を継続し、紙幣印刷機を稼働させることを余儀なくされ、米ドルに流動性への影響をもたらす兆候となるだろう。これは、仮想通貨強気市場の新たな傾向にとって必要な条件でもあり、米ドルに基づく現在の覇権を維持するために、連邦準備制度は必ずやるべきことを行うでしょう。米ドルの供給は、いつか間違いなく増加します。 、だから夜明け前に落ちないでください。