L'utile per azione (EPS) futuro dell'indice MSCI degli Stati Uniti continua a raggiungere nuovi massimi storici, mentre l'EPS futuro in altre parti del mondo rimane relativamente stabile.
Questo fenomeno indica che la redditività complessiva del mercato azionario statunitense non solo supera significativamente quella degli altri mercati globali, ma che questo vantaggio si sta ampliando gradualmente. Sia rispetto al mercato azionario cinese (A-share), sia ai mercati azionari giapponese e sudcoreano, sia a quello europeo, il divario di redditività del mercato americano si sta ulteriormente ampliando, dimostrando la sua eccezionale resilienza alla crescita e il costante miglioramento della redditività.
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Il prezzo dell'oro è rimbalzato rapidamente dopo aver toccato un minimo nelle prime fasi degli scambi. Dopo che i trader hanno confermato che il mercato aveva toccato il fondo, sono entrati gradualmente nel mercato per acquistare il fondo, spingendo il prezzo dell'oro a rimbalzare in modo significativo. Allo stesso tempo, gli Stati Uniti hanno annunciato la revoca delle restrizioni all’esportazione di missili a lungo raggio verso l’Ucraina, cosa che ha suscitato preoccupazioni nei mercati riguardo alla situazione geopolitica, che in una certa misura ha promosso l’avversione al rischio e ha ulteriormente sostenuto la forza dei prezzi dell’oro. Da un punto di vista tecnico, l’oro ha guadagnato potere d’acquisto vicino ai livelli di supporto chiave, e il suo slancio di rimbalzo a breve termine è aumentato. Da un’analisi fondamentale, l’effetto sovrapposto di fattori geopolitici e preoccupazioni del mercato sul rischio di recessione economica può fornire oro; con continue esigenze di copertura assicurativa.  

Il rendimento dei titoli del Tesoro USA a 10 anni è salito al 4,43%, vicino al livello psicologico del 4,5%, il livello più alto da giugno. La Federal Reserve ha recentemente tagliato i tassi di interesse in risposta al rallentamento economico, ma un taglio eccessivo dei tassi di interesse potrebbe comportare rischi inflazionistici. Una volta che i rendimenti superano il 4,5%, possono verificarsi due scenari: in primo luogo, la Federal Reserve aumenta i tassi di interesse per controllare il surriscaldamento economico; in secondo luogo, una perdita di fiducia nei titoli di debito statunitensi porta a vendite su larga scala, spingendo i rendimenti a salire ulteriormente; I tagli fiscali e le politiche di allentamento di Trump hanno spinto i tassi di interesse al ribasso, e gli effetti sono ancora persistenti. Se il rendimento supera il 4,5%, ciò potrebbe innescare un aumento dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve o una svendita dei titoli del Tesoro statunitensi, causando volatilità del mercato.

ULTIM'ORA: L'indice dei prezzi al consumo (CPI) statunitense è salito al 2,6% nell'ottobre 2024, rispetto al 2,4% di settembre, ponendo fine a una tendenza di sette mesi di rallentamento dell'inflazione. La Federal Reserve ha tagliato i tassi di interesse per due volte consecutive in risposta alla tendenza al ribasso dell'inflazione. Anche se l'inflazione non ha raggiunto l'obiettivo del 2%, lo slancio generale di raffreddamento è ancora visto come un segnale positivo. Con la ripresa dell'inflazione, il mercato presta attenzione alla futura strategia di risposta della Fed e ai cambiamenti di politica economica che il secondo mandato di Trump potrebbe comportare. Attualmente, il mercato prevede che la Fed non taglierà i tassi di interesse di oltre 1 punto percentuale entro la fine del 2025. Questo cambiamento accresce l’incertezza del mercato, soprattutto nel contesto delle politiche dell’amministrazione Trump.

Quando Trump è salito al potere, il mercato era generalmente ottimista riguardo agli asset rischiosi e di conseguenza i metalli preziosi come l’oro hanno subito un’ondata di ribasso. Si tratta di una reazione normale. Il mercato è attualmente molto ottimista riguardo alle azioni statunitensi e molte persone stanno andando long nella speranza che la politica di tagli fiscali di Trump stimoli ulteriormente l’economia. Tuttavia, con l’espansione del deficit fiscale dovuta ai tagli fiscali e il superamento del tetto del debito pubblico, le pressioni inflazionistiche potrebbero riemergere. A quel punto, le proprietà rifugio dell’oro saranno nuovamente favorite dal mercato, e i prezzi probabilmente aumenteranno nuovamente bruscamente, in modo simile al 2018 e al 2019.

La chiave sta nel fatto che la logica sia corretta e che l’andamento del mercato sia in linea con le aspettative. Per un bene come l’oro, la pazienza è la chiave. Gli investitori non devono essere desiderosi di un successo rapido, perché nel gioco a lungo termine del mercato vale ancora il principio "l'oro brilla sempre".
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