Autore: Will Awang
All'inizio del 2024, Cathie Wood, la più brillante gestore di investimenti di Wall Street in titoli tecnologici, ha guidato il suo team ARK a pubblicare il rapporto "Big Ideas 2024". Questo rapporto mira a coprire il campo globale dell’“innovazione dirompente”. È estremamente prezioso ed è un riferimento importante per gli imprenditori e gli investitori tecnologici globali.
Questo articolo estrae il contenuto su criptovaluta e blockchain da due rapporti di ricerca del 2023/4 per risolverlo e presenta un modo di guardare alle criptovalute dal punto di vista di un fondo di Wall Street.
Tra questi, possiamo vedere i cambiamenti che la blockchain pubblica può apportare alla valuta, alla finanza e a Internet, le soluzioni che i contratti intelligenti/DeFi forniscono per il mondo reale e la capacità dei portafogli digitali di combinarsi con i pagamenti crittografici/blockchain, portando crescita di valore futura.
1. L’integrazione di cinque tecnologie principali guida la rivoluzione di prossima generazione
Il rapporto di ricerca ARK ritiene che l’integrazione di tecnologie innovative dirompenti definirà lo sviluppo del prossimo decennio. L’attuale integrazione tecnologica potrebbe innescare cambiamenti macroeconomici più profondi della prima e della seconda rivoluzione industriale.
Intelligenza artificiale, blockchain pubblica, sequenziamento multi-omico, stoccaggio di energia e robot: queste cinque principali piattaforme tecnologiche si stanno integrando tra loro e cambieranno le attività economiche globali. La crescita economica potrebbe accelerare da una media del 3% negli ultimi 125 anni al futuro 7% per 7 anni.
La figura seguente mostra l’impatto economico delle precedenti rivoluzioni tecnologiche come i motori a vapore, le ferrovie e i telegrafi, nonché delle rivoluzioni tecnologiche generali come l’elettricità, i telefoni e le stazioni radio. Oggi, con la convergenza di tecnologie dirompenti attraverso le cinque piattaforme di intelligenza artificiale, blockchain pubblica, sequenziamento multi-omico, stoccaggio di energia e robotica, l’impatto sull’economia potrebbe essere maggiore di prima.
La blockchain pubblica è una delle cinque tecnologie principali. Una volta raggiunta l’adozione di massa, tutte le valute e i contratti verranno migrati sulla blockchain pubblica per supportare la verifica dei diritti digitali e la prova della proprietà. L’ecosistema finanziario potrebbe essere riconfigurato per accogliere l’ascesa delle criptovalute e dei contratti intelligenti/finanza decentralizzata (DeFi).
Queste tecnologie aumentano la trasparenza, riducono l’impatto dei controlli di capitale e normativi e riducono i costi di esecuzione dei contratti. In un mondo simile, le aziende e i consumatori si adattano alle nuove infrastrutture finanziarie poiché sempre più asset vengono monetizzati/tokenizzati. Quindi i portafogli digitali (Digital Wallets) che trasportano queste risorse diventeranno sempre più importanti. Anche la struttura di governance dei sistemi aziendali tradizionali sarà messa in discussione.
2. I cambiamenti che la blockchain pubblica può apportare
La blockchain pubblica è stata proposta principalmente in un rapporto di ricerca nel 2023. ARK ha affermato che, sebbene l’industria della crittografia abbia subito un forte terremoto nel 2022, la blockchain pubblica continua a promuovere cambiamenti nella valuta, nella finanza e in Internet. Le opportunità a lungo termine per Bitcoin, DeFi e Web3 si stanno rafforzando. Nel prossimo decennio, la capitalizzazione di mercato delle criptovalute e dei contratti intelligenti potrebbe raggiungere rispettivamente i 20 e i 5 trilioni di dollari.
2.1 La rivoluzione monetaria
Le blockchain pubbliche possono coordinare il trasferimento di valore e proprietà oltre il controllo dall’alto dei governi e delle istituzioni centralizzate, promuovendo così la transizione del sistema monetario dalla centralizzazione alla globalizzazione, decentralizzazione e non sovranità.
Problemi esistenti: il sistema monetario centralizzato non può fornire una forte garanzia per l’economia globale:
1) 4 miliardi di persone vivono sotto regimi autoritari;
2) Più di 2 miliardi di persone soffrono di inflazione a due cifre;
3) Oltre 1 miliardo di persone non hanno accesso alle tradizionali applicazioni di trasferimento dei pagamenti;
4) Più di 1 miliardo di persone dipendono dalle rimesse.
Il potere del cambiamento deriva principalmente dalle criptovalute rappresentate da Bitcoin:
1) Bitcoin può garantire diritti di proprietà indipendenti, combinando tecnologia di crittografia e autocustodia per garantire diritti di proprietà indipendenti;
2) Bitcoin è resistente all’inflazione. La sua quantità è matematicamente misurata e prevedibile. Attualmente, l’offerta di Bitcoin è di 19 milioni, con un limite massimo di 21 milioni;
3) Bitcoin è resistente alla censura, la soglia per le transazioni è molto bassa e l'unico requisito è avere una chiave privata;
4) Bitcoin è verificabile e trasparente.
2.2 La rivoluzione finanziaria
La blockchain pubblica può ricostruire un insieme di strutture tecnologiche finanziarie decentralizzate (DeFi) al di fuori del sistema finanziario tradizionale per soddisfare molte esigenze che non possono essere soddisfatte dal sistema finanziario tradizionale e risolvere molti problemi che sono difficili da risolvere dal sistema finanziario tradizionale.
Problemi esistenti:
1) Oltre 2 miliardi di persone non hanno accesso ai servizi bancari di base, compresa la gestione dei conti e il credito;
2) L’opacità del sistema finanziario ha causato molteplici crisi finanziarie;
3) I rischi esistenti nelle istituzioni finanziarie tradizionali come controparti possono facilmente portare a singoli punti di fallimento nel sistema, e il processo decisionale centralizzato porta a una dilagante ricerca di rendite.
Il potere del cambiamento deriva principalmente dalla nuova infrastruttura finanziaria decentralizzata (DeFi):
1) La DeFi elimina gli intermediari tradizionali e i contratti intelligenti automatici garantiscono l’esecuzione senza la necessità di entità fidate;
2) La DeFi è globale, con servizi finanziari distribuiti su protocolli aperti che rendono le strutture di custodia, negoziazione e prestito accessibili a chiunque abbia una connessione Internet;
3) La DeFi è interoperabile e i servizi finanziari sono open source e interoperabili, consentendo una rapida innovazione e sperimentazione;
4) La DeFi è verificabile e trasparente. Gli utenti gestiscono i rischi da soli. I mutui e i flussi di capitale sono archiviati nel registro e sono aperti alla revisione.
2.3 La rivoluzione di Internet
La blockchain pubblica può aiutare a realizzare la sovranità personale di identità, reputazione e dati al di fuori dei gruppi tradizionali e delle grandi aziende tecnologiche, e realizzare la transizione dei diritti di proprietà dalla sovranità aziendale alla sovranità individuale.
Problemi esistenti:
1) Lo sviluppo degli attuali giganti della tecnologia Internet si basa sull’utilizzo, sul possesso e sulla monetizzazione dei dati degli utenti;
2) Le identità digitali e le reputazioni tra piattaforme non sono interoperabili;
3) I decisori centralizzati determinano la scoperta delle informazioni e regolano soggettivamente il contenuto e la comunicazione.
Il potere del cambiamento deriva principalmente dal sistema economico del valore di Web3:
1) Web3 enfatizza la sovranità personale e introduce il concetto di diritto di proprietà digitale personale;
2) Web3 si basa su protocolli, non su piattaforme. I protocolli decentralizzati consentono la gestione e l'accesso aperto ai dati distribuiti, limitando il controllo di un aggregatore centrale;
3) Web3 introduce un nuovo modello di profitto, che incorpora il sistema economico nell’ecologia, consentendo agli utenti di monetizzare e partecipare allo sviluppo della rete;
4) Web3 realizza l'integrazione tra consumi e investimenti. Man mano che l’economia si digitalizza, il comportamento dei consumatori sta cambiando, dando origine a nuovi modelli di business per l’acquisto, il possesso e l’utilizzo.
Questa blockchain pubblica che combina reti Bitcoin/criptovaluta, DeFi e Web3 ridefinirà ulteriormente gli asset tradizionali e sarà in grado di raggiungere un valore di mercato totale di 25 trilioni di dollari nel 2030 (inclusi 20 trilioni di dollari in valore di asset crittografici e 5 trilioni di valore di contratto intelligente/protocollo DeFi ).
3. Contratti intelligenti: promuovere la rivoluzione finanziaria e di Internet
In seguito al catastrofico fallimento delle istituzioni crittografiche centralizzate il 22/23, i contratti intelligenti implementati sulle blockchain pubbliche forniscono un’infrastruttura finanziaria decentralizzata (DeFi) globale, automatizzata e verificabile al piano del sistema finanziario tradizionale.
La decentralizzazione si è rivelata ancora più importante per mantenere la proposta di valore originale dell’infrastruttura blockchain pubblica.
Secondo la ricerca di ARK, man mano che gli asset finanziari tokenizzati ricevono gradualmente attenzione (come stablecoin, obbligazioni statunitensi tokenizzate, ecc.), il volume degli asset sulla catena ha raggiunto una crescita significativa e si prevede che il valore di mercato relativo alle applicazioni decentralizzate aumenterà Crescendo a un tasso annuo del 32%, da 775 miliardi di dollari nel 2023 a 5,2 trilioni di dollari nel 2030.
Di seguito i punti principali:
3.1 I contratti intelligenti sono il fondamento del valore del sistema finanziario Internet
Ancora agli inizi, i contratti intelligenti stanno alimentando nuovi sistemi finanziari nativi di Internet. Alimentati da Ethereum, la più grande blockchain di contratti intelligenti, più reti supportano l'attività on-chain e competono per quote di mercato.
3.2 Le stablecoin evidenziano la proposta di valore dei contratti intelligenti
Considerata l’iperinflazione nei mercati emergenti e la crescente instabilità globale, la domanda di stablecoin che forniscono l’accesso digitale al dollaro statunitense è in aumento. Negli ultimi tre anni, il numero di indirizzi stablecoin attivi quotidianamente a livello globale è cresciuto a un tasso annuo del 93%, da 171.000 a 1,2 milioni. Nel 2023, il volume delle transazioni delle stablecoin ha superato quello di Mastercard.
3.3 Le attività finanziarie tradizionali vengono trasferite alla catena
La tokenizzazione consente di implementare la gestione patrimoniale sulle blockchain pubbliche, rendendo più semplice verificare, tracciare, scambiare e utilizzare i fondi rispetto ai mercati finanziari tradizionali. I fondi del Tesoro tokenizzati sono cresciuti di oltre 7 volte nel 2023, raggiungendo gli 850 milioni di dollari. I primi fondi sono stati lanciati sulla blockchain Stellar, ma Ethereum è diventato il più grande mercato del Tesoro tokenizzato nel 2023.
3.4 Gli sviluppatori hanno migliorato il protocollo durante il mercato ribassista
Di fronte alla crisi del 2022 e alle sue conseguenze, gli sviluppatori principali hanno elaborato roadmap tecnologiche e protocolli di rafforzamento per supportare la prossima corsa al rialzo. Ethereum ha implementato con successo il consenso Proof-of-Stake (PoS) e Solana ha stabilito un nuovo record per il tempo di attività continuo.
3.5 Layer2 espande le transazioni nell'ecosistema Ethereum
Dall’inizio del 2021 sono stati lanciati più di 20 progetti Layer2, consentendo a Ethereum di aumentare di 4 volte la dimensione media delle transazioni giornaliere con commissioni inferiori. Nonostante il successo iniziale, la maggior parte di Layer2 è controllata centralmente. La proliferazione del Layer 2 crea esperienze complesse per utenti e sviluppatori.
3.6 I costi inferiori favoriscono la permanenza degli utenti nella catena
Poiché i costi di transazione sono diminuiti, la partecipazione on-chain (misurata come rapporto tra l’indirizzo attivo giornaliero DAU e l’indirizzo attivo mensile MAU) è aumentata.
3.7 Le catene monolitiche come Solana forniscono un'altra opzione per il ridimensionamento verticale
Esistono dei compromessi nella progettazione delle funzioni di rete dei contratti intelligenti. Dando priorità alla decentralizzazione sottostante, l’ecosistema Ethereum diventa più complesso man mano che cresce. Dando priorità alla scalabilità a livello singolo, Solana mantiene un'architettura semplice per utenti e sviluppatori di applicazioni e ottiene un successo graduale.
3.8 I contratti intelligenti possono ridurre i costi dei servizi finanziari
Il valore degli asset finanziari globali è passato da 140.000 miliardi di dollari nel 2000 a 510.000 miliardi di dollari nel 2020, il risultato di una combinazione di crescita economica globale, maggiore finanziarizzazione ed espansione dei multipli azionari. Il costo di gestione del sistema finanziario globale aumenta all’aumentare del valore delle attività finanziarie. Il settore dei servizi finanziari ha un fatturato annuo totale di 20mila miliardi di dollari e rappresenta il 3,3% del valore di tutte le attività finanziarie. I contratti intelligenti possono ridurre significativamente questo peso sull’economia globale.
3.9 Entro il 2030, le reti di contratti intelligenti genereranno 450 miliardi di dollari in costi di servizio
I contratti intelligenti possono facilitare la creazione, la proprietà e la gestione di asset on-chain a un costo molto inferiore rispetto alla finanza tradizionale. Se le risorse tokenizzate migrassero verso l’infrastruttura blockchain a un ritmo simile all’adozione di Internet, e le tariffe dei servizi legati alla DeFi fossero un terzo di quelle dei servizi finanziari tradizionali, i contratti intelligenti potrebbero generare più di 450 miliardi di dollari in commissioni annuali per servizi, creando un valore di mercato di oltre di 5mila miliardi di dollari, con un tasso di crescita annuo composto rispettivamente del 78% e del 32% entro il 2030.
4. Portafoglio digitale: eliminazione degli intermediari finanziari tradizionali
Come ARK ha menzionato nel rapporto di ricerca del 2023 che la blockchain pubblica può trasformare il sistema esistente ai tre livelli di valuta, finanza e Internet, una delle soluzioni sono i contratti intelligenti/DeFi, quindi chi li porterà per le risorse tokenizzate su risorse pubbliche? vanno menzionati blockchain e portafogli digitali.
È interessante notare che i portafogli digitali (Digital Wallets) nel rapporto di ricerca ARK non sono equivalenti ai portafogli crittografati (Crypto Wallets) basati sulla blockchain pubblica, sebbene i punti di crescita dopo alcuni miglioramenti nei portafogli digitali menzionati di seguito siano del tutto accettabili ottenuto tramite il pagamento Crypto/Blockchain.
Dal punto di vista di ARK, i portafogli digitali utilizzano Blockchain per trasformare il sistema di pagamento tradizionale (sia interno che esterno), riducendo così i costi e aumentando l’efficienza (ecosistema di pagamento a circuito chiuso) e combinandolo con l’enorme base di consumatori che i portafogli digitali hanno accumulato in precedenza. / Dividendi del commerciante, in modo che il valore si rifletta nella società principale del portafoglio digitale.
4.1 Panoramica dello stato attuale dei portafogli digitali
I portafogli digitali hanno attratto miliardi di consumatori e milioni di commercianti e ora contano 3,2 miliardi di utenti, raggiungendo il 40% della popolazione mondiale. Man mano che consumatori e commercianti adottano portafogli digitali, l’utilizzo dei conti correnti tradizionali, delle carte di credito, delle carte di debito e dei conti commerciali diretti diminuirà.
I portafogli digitali possono cambiare radicalmente la natura delle transazioni di pagamento tradizionali, eliminando gli intermediari finanziari.
I portafogli digitali possono fornire un circuito chiuso per oltre il 50% delle transazioni di pagamento, il che farà risparmiare al mercato quasi 50 miliardi di dollari in costi. Le attività legate ai portafogli digitali potrebbero valere altri 450 miliardi di dollari entro il 2030, rispetto ai mille miliardi di dollari attuali. La ricerca ARK mostra che il numero di utenti di portafogli digitali crescerà a un tasso medio annuo dell’8% e coprirà il 65% della popolazione globale entro il 2030.
Le applicazioni software verticali, invece, sono un insieme di soluzioni su misura per le esigenze specifiche del settore, come Block, Shopify e Toast. Attualmente, le principali applicazioni software verticali si stanno rapidamente espandendo nei servizi finanziari sia per i consumatori che per i commercianti. Attraverso una rete bidirezionale, questo software può facilitare le transazioni a circuito chiuso dai consumatori ai commercianti, dai commercianti ai dipendenti e dai dipendenti ai commercianti.
ARK ritiene che i portafogli digitali su queste applicazioni consentiranno un ecosistema di pagamento completamente chiuso. Secondo la ricerca ARK, i ricavi derivanti dai pagamenti al consumo a circuito chiuso, dalle banche commerciali e dalle buste paga/pagamenti dei dipendenti cresceranno a un tasso annuo del 22%-33% nei prossimi sette anni, da 7 miliardi di dollari nel 2023 a 27 miliardi di dollari nel 2030. miliardi.
Di seguito i punti principali:
4.2 Consolidare i servizi finanziari commerciali ed espandere i servizi di consumo degli utenti
Block, Shopify e Toast sono tutte piattaforme interessanti che probabilmente utilizzeranno i portafogli digitali come nucleo dei loro ecosistemi che collegano consumatori, commercianti e dipendenti. Oltre a supportare le operazioni di core business, utilizzano principalmente i portafogli digitali, collaborano con banche partner e società fintech o attivano le proprie licenze bancarie, potendo così eliminare i servizi meno efficienti degli istituti finanziari tradizionali dall'interazione con innumerevoli commercianti.
Allo stesso tempo, le applicazioni software verticali possono non solo realizzare un’enorme rete aziendale di back-end, ma anche costruire una rete di consumatori front-end attraverso i portafogli digitali. Estendendo sia le reti aziendali che quelle dei consumatori, le applicazioni software verticali stanno chiudendo il cerchio e diventando i sistemi operativi di queste reti bilaterali.
4.3 Ecosistema dei pagamenti a circuito chiuso
L’ecosistema dei pagamenti a circuito chiuso combina il trasferimento di fondi all’interno della rete in tre modi: dai consumatori ai commercianti, dai commercianti ai dipendenti e dai dipendenti e consumatori ai commercianti. Per costruire questi ecosistemi di pagamento, le piattaforme devono avere: 1) una rete bilaterale ampia e attiva; 2) visibilità end-to-end sulle operazioni e sulle finanze dei commercianti e 3) competenza nel settore verticale.
Le transazioni che utilizzano i saldi dei portafogli digitali aggirano le banche e le reti di carte, risparmiando sui fornitori di servizi di pagamento, sui commercianti e sulle commissioni di transazione dei consumatori. Dal punto di vista di ARK, le piattaforme software verticali con ecosistemi di consumatori e commercianti su larga scala possono fare un uso migliore dei portafogli digitali per promuovere transazioni a circuito chiuso e ottenere i massimi vantaggi.
Nel 2022, Block ha pagato a terzi circa il 60% delle commissioni sulle transazioni dei clienti per commissioni di cambio, valutazione, elaborazione e regolamento bancario. Il tasso di addebito netto di Block potrebbe più che raddoppiare se Cash App, l'app front-end di Block rivolta al consumatore, consentisse agli utenti di utilizzare i propri saldi per effettuare transazioni con i commercianti di Block.
Gli ecosistemi di pagamento a circuito chiuso sono comuni nella Cina continentale e possono eliminare il ruolo di intermediario di terze parti, risparmiando quasi 50 miliardi di dollari in costi per piattaforme di portafoglio digitale, consumatori e/o commercianti al di fuori della Cina continentale. Entro il 2030, il valore aziendale totale del portafoglio digitale piattaforme Potrebbe aumentare di 450 miliardi di dollari.
Inoltre, nel rapporto del 2024, ARK ha aggiunto specificamente i servizi finanziari per i commercianti e lo stipendio/pagamento dei dipendenti dei commercianti all’ecosistema dei pagamenti a circuito chiuso.
Secondo la ricerca ARK, i ricavi principali di Block Square, Shopify e Toast cresceranno a un tasso annuo del 22% nei prossimi sette anni, da 7 miliardi di dollari nel 2023 a 27 miliardi di dollari nel 2030. Le attività di pagamento a circuito chiuso che comprendono pagamenti al consumo, servizi finanziari ai commercianti e buste paga/pagamenti dei dipendenti genereranno 23 miliardi di dollari di entrate aggiuntive entro il 2030, aumentando la crescita annuale dei ricavi dal 22% al 33%.
5. Scrivi alla fine
Sebbene l’industria pubblica della blockchain non vivrà un momento “iPhone” come l’intelligenza artificiale, il suo impatto sulla trasformazione delle architetture tradizionali (in particolare quelle finanziarie tradizionali) sarà profondo, sebbene si tratti di un percorso di cambiamento a lungo termine.
Questo percorso inizierà con i pagamenti finanziari. Il più diretto, o quello che può meglio catturare valore, sono le società di pagamento.
Dal punto di vista dei fondi di Wall Street, le società di portafoglio digitale che attualmente hanno enormi consumatori/commercianti ad entrambe le estremità, dopo aver combinato le capacità di pagamento cripto/blockchain, sia attraverso monete stabili che reti di regolamento interno, trasformeranno il sistema di pagamento tradizionale in modo enorme la crescita del valore che può essere apportata alla società si riflette nel prezzo delle azioni della società.
Questo è il modo più diretto per acquisire il valore dei fondi di Wall Street, ed è anche il percorso attraverso il quale le criptovalute possono utilizzare al meglio il mondo off-chain per raggiungere l'adozione di massa. Ciò può essere visto dalla strategia di Paypal di lanciare stablecoin su Solana.
Riferimento:
[1] ARK, Grandi Idee 2023
https://research.ark-invest.com/hubfs/1_Download_Files_ARK-Invest/Big_Ideas/ARK%20Invest_Presentation_Big%20Ideas%202023_FINAL_V2.pdf
[2] ARK, Grandi Idee 2024
https://www.ark-invest.com/big-ideas-2024
