Autore: Alex Thorn, Direttore della ricerca Galaxy; Compilatore: 0xjs@金财经

I creditori sono rimasti intrappolati nel caso del fallimento di Mt. Gox per più di 10 anni - e alla fine il fiduciario ha affermato che la distribuzione fisica di BTC e BCH inizierà a luglio.

Riteniamo che il numero di token assegnati sarà inferiore a quanto si pensa e che ciò si tradurrà in una minore pressione di vendita su Bitcoin rispetto a quanto previsto dal mercato. Ecco perché:

I dati contenuti in questo articolo si basano su un esame delle dichiarazioni di fallimento, sui colloqui con i creditori e su varie ipotesi. Tieni presente che queste sono stime e hanno lo scopo di fornire indicazioni piuttosto che certezza. Questo non è un consiglio di investimento, fai le tue ricerche.

Dettagli sull'allocazione dei BTC del pagamento Mt.Gox Quanti BTC verranno venduti

Il 13 maggio ho inviato un avviso ai clienti e alle controparti Galaxy dettagliando alcuni numeri, vedere la tabella riepilogativa di seguito.

Mt.Gox ha perso circa 940.000 BTC (424 milioni di dollari all'epoca), ha recuperato il 15% (141.868 BTC, ovvero circa 63,9 milioni di dollari all'epoca) e ora vale 9 miliardi di dollari. Sebbene abbia recuperato solo il 15%, si tratta di un guadagno di 140 volte in termini di dollari USA per i creditori.

Per ottenere un pagamento anticipato, i creditori hanno accettato un taglio di circa il 10%. Riteniamo che circa il 75% dei creditori di BTC abbia scelto questa opzione, con circa 95.000 Bitcoin utilizzati per il risarcimento anticipato.

Di questi, circa 20.000 Bitcoin appartengono al Claims Fund, circa 10.000 Bitcoin appartengono a Bitcoinica BK e i restanti circa 65.000 Bitcoin appartengono a singoli creditori. 65.000 BTC/BCH sono di gran lunga inferiori ai 141.868 Bitcoin regolarmente pubblicati dai media.

Ma ci sono anche ragioni per credere che i singoli creditori saranno più propensi a detenere Bitcoin rispetto a quanto previsto dal mercato:

1. I creditori sono ovviamente detentori di Bitcoin a lungo termine. Sono i primi utilizzatori esperti di tecnologia.

2. Per anni, i singoli creditori hanno resistito alle offerte convincenti e aggressive dei fondi sinistri, affermando di volere indietro i loro Bitcoin piuttosto che pagamenti denominati in dollari.

3. L'impatto sulle plusvalenze derivanti dalla vendita sarà enorme. Con l’aumento dei prezzi, il Bitcoin (in dollari USA) recuperato dai detentori del debito è aumentato di 140 volte dal fallimento, nonostante il recupero fisico sia stato solo del 15%.

Cioè, anche se solo il 10% dei 65.000 Bitcoin venisse venduto, 6.500 BTC verrebbero immessi sul mercato e probabilmente verranno venduti sul mercato. I creditori riceveranno il Bitcoin in un conto con Kraken, Bitstamp o Bitgo e la maggior parte delle persone lo depositerà direttamente su un conto di trading Kraken o Bitstamp.

Alcune riflessioni sui fondi sinistri. Ciò che ho capito parlando con alcuni di loro è che la stragrande maggioranza degli LP in questi fondi sono detentori di Bitcoin con un patrimonio netto elevato che cercano BTC scontati, piuttosto che fondi di credito che effettuano operazioni di arbitraggio. Anche se alcuni LP verranno sicuramente venduti, non credo che questi fondi siano costituiti principalmente da trader che cercano di arbitrare.

La pressione di vendita di BCH sarà molto maggiore di quella di BTC

Osservando l’allocazione di Mt.Gox, BCH potrebbe avere prestazioni molto peggiori di BTC.

1. Nessun creditore ha inizialmente acquistato BCH. I BCH recuperati derivano dal fork di Mt.Gox che utilizza la sua chiave BTC, avvenuto diversi anni dopo la bancarotta di Mt.gox.

2. La liquidità di BCH è molto bassa. I $ 400.000 di liquidità sul portafoglio ordini rientrano nell'1% del prezzo di mercato.

3. Se guardiamo solo a Kraken e bitstamp, la liquidità si assottiglierà (ovviamente), dove i singoli creditori riceveranno token. BTC è 60 volte più liquido di BCH su questi scambi.

Pertanto, ritengo che la quantità di denaro stanziata sia stata inferiore alle aspettative del mercato (vedi tutti i tipi di titoli).

E penso che una volta distribuiti questi token crittografici, BCH avrà prestazioni peggiori di BTC: gran parte sarà venduta dai creditori in mercati meno liquidi.