Autore: Dilip Kumar Patairya, CoinTelegraph Compilatore: Tao Zhu, Golden Finance;

1. Cosa sono gli asset Tether?

Gli asset basati su Tether sono un termine collettivo per una classe di token digitali multifunzionali progettati per tracciare i prezzi di vari asset di riferimento (come il dollaro USA).

Gli asset basati su Tether, noti anche come stablecoin, possono essere supportati da un singolo tipo di garanzia (ad esempio oro, una valuta fiat specifica) o da un portafoglio diversificato di più asset, offrendo maggiore flessibilità e opzioni di gestione del rischio. Questa flessibilità consente a questi asset di tracciare il prezzo di una varietà di asset, comprese le principali valute fiat come gli Stati Uniti. Dollari o euro, materie prime come oro, petrolio e grano o anche altri strumenti finanziari come azioni o obbligazioni.

Gli asset vincolati mantengono il loro ancoraggio all’asset sottostante attraverso vari meccanismi, spesso combinando un’eccessiva garanzia con forti pool di liquidità nel mercato secondario. Queste strategie mirano ad allineare strettamente il valore degli asset basati su Tether con i loro asset di riferimento detenendo riserve superiori al valore degli asset emessi e garantendo un regolare scambio sul mercato secondario.

Un noto esempio di asset basato su Tether è Tether (USDT), che afferma che le sue riserve corrispondono alla quantità di USDT in circolazione. L’obiettivo è mantenere un legame 1:1 con il dollaro statunitense. Nonostante la sua crescita, Tether continua ad affrontare sfide critiche e normative a causa dell’incidente del disaccoppiamento.

Per affrontare tali preoccupazioni, Tether conduce regolarmente attestazioni indipendenti per convalidare le sue riserve di fronte al controllo normativo. Nell'aprile 2024, Tether ha completato un audit Systems and Organizational Controls 2 (SOC), il livello più alto di conformità di sicurezza. Inoltre, pubblica rapporti trimestrali che descrivono in dettaglio la composizione delle sue riserve e delle sue attività per fornire una maggiore trasparenza nelle sue operazioni.

2. Interpretazione della lega di Tether (aUSD₮)

La lega di Tether (aUSD₮) viene coniata utilizzando contratti intelligenti compatibili con EVM e utilizza Tether Gold (XAU₮), la rappresentazione digitale dell'oro fisico, per garantire stabilità.

AUSD₮ è il primo prodotto progettato da Tether per tracciare il dollaro statunitense. Utilizza Tether Gold come garanzia per USD. Viene coniato utilizzando contratti intelligenti compatibili con Ethereum Virtual Machine (EVM), consentendo l'interoperabilità e l'integrazione all'interno del più ampio ecosistema Ethereum e delle sue varie blockchain compatibili.

Alloy utilizza Tether Gold (XAU₮) come garanzia, posizionandosi come un asset digitale costruito sulla stabilità e sulla scarsità dell'oro, una tradizionale riserva di valore nota per la sua bassa volatilità. XAU₮ è un token ERC-20 equivalente a un'oncia troy (31,1 grammi) d'oro sulla blockchain di Ethereum. Ogni indirizzo blockchain che detiene XAU₮ è collegato all'oro reale conservato nei depositi svizzeri per conto dei possessori di token Tether Gold.

Ma Alloy ha la licenza in qualche giurisdizione? Alloy di Tether è una piattaforma tecnologica che sfrutta i contratti intelligenti. Tuttavia, la National Digital Asset Commission di El Salvador (CNAD) ha autorizzato Moon Gold NA, S.A. de C.V. e Moon Gold El Salvador, S.A. de C.V. a gestire l'emissione e la gestione di aUSD₮.

Come interagire con i contratti intelligenti di Alloy?

I contratti intelligenti in lega sono accessibili tramite l'interfaccia web intuitiva della piattaforma e gli utenti possono coniare e riscattare USD₮ utilizzando XAU₮. L'interfaccia web è facilmente accessibile tramite Alloy.tether.to.

Gli individui tecnicamente qualificati possono interagire direttamente con i contratti utilizzando strumenti specializzati. Vale la pena notare che solo gli indirizzi Ethereum verificati che hanno completato i controlli Know Your Customer (KYC) possono utilizzare questi contratti intelligenti. Maggiori informazioni possono essere ottenute tramite la documentazione front-end di Tether Alloy.

3. Come funziona Alloy (aUSD₮).

AUSD₮ ha le proprietà di preservazione del valore dell'oro e funge da unità di conto stabile. I tre principi fondamentali del funzionamento di aUSD₮ sono la sovracollateralizzazione, il deposito e il suo meccanismo di liquidazione:

eccessivamente collateralizzato

Una caratteristica fondamentale di un USD₮ è l’eccessiva garanzia. Il token AUSD₮ è garantito da Tether Gold (XAU₮) che vale più del suo valore nominale. Questo surplus di XAU₮ funge da cuscinetto, proteggendo la stabilità di un USD₮ da potenziali fluttuazioni del prezzo dell'oro. Ciò significa che gli utenti devono depositare una garanzia di valore superiore all'aUSD₮ che intendono coniare.

Bloccando una quantità specifica di Tether Gold in un contratto intelligente, gli utenti possono coniare un importo corrispondente di USD₮. Il massimo di AUSD₮ che si può coniare è determinato dal rapporto tra garanzia e asset (chiamato punto di liquidazione).

Tether Vaults: Lega

Per coniare e gestire USD₮ viene utilizzato un contratto intelligente compatibile con Ethereum, chiamato Vault. Questi contratti intelligenti facilitano la verifica indipendente e senza autorizzazione della garanzia XAU₮ che supporta la circolazione di USD₮.

I vault svolgono molteplici ruoli nell'ecosistema USD₮:

• Conservare il materiale collaterale dell'utente;

• Conservare un USD₮ non emesso;

• Memorizza le informazioni sulla posizione mineraria collateralizzata (CMP) dell'utente;

• I negozi affrontano parametri come USD₮ coniati, XAU₮ offerti e il rapporto del valore coniato (MTV) della posizione.

Solo gli indirizzi che completano con successo il processo di verifica KYC possono interagire con il caveau e coniare USD₮. Questi indirizzi verificati sono inseriti nella whitelist per il processo di conio.

Il caveau utilizza questi dati per valutare la solvibilità della posizione. Se la liquidazione è vicina, il liquidatore autorizzato può intervenire, ritirare gli XAU₮ dell'utente e restituire un importo corrispondente di aUSD₮, non superiore all'importo coniato. Questo meccanismo protegge l’integrità del sistema e previene la sottocollateralizzazione.

Ogni caveau utilizza un oracolo designato per determinare il prezzo del token XAU₮ e del corrispondente asset Tether. Per un USD₮, l'oracolo degli asset di Tether traccia esclusivamente il prezzo del dollaro USA, stabilendo un ancoraggio 1:1 tra un USD₮ e 1$.

La tecnologia Vault è fondamentale per le operazioni e la sicurezza del sistema Alloy poiché automatizza il processo di conio, scambio e compensazione di USD₮ garantendo al contempo trasparenza e fiducia nel sistema.

Liquidazione delle garanzie

La liquidazione avviene quando il valore della garanzia a garanzia dell'importo coniato scende al di sotto di una soglia predeterminata. Il punto di liquidazione per ciascuna CMP è pari al 75%, definito dal Maximum MTV Ratio, che rappresenta la proporzione massima del valore della garanzia che può essere coniata. In questo caso, CMP si riferisce all'importo di USD₮ coniato dagli utenti e garantito da un importo specifico di XAU₮ detenuto come garanzia nel caveau.

Se una posizione si avvicina alla soglia di liquidazione, un liquidatore autorizzato interviene per liquidare la posizione, recuperando gli XAU₮ dell'utente e restituendo USD₮ fino all'importo originariamente coniato. I liquidatori gestiscono le posizioni prossime alla liquidazione prendendo garanzie con un piccolo sconto in cambio della restituzione di USD₮. Possono acquistare parte o tutta la garanzia, a seconda delle circostanze e di uno sconto concordato.

4. Come ottenere la lega (aUSD₮)

Gli utenti possono guadagnare aUSD₮ depositando XAU₮ nello smart contract aUSD₮ o scambiarlo su scambi come Bitfinex. Sono previste commissioni per il conio, la restituzione e la liquidazione di USD₮.

Gli utenti possono ottenere aUSD₮ trasferendo il loro scambio aUSD₮ (DEX) sul mercato di livello.

Tether’s Alloy addebita tre tipi di commissioni, misurate in punti base (bps). Un punto base è un'unità di misura utilizzata per descrivere una percentuale o una differenza in un tasso di interesse o rendimento. Un punto base è pari a 1/100 dell'1% o dello 0,01%.

conio

Le commissioni di conio sono commissioni sostenute quando gli utenti creano nuovi token aUSD₮. Attualmente è prevista una commissione di 25 punti base per ogni AUSD₮ appena coniato.

Tassa di restituzione

La commissione di rimborso è ciò che gli utenti pagano quando scambiano token aUSD₮ con la garanzia sottostante. Attualmente è prevista una commissione di 25 punti base per ogni rendimento in USD₮.

commissione di liquidazione

Le commissioni di liquidazione sono commissioni sostenute dagli utenti quando la loro posizione di garanzia (il rapporto tra XAU₮ e aUSD₮) scende al di sotto di una determinata soglia e viene attivato un evento di liquidazione. Attualmente, ai liquidatori viene addebitata una commissione di 75 punti base ogni volta che XAU₮ viene liquidato, il che significa che i liquidatori devono pagare lo 0,05% del valore di ciascun token XAU₮ che ricevono in un evento di liquidazione.

Vale la pena notare che la commissione di liquidazione è diversa dal premio di liquidazione, che è uno sconto sul XAU₮ di liquidazione utilizzato per incentivare i liquidatori a mantenere la solvibilità del sistema. Al contrario, le commissioni di liquidazione vengono pagate dal liquidatore alla piattaforma o al protocollo e aiutano a coprire i costi operativi associati al processo di liquidazione.

5. Quali sono i vantaggi di un USD₮?

L'AUSD₮ offre numerosi vantaggi, tra cui la stabilità grazie al suo ancoraggio al dollaro USA e alla copertura in oro, e la trasparenza attraverso contratti intelligenti verificabili.

AUSD₮ è supportato da Tether Gold (XAU₮), offrendo un'opportunità di investimento unica. Le stablecoin sono stabilizzate dall’ancoraggio al dollaro e dal valore intrinseco dell’oro, un noto bene rifugio. Questa combinazione riduce la volatilità spesso associata alle criptovalute fornendo una riserva di valore affidabile.

Inoltre, aUSD₮ si basa sulla blockchain di Ethereum e utilizza contratti intelligenti verificabili per fornire un processo di conio e scambio sicuro e trasparente. Il modello di sovracollateralizzazione e la compatibilità con l’ecosistema Ethereum facilitano ulteriormente la generazione di rendimento e l’integrazione perfetta con diverse piattaforme di finanza decentralizzata (DeFi).

Opera interamente on-chain, fornendo un'alternativa resiliente al sistema bancario tradizionale, offrendo agli investitori stabilità, diversità e opportunità di reddito passivo (come i guadagni derivanti da un'eccessiva garanzia).

6. Token fiat-linked di Tether (USD₮) e token Tether Gold (XAU₮) e Tether Alloy (aUSD₮)

USDT è una stablecoin ancorata al dollaro USA (XAU₮) Supportata.

Tether (USDT) è progettato per il trading quotidiano, mentre XAU₮ è l'ideale per gli investitori che cercano un'esposizione all'oro e aUSD₮ combina la stabilità del dollaro USA con la sicurezza dell'oro, fornita attraverso il suo esclusivo meccanismo di sovracollateralizzazione. Potenziale generazione di entrate.

La tabella seguente spiega le principali differenze tra i token fiat ancorati di Tether (come USDT), i token Tether Gold (XAU₮) e Alloy by Tether (aUSD₮) su vari parametri:

7. Come fa un utente a recuperare gli XAU₮ depositati come garanzia?

Gli utenti possono recuperare gli XAU₮ depositati richiedendo un prelievo. Per evitare il rifiuto, il rapporto MTV deve rimanere al di sotto del 75% (punto di liquidazione).

Gli utenti devono utilizzare il contratto intelligente Tether Vault per avviare una richiesta di prelievo a Alloy. Se un prelievo fa sì che il rapporto MTV superi il punto di liquidazione del 75%, la richiesta verrà respinta. Questo per garantire che il sistema rimanga sovracollateralizzato.

Se il rapporto MTV supera il 75%, la richiesta di prelievo non verrà approvata. In questo caso, gli utenti possono abbassare il rapporto MTV restituendo una parte dei loro aUSD₮ coniati prima di tentare nuovamente di prelevare. Inoltre, è importante ricordare che ritirare XAU₮ senza un rendimento corrispondente aUSD₮ aumenta il rapporto MTV e quindi il rischio di liquidazione.

Inoltre, per recuperare tutti i depositi XAU₮, gli utenti devono restituire l'intero importo coniato in aUSD₮. Ciò potrebbe richiedere il riacquisto di alcuni aUSD₮ sul mercato secondario per coprire il deficit e completare con successo il processo di ritiro.

Quindi, quando è necessario riacquistare un USD₮ per prelevare XAU₮? Gli utenti sono tenuti a pagare una commissione di conio quando coniano USD₮. Allo stesso modo, è prevista una commissione di ricostituzione quando restituiscono USD₮ per riscattare la garanzia XAU₮. Queste commissioni vengono detratte in USD₮.

Questo è il motivo per cui gli utenti devono restituire tutti gli aUSD₮ coniati prima di ritirare tutti i loro Acquista aUSD₮ aggiuntivi.