Autore originale: Route 2 Fi
Compilation originale: Ladyfinger, BlockBeats
Nota dell'editore: in questo articolo, seguiamo la prospettiva di un partecipante senior al mercato delle criptovalute e di KOL per acquisire una comprensione approfondita della sua analisi delle attuali tendenze di mercato, riflessioni sulla sua filosofia di investimento personale e approfondimenti nel campo degli angel investment. Attraverso i suoi scritti, non solo acquisiamo informazioni sulle dinamiche del mercato delle criptovalute, ma apprendiamo anche come un investitore continua ad apprendere, adattarsi e cogliere le opportunità in un ambiente finanziario in rapida evoluzione. Inoltre, l'articolo fornisce una conoscenza di base della struttura del capitale di rischio, fornendo ai lettori una prospettiva completa per comprendere questo settore multidimensionale e dinamico.
introduzione
È da molto tempo che non apro un documento e non so sempre da dove cominciare quando mi trovo di fronte a una pagina vuota. Tuttavia, mi manca la sensazione di libertà con le parole. Sfortunatamente, al giorno d’oggi non ci sono molte opportunità del genere. Pertanto, mi sono fissato un limite di un'ora. Durante questi sessanta minuti, posso lasciare fluire i miei pensieri, scrivere fiori e infine trasformare i miei pensieri in parole. Non c'è il tumulto di Internet, nessuna interferenza dal mondo esterno, solo un pezzo di carta bianco e il passare del tempo (in realtà, il titolo che vedi ora è stato deciso all'ultimo momento. All'inizio, nemmeno io ero sicuro di cosa Vorrei scrivere) .
mercato attuale
Il mercato delle criptovalute è stato piuttosto depresso di recente, con gli altcoin in calo negli ultimi tre mesi e il Bitcoin stagnante. Mi aspetto che questa flessione continui per tutta l’estate, con una probabile ripresa del mercato in agosto con il lancio dell’ETF su Ethereum, i preparativi per le elezioni presidenziali e potenziali tagli dei tassi di interesse. Tuttavia, questa è solo la mia opinione personale ed è solo di riferimento.
Recentemente, le mie attività sono state relativamente limitate. A parte detenere ETH, partecipare ad alcune operazioni di yield farming con Pendle e Gearbox e avere numerosi accordi di angel investment, onestamente non mi faccio coinvolgere in molto altro. Il trading è diventato estremamente difficile, con quasi tutti gli airdrop sul mercato che hanno subito svendite, con solo poche eccezioni, come ENA che è in rialzo di circa il 50% rispetto a TGE. Ci troviamo in un nuovo contesto di mercato. Ho discusso la questione dei token a basso flottante e ad alto FDV in diversi briefing precedenti.
Rispetto al 2021 e al 2022, i token lanciati nell’ultimo anno hanno visto pochi movimenti di prezzo a seguito del TGE, un fenomeno che non esiste più. Come spiega Cobie nel suo ultimo articolo su Substack, il movimento dei prezzi di questi token avviene in realtà in fasi private. Pertanto, a meno che tu non sia un fondatore di progetto, un venture capitalist, un angel investor, un trader con collegamenti interni o un KOL, troverai questo mercato rialzista estremamente difficile. Naturalmente, ci sono alcune eccezioni. Ad esempio, da ottobre 2023 a marzo 2024 è generalmente un buon periodo se partecipi in anticipo ad alcune monete meme emergenti, puoi anche realizzare profitti. Ma oltre a ciò, la maggior parte delle persone probabilmente concorderebbe sul fatto che questo è uno dei mercati rialzisti più difficili che abbiano mai attraversato.
È interessante notare che anche gli OG veterani sembrano non riuscire a sfruttare appieno i propri punti di forza. Prendiamo ad esempio Hsaka. Anche se è un attore chiave nel mercato, sembra che assistiamo alla sua presenza solo quando il mercato è facile da gestire. Ansem si trova in una situazione simile, apparentemente disorientato. Ma dovremmo davvero biasimarlo? In definitiva, noi stessi siamo responsabili di ciò che acquistiamo, di quando vendiamo e delle operazioni che effettuiamo. Sebbene i KOL possano creare FOMO, alla fine siamo ancora noi a decidere come gestire i nostri fondi.
Nel 2023 e all'inizio del 2024, ho trascorso la maggior parte del mio tempo immerso in varie interfacce di trading, che si trattasse di un terminale PvP, di Tweetdeck/X Pro o del gruppo di chat alpha di Telegram. Ultimamente, però, ho adottato un approccio più calmo nei confronti del mercato. Ciò è dovuto principalmente al fatto che il trading in tutte le direzioni, tranne che nel breve termine, sembra insostenibile (ad eccezione delle voci sull’ETF ETH di poche settimane fa). Questa situazione mi ricorda le conseguenze del crollo di Terra nel maggio 2022, quando il mercato tacque e dovemmo tornare alla vita reale. Anche se vedo alcune somiglianze con quel periodo, penso ancora che la DeFi stia vivendo un nuovo rinascimento.
Mentre attendo con ansia il ritorno della DeFi tradizionale, i punti di farming e la caccia agli airdrop sembrano essersi evoluti in nuove forme di DeFi. Ad esempio, il progetto Ethena consente di bloccare USDe con tre mesi di anticipo e poi guadagnare i proventi nei successivi lanci. A quel tempo, pochi avrebbero potuto prevedere quanto rapidamente sarebbe diventata popolare Ethena. Vorrei aver sfruttato meglio opportunità come questa, e c'è un nuovo protocollo stablecoin chiamato Usual che mi dà aspettative simili. Attualmente stanno eseguendo una fase privata, offrendo ancora una volta un ottimo TAEG. Il punto è se riescono a cronometrare il mercato con la stessa precisione di Ethena (il loro airdrop è previsto per ottobre).
Moneta stabile
Sono ancora fermamente convinto che questo sia lo scenario applicativo più critico e pratico nel campo delle criptovalute. Offre la possibilità di conservare fondi in un portafoglio personale senza essere vincolati dalla rete e di inviare fondi in qualsiasi angolo del mondo in un istante. Attualmente sono apparse sul mercato alcune stablecoin con reddito, come Ethena, Open Eden, Usual, ecc. Sebbene la stabilità delle entrate e l’affidabilità di queste stablecoin siano ancora oggetto di dibattito, siamo chiaramente oltre il periodo UST di Terra. Prendiamo ad esempio Open Eden, un protocollo di stablecoin sostenuto da buoni del tesoro che può generare un reddito netto annualizzato di circa il 5%. Ricordiamo che al culmine dell’ultimo mercato rialzista, Terra UST aveva una capitalizzazione di mercato di 20 miliardi di dollari, mentre Ethena attualmente ha una capitalizzazione di mercato di soli 3 miliardi di dollari. Sono molto entusiasta di vedere quanto potranno crescere queste stablecoin o se altri protocolli potranno sfidare il loro status.
Sogno che dopo che questo mercato rialzista sarà finito (magari al minimo del prossimo mercato ribassista) potremo avere una stablecoin che sia sicura quanto USDT/USDC fornendo allo stesso tempo un rendimento sostenibile almeno del 5%. C’è sicuramente un enorme potenziale in questo mercato, basti pensare a Wall Street e alle obbligazioni detenute da quegli investitori. Il primo passo è garantire la sicurezza assoluta di questa stablecoin e, auspicabilmente, potremo ottenere il supporto di giganti finanziari come Larry Fink e Blackrock.
Durante questa corsa al rialzo, non vedo l'ora di conoscere EigenLayer, Pendle, Gearbox, Hivemapper e i protocolli di mercato delle scommesse sportive e delle previsioni. Mi mancano quei progetti minerari ad alto rendimento nell’ultimo mercato rialzista, come TOMB sulla catena Fantom, che erano pieni di speculazioni e ad alto rischio. Sebbene esistano ancora alcuni progetti speculativi simili sul mercato, il loro TVL non è elevato e la loro popolarità è limitata.
Nel complesso, tendo a supportare prodotti innovativi, poiché sono scettico sulla necessità di numerose versioni biforcate di Pendle ed EigenLayer. Allo stesso tempo sto seriamente pensando di avviare un mio progetto, anche se questa è ancora solo un'idea preliminare. Se sei uno sviluppatore e sei interessato a questo, non esitare a contattarmi.
A causa della recente flessione del mercato, ho potuto trovare più tempo per immergermi nella lettura. Vorrei condividere alcuni dei libri che ho letto ultimamente.
I libri che leggo riguardano principalmente aree come la filosofia, l'economia e le abilità di vita. Inoltre, poiché nell'ultimo anno e mezzo sono stato sempre più coinvolto nel capitale di rischio, ho intenzione di leggere anche questo tipo di libri.
Alcune conoscenze di base sul capitale di rischio
Quando si presenta una proposta agli investitori, è fondamentale comprendere diversi termini fondamentali relativi alle strutture dei fondi di rischio.
Dai un'occhiata alla tabella qui sotto e discuteremo questi termini in dettaglio nel testo qui sotto.
I fondi di rischio sono fondi utilizzati specificatamente per investire in start-up, comunemente noti come "polvere secca". È il principale strumento di investimento. Ciascun Fondo è gestito come una società in accomandita semplice ai sensi di un accordo di partnership per periodi di circa 7-10 anni.
L'unico obiettivo del fondo durante questo periodo è realizzare un profitto, che si ottiene principalmente in due modi:
La commissione di performance sui rendimenti dei fondi è solitamente del 20% circa.
Commissione di gestione, solitamente intorno al 2%.
Questo spiega perché hai sentito parlare dello schema 2/20.
La società di gestione, nota anche come società di venture capital, è responsabile delle operazioni quotidiane del fondo di rischio. È diverso dal fondo di rischio stesso, che è un'entità commerciale creata da partner aziendali.
La società di gestione utilizza le commissioni di gestione ricevute per pagare i costi di gestione della società, compresi l'affitto, i salari dei dipendenti, ecc. Queste commissioni di gestione vengono utilizzate per sostenere l'implementazione e la crescita del fondo.
I gestori di capitale di rischio ricevono commissioni di performance solo dopo che i soci accomandanti ricevono i rendimenti.
GP, il socio accomandatario, è il membro principale della società di gestione ed è responsabile della guida e della supervisione del funzionamento del fondo di rischio. Un GP può essere un partner senior di una grande società di venture capital o un investitore individuale indipendente.
Le responsabilità del GP includono la raccolta e la gestione di fondi di rischio, la presa di decisioni di investimento, la valutazione di potenziali opportunità di investimento, il reclutamento di team per conto dei fondi, l'assistenza alle società in portafoglio con le uscite e la determinazione di come distribuire in modo efficace il capitale che gestiscono. Nel complesso, il ruolo di un medico di famiglia può essere riassunto in due compiti chiave, uno è investire in imprese di qualità con potenziale e l’altro è raccogliere capitali aggiuntivi per il fondo.
Il compenso del GP proviene dalle commissioni di performance del fondo e dalle spese di gestione. Ad esempio, se il rapporto della commissione di performance è fissato al 20%, il 20% dei profitti del fondo verrà utilizzato come remunerazione del medico di famiglia.
La vera fonte di capitale per un fondo di rischio sono i soci accomandanti (LP), che costituiscono la spina dorsale finanziaria del fondo. Gli LP includono tipicamente i seguenti tipi di investitori istituzionali:
Fondo di dotazione universitaria
Fondi pensione
fondi sovrani
compagnia assicurativa
fondazione
ufficio familiare
individui con un patrimonio netto elevato
Le attività principali di un fondo di rischio sono le società in portafoglio, ovvero startup che ricevono investimenti dal fondo di rischio in cambio di azioni privilegiate. Anche se i requisiti specifici variano da fondo a fondo, le aziende che ricevono capitale di rischio in genere devono soddisfare i seguenti criteri:
Dovrebbero operare in mercati con un ampio potenziale
Raggiunto l’adattamento del prodotto al mercato
Ottieni ottimi prodotti che i clienti adorano
Dimostrare una forte performance economica e il potenziale per generare rendimenti significativi per gli investitori
Ecco un elenco di alcune delle più grandi società di capitale di rischio crittografico.
investimento angelico
L’angel investing si riferisce generalmente all’investimento in una fase precedente prima del capitale di rischio, e gli angel investor tendono a operare in modo indipendente e a scrivere assegni relativamente piccoli. Questo tipo di comportamento di investimento si verifica principalmente nella fase di "pre-seed" o "seed" di un'azienda, cioè quando il prodotto o servizio non è ancora stato formato, o nelle prime fasi del suo sviluppo. Gli investimenti angelici, sebbene più rischiosi in quanto la maggior parte delle start-up potrebbero non essere sostenibili, offrono enormi rendimenti potenziali se le società in cui investono riescono a crescere.
Sono appassionato del mondo degli angel investing perché è un luogo in cui, indipendentemente dall'origine, si può diventare un influencer nel settore entro 1 o 3 anni investendo tempo, impegno e azioni coerenti. Il campo è nuovo e dinamico e puoi diventare un esperto anche senza un background in una scuola superiore attraverso prove, errori e curiosità.
Allora come ho iniziato a fare investimenti angelici?
Per esplorare questa domanda, torniamo all’inizio della storia. Prima di dedicarmi alla criptovaluta, ero un membro del mercato azionario, concentrandomi sul commercio di azioni e sul miglioramento della qualità della vita. Nel gennaio 2019 ho creato un account Twitter principalmente per condividere questi contenuti. Prima di Twitter gestivo anche un blog, discutevo di argomenti di investimento e scrivevo alcuni comunicati stampa (che ora sono stati cancellati). Nel 2021 ho lasciato il mio lavoro dalle 9 alle 5 e pochi mesi dopo mi sono dedicato a tempo pieno alla criptovaluta. All’inizio ho investito in modo casuale in NFT, progetti DeFi e alcune monete di nicchia su Binance. Ma mentre continuavo a condividere le mie intuizioni, ho iniziato a ricevere opportunità di partecipare ad accordi. Inizialmente rifiutai queste opportunità per mancanza di esperienza, ma presto mi resi conto che molte persone anche meno esperte di me erano già coinvolte.
Questa esperienza mi ha fatto capire che, nonostante all'inizio sapessi molto poco sulle criptovalute, attraverso lo studio e la pratica sono riuscito gradualmente ad acquisire esperienza e a trovare il mio posto in questo campo.
Come tutti sapete, sono un KOL, anche se non mi piace molto quel titolo. Con 300.000 follower su Twitter e 30.000 abbonati su Substack, molti fondatori di progetti mi contatteranno e mi chiederanno se desidero investire nei loro progetti, di solito senza vincoli. Esiste una regola non scritta, tuttavia, secondo cui dovresti pubblicare qualcosa per il progetto, e questo ha perfettamente senso. Il progetto ottiene visibilità → le persone iniziano a prestare attenzione → sempre più persone acquistano → il prezzo sale.
Pertanto, penso che ci siano più round KOL in questo round perché molti fondatori ritengono che i VC non contribuiscano molto. Sì, hanno risorse online, ma di solito non hanno un pubblico vasto. I KOL, d'altra parte, hanno un pubblico enorme e di solito dispongono di solide risorse di rete. Pertanto, molti VC si sono trasformati anche in semi-KOL per condividere maggiori benefici. Onestamente non li biasimo.
Fondamentalmente, ho seguito la mia curiosità e mi sono dilettato in varie aree del mondo Crypto e Web3. Non mi definirei un esperto in nessun campo, ma piuttosto una persona a tutto tondo che sa qualcosa su molti argomenti. Se non ho la risposta da solo, utilizzerò le mie risorse di rete sul campo per trovarla. Molte opportunità si presentano quando le persone mi contattano dopo aver visto ciò che scrivo o pubblico. Tuttavia, penso di avere un vantaggio in alcune aree. Nel campo della DeFi, personalmente sono più interessato al trading di DEX, protocolli di stablecoin e narrazioni sul reddito, come EigenLayer, Pendle, Gearbox, Mellow, Symbiotic e altri tipi di progetti. Sono anche ossessionato dal trading, sia su CEX che su DEX. Il mio sogno è quello di avere un giorno un concorrente di Binance/Bybit, quindi mi piace anche lavorare con team che hanno questo obiettivo. Ho anche un vantaggio nel marketing, so cosa funziona e cosa non funziona come KOL.
Come dovrebbe essere ottenuto il flusso delle operazioni?
Nello spazio Crypto, avere una conoscenza di nicchia esperta o costruire un forte marchio personale è fondamentale. La situazione ideale è averli entrambi, il che ti darà i migliori risultati.
Gli angel investor con marchi personali significativi o un’ampia base di pubblico ottengono buoni risultati perché le aziende apprezzano il loro supporto, che non solo aumenta la credibilità ma aiuta anche a promuovere e distribuire il prodotto. Quando individui rispettabili si allineano con un'azienda, l'associazione stessa invia un segnale positivo e aiuta a spargere la voce sui prodotti o servizi dell'azienda.
Inoltre, vedere il tuo nome quando i fondatori menzionano la loro lista di investitori nei materiali di presentazione è di per sé un forte indicatore di fiducia. Ad esempio, se vedi che anche Cobie consiglia questo progetto, molte persone potrebbero scegliere di investire senza pensarci due volte, anche senza condurre una due diligence approfondita. Dopotutto, se un progetto può attrarre un grande nome come Cobie, dovrebbe essere una buona scelta anche per te.
Elementi chiave su cui concentrarsi quando si decide di concludere una transazione
Il tempismo è sicuramente un fattore chiave quando sto valutando se intraprendere un'operazione. Devo valutare attentamente le condizioni di trading, comprese le nostre attuali condizioni di mercato e le aspettative di mercato per i prossimi 3 mesi, 6 mesi, 12 mesi e persino 2-3 anni. Ciò è particolarmente importante dato che i tempi di maturazione possono essere lunghi.
Penso anche profondamente se il team stia sviluppando prodotti innovativi e adatti al mercato e se tali prodotti siano sostenibili. Esplorerò come si inseriranno nella narrativa del mercato e quali aziende di venture capital potrebbero essere coinvolte. Successivamente, parlo con le persone della mia rete di fiducia per ottenere il loro punto di vista, incluso il motivo per cui alcuni amici VC non partecipano o perché non investono su scala più ampia.
Considero anche il panorama della concorrenza e valuto l'attuale TVL e il potenziale futuro. Inoltre, devo chiedermi se questo protocollo sarà in grado di sostenersi da solo una volta terminato il programma di incentivi, o verrà abbandonato dal mercato. Queste domande sono parte integrante del processo decisionale.
Ho delineato le funzioni di una società di venture capital e una conoscenza di base dell'angel investing. Ecco la visione più approfondita di Ben Roy sugli investimenti angelici:
Per concludere questo argomento, vorrei condividere una citazione che mi piace particolarmente dal recente articolo di @DCbuild 3r sugli investimenti angelici:
“L’effetto cumulativo del capitale sociale è potente quanto la crescita del capitale finanziario e potrebbe anche avere un impatto maggiore. Credo che in qualsiasi percorso professionale, che si tratti di vendite, sviluppo tecnologico, ricerca accademica o filantropia, il capitale sociale lo sia la chiave del successo professionale. Un fattore chiave. È fondamentale avere una rete di amici a tutto tondo che non solo abbiano connessioni, capitale e nuove intuizioni, ma anche la saggezza e la capacità di innescare il cambiamento se diventi amico di questo gruppo di persone, lo farai. Possiamo lavorare insieme per migliorare davvero il mondo”.
È tutto per oggi.
