La società di consulenza globale McKinsey ritiene che la tokenizzazione delle attività finanziarie abbia raggiunto un punto di svolta critico, ma deve ancora affrontare ostacoli che ne impediscono un'adozione diffusa.
“La digitalizzazione delle risorse sembra sempre più inevitabile man mano che la tecnologia matura e dimostra vantaggi economici misurabili. Nonostante questo chiaro slancio, l’adozione di massa della tokenizzazione è ancora lontana”.
McKinsey ha affermato in un rapporto di ricerca del 20 giugno che la tokenizzazione si è evoluta da progetti pilota a implementazioni su larga scala e che le prime applicazioni su larga scala effettuavano transazioni per trilioni di dollari al mese.
Tuttavia, un’adozione diffusa rimane sfuggente a causa di problemi di “avvio a freddo” e di altri ostacoli normativi, tecnologici e operativi.
Il problema della “partenza a freddo”.
Secondo il rapporto, le sfide principali derivano dalla liquidità e dai volumi di scambio limitati, che ostacolano la formazione di un mercato robusto. I vantaggi della tokenizzazione, come una maggiore portabilità delle garanzie, tempi di regolamento più rapidi e una maggiore trasparenza, non possono essere pienamente realizzati senza una partecipazione significativa da parte di emittenti e investitori.
Un problema di avvio a freddo rappresenta una situazione in cui due problemi si verificano contemporaneamente ed è impossibile prevedere quale situazione abbia causato l'altro. Senza una massa critica di asset tokenizzati, i potenziali investitori rimangono titubanti a causa delle preoccupazioni sulla liquidità e sulla profondità del mercato.
Allo stesso tempo, gli emittenti sono riluttanti a tokenizzare più asset a causa della mancanza di domanda e di attività di trading. Per superare questa sfida sono necessari casi d’uso che offrano vantaggi chiari e dimostrabili, come la riduzione dei costi, il miglioramento dell’efficienza e una maggiore portata sul mercato.
Ad esempio, i fondi del mercato monetario tokenizzati hanno attirato più di 1 miliardo di dollari di asset in gestione, dimostrando un successo iniziale. Tuttavia, il mercato più ampio richiede una partecipazione più significativa per ottenere gli effetti di rete necessari per un’adozione diffusa.
Il rapporto afferma che è molto importante costruire un ecosistema forte in cui sia l’offerta che la domanda crescano parallelamente.
Onda di accettazione
Il rapporto McKinsey prevede che la capitalizzazione di mercato totale degli asset tokenizzati potrebbe raggiungere i 2 trilioni di dollari entro il 2030, grazie a fondi comuni di investimento, obbligazioni, exchange-traded note (ETN)*, prestiti e cartolarizzazioni. In uno scenario ottimistico, questo valore potrebbe raddoppiare fino a raggiungere i 4mila miliardi di dollari.
Secondo il rapporto, si prevede che l’adozione avverrà a ondate, a partire da classi di asset che offrono un comprovato ritorno sull’investimento e scalabilità. Alcune classi di asset hanno visto un’adozione significativa grazie all’efficienza e ai preziosi vantaggi offerti dalla tecnologia blockchain.
I fondi del mercato monetario tokenizzati hanno attirato oltre 1 miliardo di dollari in AUM, mentre nello spazio dei prestiti, piattaforme abilitate alla blockchain come Picture Technologies hanno facilitato miliardi di dollari in volume di origination, mostrando il potenziale per una maggiore efficienza e trasparenza.
McKinsey ha affermato che il percorso verso la tokenizzazione include la collaborazione tra istituzioni finanziarie e partecipanti alle infrastrutture di mercato per stabilire una catena del valore minima praticabile. Le istituzioni finanziarie devono valutare la propria suite di prodotti e determinare quali asset trarranno maggiori benefici dalla tokenizzazione, allineando le priorità strategiche con le opportunità di mercato.
Inoltre, saranno essenziali sforzi coordinati in tutto l’ecosistema finanziario per realizzare tutti i vantaggi della tokenizzazione e gettare le basi per un cambiamento trasformativo nel modo in cui operano i servizi finanziari.
*Gli Exchange Traded Notes (ETN) di criptovaluta sono prodotti finanziari emessi sugli scambi e relativi a criptovalute come Bitcoin, Ethereum o altre criptovalute. Proprio come gli ETN tradizionali, anche gli ETN di criptovaluta sono strumenti finanziari che gli investitori possono acquistare e vendere in borsa. Tuttavia, la differenza principale tra gli ETN crittografici e gli altri ETN è che il loro asset sottostante è la criptovaluta invece degli asset tradizionali come azioni o materie prime.
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