Cos'è un contratto futures?
Un contratto futures è un accordo per acquistare o vendere una merce, una valuta o qualsiasi altro strumento finanziario a un prezzo predeterminato in un momento specifico nel futuro.
A differenza di un mercato spot tradizionale, le transazioni futures non vengono eseguite nel momento in cui vengono stipulate. Invece, due controparti negoziano un contratto per un determinato periodo di tempo e, su questa base, determinano la futura politica dei prezzi. Inoltre, il mercato dei futures non consente agli utenti di acquistare direttamente un bene digitale perché il processo di negoziazione avviene sotto forma di un contratto che rappresenta una merce specifica e lo scambio effettivo del bene (o del contante) avverrà in futuro quando il il contratto viene eseguito.
Come semplice esempio, consideriamo i futures su una merce fisica come il grano o l’oro. In alcuni mercati a termine tradizionali, questi contratti sono contrassegnati per la consegna futura, il che significa che la merce verrà consegnata fisicamente. Di conseguenza, l’oro o il grano devono essere immagazzinati da qualche parte prima di ulteriori trasporti, il che crea costi di trasporto aggiuntivi. Tuttavia, molti mercati dei futures ora prevedono il regolamento in contanti, che comporta l’esecuzione di un’operazione esclusivamente nel valore monetario equivalente del contratto (senza lo scambio fisico di merci).
Inoltre, il prezzo dell'oro o del grano nel mercato dei futures può variare a seconda della data di regolamento del contratto. Più lungo è il periodo di tempo, più alti saranno i costi di trasporto, che influiscono anche sulla potenziale incertezza futura dei prezzi e sulla divergenza dei prezzi tra il mercato spot e quello dei futures.
Perché gli utenti scambiano futures?
Copertura e gestione del rischio: questo è uno dei motivi principali dello sviluppo di questo strumento finanziario.
Esposizione breve: i trader possono scommettere contro il movimento del prezzo di un asset senza possederlo.
Leva finanziaria: i trader possono aprire posizioni di trading che superano il loro saldo disponibile.
Cos'è il contratto a tempo indeterminato?
Un contratto perpetuo è un tipo speciale di futures, la cui caratteristica distintiva è che non ha data di scadenza. Quindi ti viene data la possibilità di mantenere la tua posizione per tutto il tempo che ritieni necessario. Inoltre, la negoziazione di contratti perpetui si basa su un indice dei prezzi sottostante. L'indice dei prezzi è costituito dal prezzo medio di un bene secondo i principali mercati spot e dal relativo volume di scambi.
Pertanto, a differenza dei futures convenzionali, i contratti perpetui spesso vengono scambiati a un prezzo uguale o molto simile al prezzo sui mercati spot. Tuttavia, la più grande differenza tra i futures tradizionali e i contratti perpetui è la data di regolamento.
Cos'è il margine iniziale?
Il margine iniziale è l’importo minimo che devi pagare per aprire una posizione di credito. Ad esempio, puoi acquistare 1000 monete BNB con un margine iniziale di 100 BNB (con leva x10). Pertanto, il tuo margine sarà pari al 10% dell'importo totale dell'ordine. Il margine iniziale è ciò che supporta la tua posizione creditizia fungendo da garanzia.
Cos'è il margine di mantenimento?
Il margine di mantenimento è l'importo minimo di garanzia che devi detenere nel tuo conto per mantenere aperte le tue posizioni di trading. Se il tuo saldo di margine scende al di sotto di questo livello, riceverai una richiesta di margine (richiedendo un deposito aggiuntivo sul tuo conto) oppure la tua operazione verrà liquidata. La maggior parte degli scambi di criptovaluta che forniscono negoziazione con margine seguono l'opzione di liquidazione.
In altre parole, il margine iniziale è l'importo che impegni quando apri una posizione, mentre il margine di mantenimento si riferisce al saldo minimo richiesto per mantenere aperte tali posizioni. Il margine di mantenimento è un valore abbastanza dinamico che cambia a seconda del prezzo di mercato degli asset e del saldo nel tuo conto (garanzia).
Cos'è la liquidazione?
Se il valore della tua garanzia scende al di sotto del margine di mantenimento, i fondi nel tuo conto di trading futures potrebbero essere liquidati. Su Binance, la liquidazione avviene in modo diverso a seconda del rischio e della leva finanziaria dell'utente (in base alla garanzia collaterale e all'esposizione netta). Maggiore è la posizione totale, maggiore è il margine richiesto.
Il meccanismo può differire leggermente a seconda del mercato e della borsa. Binance addebita una commissione nominale dello 0,5% per le liquidazioni di Livello 1 (esposizione netta inferiore a 500.000 USDT). Se dopo la liquidazione sul conto sono presenti fondi aggiuntivi, il saldo verrà restituito all'utente. Se il saldo è inferiore all'importo di liquidazione, l'utente viene dichiarato fallito.
Tieni presente che al momento della liquidazione ti verrà richiesto di pagare commissioni aggiuntive. Per evitare ciò, puoi chiudere le tue posizioni prima che venga raggiunto il prezzo di liquidazione o depositare fondi aggiuntivi nel saldo della garanzia, facendo sì che la liquidazione si discosti ulteriormente dal prezzo di mercato corrente.
Qual è il tasso di finanziamento?
Il finanziamento consiste in pagamenti regolari tra acquirenti e venditori in base al loro attuale livello di tasso. Quando il tasso è superiore allo zero (positivo), i trader che sono long (acquirenti di contratti) devono pagare quelli che sono short (venditori di contratti). Con tassi negativi, le posizioni corte pagano le posizioni lunghe.
Il tasso di finanziamento si basa su due componenti: il tasso di interesse e il premio. Sul mercato dei futures Binance, il tasso di interesse è fissato allo 0,03% e il premio varia a seconda della differenza di prezzo tra i mercati dei futures e quelli spot. Binance non addebita commissioni per i trasferimenti di scommesse poiché avvengono direttamente tra gli utenti.
Per questo motivo, quando un contratto perpetuo viene scambiato a un premio (superiore rispetto ai mercati spot), le posizioni lunghe devono pagare quelle corte a causa del tasso di finanziamento positivo. Si prevede che questa situazione porterà ad una diminuzione del prezzo, poiché i long chiudono le loro posizioni e aprono nuovi short.
Qual è il prezzo di marcatura?
Il prezzo mark è una stima del valore reale di un contratto (prezzo reale) rispetto al suo prezzo di negoziazione effettivo (il prezzo al quale l'asset è stato acquistato l'ultima volta). Il calcolo del prezzo di riferimento previene la liquidazione ingiusta che può verificarsi quando la volatilità del mercato è elevata.
Pertanto, sebbene il prezzo dell’indice sia correlato al prezzo dell’asset sui mercati spot, il prezzo mark rappresenta il valore reale del contratto perpetuo. In Binance, il prezzo mark si basa sull’indice dei prezzi e sul tasso di finanziamento, ed è anche una parte importante per il calcolo del “PnL non realizzato”.
Cos'è la PNL?
Il PnL implica un conto profitti e perdite e può essere implementato o meno. Quando hai posizioni aperte nel mercato dei contratti perpetui, il tuo PnL non viene realizzato, il che significa che sta ancora cambiando in risposta ai movimenti del mercato. Quando chiudi le tue posizioni, il PnL non realizzato diventa PnL realizzato (parzialmente o completamente).
Poiché il PnL realizzato si riferisce al profitto o alla perdita che si verifica a seguito della chiusura delle posizioni, non si riferisce direttamente al prezzo di riferimento, ma si riferisce esclusivamente al prezzo di esecuzione dell'ordine. A sua volta, il PnL non realizzato è in continua evoluzione e rappresenta il principale fattore di liquidazione. Pertanto, il prezzo di marcatura viene utilizzato per garantire che i calcoli del PnL non realizzato avvengano in modo accurato e corretto.
Cos'è un fondo assicurativo?
In poche parole, un fondo assicurativo è ciò che impedisce ai saldi dei trader di scendere sotto lo zero in caso di operazione fallita e fornisce anche una garanzia che i pagamenti verranno effettuati nel caso opposto.
Per illustrare ciò, supponiamo che Alice abbia $ 2.000 nel suo conto di trading di futures, che utilizza per aprire una posizione lunga con leva x10 a $ 20 per BNB. Tieni presente che Alice sta acquistando contratti da un altro trader, non da Binance. Dall'altro lato dell'operazione abbiamo Bob con una posizione short della stessa dimensione.
Poiché la leva è x10, Alice prende una posizione di 100 BNB (del valore di $ 20.000) con una garanzia di $ 2.000. Tuttavia, se il prezzo di BNB scende da $20 a $18, la posizione di Alice verrà chiusa automaticamente. Ciò significa che i suoi beni verranno liquidati e il deposito di $ 2.000 verrà rimosso dal suo conto.
Se per qualsiasi motivo il sistema non è in grado di chiudere tutte le posizioni in tempo e il prezzo di mercato dell'asset scende ulteriormente, il fondo assicurativo verrà attivato per coprire tutte le perdite fino alla chiusura delle posizioni rimanenti. Per Alice la situazione non cambierà molto, dato che è stata liquidata e il suo saldo è pari a zero, ma questa procedura garantisce che Bob riceverà comunque il suo profitto. Inoltre, senza un fondo assicurativo, il saldo di Alice non solo scenderà da $ 2.000 a zero, ma potrebbe anche andare in rosso e diventare negativo.
Tuttavia, in pratica, la sua posizione long verrà probabilmente chiusa prima di allora perché il suo margine di mantenimento sarà inferiore al minimo richiesto. Le commissioni di liquidazione vanno direttamente al fondo assicurativo e gli eventuali fondi rimanenti vengono restituiti agli utenti.
Pertanto, un fondo assicurativo è un meccanismo progettato per utilizzare la garanzia ricevuta dai trader liquidati per coprire le perdite derivanti da conti falliti. In normali condizioni di mercato, il fondo assicurativo aumenterà continuamente man mano che gli utenti liquidano.
In sintesi, il fondo assicurativo aumenta quando le posizioni degli utenti vengono liquidate prima che raggiungano il pareggio o un valore negativo. In condizioni più estreme, il sistema potrebbe non essere in grado di coprire tutte le posizioni e il fondo assicurativo verrà utilizzato per coprire eventuali perdite. Sebbene ciò sia raro, può verificarsi durante periodi di elevata volatilità o bassa liquidità del mercato.
Cos’è il deleveraging automatico?
L'autoleveraging si riferisce a un metodo di liquidazione della controparte che si verifica solo se il fondo assicurativo cessa di funzionare (in determinate situazioni). Anche se è improbabile che ciò accada, se dovesse verificarsi un evento del genere, ai trader che escono con successo dalle loro posizioni potrebbe essere richiesto di condividere una parte dei loro profitti per coprire le perdite di quelli meno fortunati. Sfortunatamente, a causa della volatilità presente nel mercato delle criptovalute e dell’elevata leva finanziaria offerta ai clienti, è impossibile evitare completamente questa situazione.
In altre parole, la liquidazione della controparte è il passo finale compiuto quando il fondo assicurativo non è in grado di coprire il pagamento delle posizioni i cui conti sono andati in bancarotta a causa di un’operazione fallita. In genere, le posizioni con il profitto (e la leva finanziaria) più elevati contribuiscono maggiormente alla crescita della piattaforma. Binance utilizza un indicatore che indica agli utenti dove sono le loro operazioni in coda per la riduzione automatica della leva finanziaria dei fondi.
Nel mercato dei futures, Binance fa ogni sforzo per evitare l’auto-deleveraging, e quindi la piattaforma include diverse funzionalità che riducono al minimo i fattori che lo influenzano. Se ciò dovesse accadere, la liquidazione della controparte verrà effettuata senza alcuna commissione e verrà immediatamente inviata una notifica ai trader interessati, inoltre agli utenti verrà data la possibilità di formare liberamente nuove posizioni in qualsiasi momento della giornata.
