Scritto da: Mason Nystrom, partner di investimento, Variant Fund
Compilato da: Rufy, Foresight News
Gli incentivi simbolici possono attrarre sul mercato partecipanti dal lato dell’offerta, superando così il problema dell’avvio a freddo. Ma non tutte le forniture sono uguali.
L’offerta attiva significa che è necessario continuare a partecipare alle attività di mercato; l’offerta passiva significa che è necessaria una guida iniziale ma è necessaria una minima manutenzione successiva.
I mercati tokenizzati con offerta attiva sono più vischiosi e tendono ad essere più difendibili una volta raggiunta una certa scala, poiché la natura cumulativa della domanda offre migliori condizioni economiche per i fornitori. Vince chi raggiunge per primo la maggiore liquidità della domanda.
Al contrario, un mercato con un’offerta passiva può espandere rapidamente l’offerta senza soddisfare la domanda di mercato equivalente, ma la sua vischiosità è difficile da garantire. I costruttori possono trarre vantaggio da queste funzionalità mentre navigano nel mercato tokenizzato, ma solo se sanno come negoziare.
Mercati attivi e mercati passivi
Comprendere che i mercati dell’offerta attiva tendono ad essere difensivi mentre i mercati passivi hanno maggiori probabilità di espandersi significa comprenderne le caratteristiche generali, ognuna delle quali presenta alcune limitazioni di portata.
Risorse umane
L’offerta attiva è come il lavoro umano. Fino ad ora le persone non sono state in grado di affittare passivamente le proprie capacità intellettuali nello stesso modo in cui affittano lo spazio di archiviazione. Ad esempio, Braintrust è una rete di carriera decentralizzata che richiede una fornitura costante di talenti per soddisfare le esigenze in tempo reale dei datori di lavoro.
Al lavoro umano corrispondono risorse come hardware, NFT e capitale. Questi sono esempi tipici di fornitura passiva. Ad esempio, la rete di condivisione dati automobilistica DIMO richiede agli utenti di acquistare e connettere dispositivi hardware DIMO. Pagando una tariffa una tantum, il dispositivo trasmette continuamente i dati del veicolo alla rete DIMO, richiedendo pochi reinserimenti da parte dell'utente.
Costo opportunità e costo irrecuperabile
In un mercato attivo, i partecipanti dal lato dell’offerta selezionano i mercati con il miglior potenziale di ricavo/rendimento e di apprezzamento dei token. Axie Infinity ha reso popolare il modello “guadagna mentre giochi”, competendo con altri mercati in cui gli utenti potevano guadagnare denaro attraverso il loro lavoro. Senza una forte domanda organica, i mercati attivi devono costantemente competere con tutti gli altri modi in cui gli utenti trascorrono il loro tempo guadagnando token.
Tuttavia, nel mercato passivo, il fornitore deve investire risorse nella fase iniziale e vi sono alcuni costi irrecuperabili. Pertanto, gli operatori dal lato dell’offerta forniranno passivamente beni fisici al mercato finché sarà redditizio. Ad esempio, i proprietari di GPU hanno un incentivo a mettere la propria potenza di calcolo a disposizione del mercato delle GPU. I mercati passivi possono sfruttare incentivi simbolici per supportare grandi quantità di offerta, anche quando domanda e offerta sono sbilanciate.
Fornitura dipendente dalla qualità e fornitura indipendente dalla qualità
Scalare il tuo mercato è molto più semplice quando hai un’idea chiara della qualità dell’offerta. I mercati di fornitura passivi, che dispongono di forniture fisiche, sono più adatti a questa situazione rispetto ai mercati di fornitura attivi. Questo perché spesso vengono forniti in quantità limitate, facilitando il miglioramento della qualità. Ad esempio, le GPU hanno diverse classificazioni quantitative (ad esempio A100 vs. RTX 4090s), che sono legate alla qualità dell'offerta.
Questa situazione è rara nei mercati di fornitura attivi perché questi mercati devono far fronte a un elevato grado di variazione nelle capacità del personale. Le piattaforme di concerti come Braintrust o Nosh sono valide tanto quanto i loro lavoratori, ma il lato della domanda ha standard diversi per la qualità di tali lavoratori.
Il significato del design dei token
Quindi, come dovrebbero i costruttori navigare nel mercato tokenizzato e consentirgli di crescere? In che modo le caratteristiche dell’offerta del mercato influenzano la progettazione dei token?
Mercato di offerta attivo
Per un mercato fornito attivamente, ci sono diversi punti chiave nella progettazione dei token:
Espandi la scala degli incentivi token man mano che la domanda cresce
Incentivi per la fedeltà, la qualità o l'affidabilità dei fornitori
Stabilire un meccanismo di incentivi dinamico
Nei mercati passivi, l’offerta può attendere che la domanda si allinei (ad esempio Filecoin). Ma questo non è il caso dei mercati attivi, dove si devono affrontare alti costi opportunità. Pertanto, i costruttori devono dare priorità alla crescita della domanda per rimanere competitivi. Tuttavia, i token possono aiutare a guidare la domanda iniziale per indurre i partecipanti corrispondenti ad aderire al mercato.
Una strategia per ampliare i mercati attivi è quella di ridimensionare dinamicamente gli incentivi dal lato dell’offerta in modo che la distribuzione dei token sia strettamente legata alla crescita. Un meccanismo correlato consiste nell’introdurre l’offerta su base di licenza in modo che un tasso di rendimento stabile sia fornito ai partecipanti dal lato dell’offerta su base continuativa, mantenendo così la forza lavoro dal lato dell’offerta impegnata e affidabile.
Indipendentemente da ciò, questo vincolo sui mercati di offerta attivi li rende in realtà più vischiosi man mano che si sviluppano: sono in grado di fornire rendimenti più stabili all’aumentare della domanda. Dal punto di vista della progettazione degli incentivi, questo mercato tokenizzato dovrebbe concentrarsi sulla fornitura di premi continui per mantenere gli utenti attivi sulla piattaforma. Inoltre, dovrebbero adattare dinamicamente questi premi per incentivare gli utenti che forniscono una fornitura costante piuttosto che quelli che potrebbero abbandonare.
Tuttavia, mentre gli incentivi simbolici sono preziosi per orientare la domanda e l’offerta, potrebbero essere necessarie alcune innovazioni a livello di servizio, verifica e reputazione per aumentare la qualità dell’offerta, una caratteristica importante dei mercati di offerta attivi.
A questo proposito, il mercato della tokenizzazione deve imparare dalle lezioni apprese dal tradizionale mercato della custodia. Ad esempio, RealReal e StockX forniscono servizi di verifica per garantire che le forniture fisiche siano legittime. Allo stesso modo, Braintrust funge da intermediario e fornisce un livello di garanzia della qualità all’interno della sua offerta sul mercato, sfruttando i token per contribuire ad aumentare l’offerta.
I mercati di offerta attivi che possono trarre vantaggio dagli effetti di token scaling possono fare di meglio. Utilizzando reti di intermediari basate su stake o una validazione e gestione incentivata da token, i processi di garanzia della qualità possono essere migliorati e produrre mercati più efficienti.
Che dire dei mercati tokenizzati in cui domanda e offerta provengono dagli stessi utenti? Ti piace un mercato NFT o giochi per guadagnare giocando come Axie, Stepn, ecc.?
I mercati in cui questi ruoli possono cambiare devono essere più agili quando si tratta di adeguare gli incentivi legati ai token, poiché è molto probabile che individuino volani speculativi per i token e confondano la domanda organica. Un mercato di questo tipo può aiutare a mitigare la natura riflessiva della crescita incorporando lo staking in premi simbolici, incentivando la partecipazione a lungo termine. Un mercato rifornito in modo proattivo dovrebbe incentivare la diversità dal lato dell’offerta per attirare più fornitori prosumer e professionisti, piuttosto che un’offerta al dettaglio, che può essere più volubile.
mercato dell’offerta passiva
Per i costruttori di mercati di fornitura passivi, è possibile ottenere importanti informazioni anche dalla progettazione dei token:
Espandere in modo proattivo il numero di fornitori per raggiungere una scala commercialmente sostenibile
Costruisci difese più forti attraverso prodotti dal lato della domanda (ad esempio SDK, API) o bloccando il lato dell'offerta attraverso hardware proprietario
Incentivi per la fedeltà, la qualità o l'affidabilità dei fornitori
I mercati a fornitura passiva in genere devono raggiungere una certa soglia di offerta prima che il mercato diventi commercialmente sostenibile (ossia generi una forte domanda), quindi i costruttori dovrebbero inizialmente concentrarsi sulla crescita dal lato dell’offerta. Inoltre, questa offerta viene spesso misurata in termini di quantità piuttosto che di qualità. Ad esempio, le reti di raccolta dati come DIMO, Hivemapper e Wynd richiedono grandi quantità di dati prima che i dati aggregati o i servizi basati su di essi diventino preziosi.
Poiché tutti i mercati forniti passivamente sono più facilmente scalabili, i nuovi entranti non riusciranno a garantire la domanda semplicemente accumulando liquidità sufficiente. Invece, in genere implica competere su un prodotto costruendo componenti SaaS, come SDK e API, per aiutare le parti della domanda ad accedere al mercato. I marketplace di GPU come IO.net forniscono servizi di aggregazione per rendere le GPU più accessibili agli utenti finali del computing. Allo stesso modo, DIMO ha creato un mercato che consente ai proprietari di token DIMO di acquistare servizi per le loro auto.
Un altro modo per rendere più difendibile il mercato dell’offerta passiva è passare dall’offerta mercificata all’offerta proprietaria. I mercati delle reti wireless come Helium e XNET stanno sfruttando le offerte proprietarie per costruire la propria infrastruttura di telecomunicazioni.
Infine, dati gli elevati costi irrecuperabili del mercato della fornitura passiva, i fornitori continueranno generalmente a fornire servizi alla rete finché i rendimenti superano i costi operativi. Quando i costi irrecuperabili sono elevati e i costi opportunità sono bassi (ad esempio il ristorante Blackbird che accetta gettoni FLY), è più facile per il lato dell’offerta restare perché esiste un incentivo intrinseco per il lato dell’offerta a servire il mercato. Al contrario, quando elevati costi irrecuperabili coesistono con elevati costi opportunità (ad esempio, i proprietari di GPU al servizio del mercato informatico), la domanda o le ricompense simboliche possono essere il fattore decisivo nella scelta dell’offerta di allocare le risorse.