Recentemente, è stato riferito che la Banca centrale giapponese per l'agricoltura e la silvicoltura venderà buoni del Tesoro statunitensi e obbligazioni europee per un valore fino a 10 trilioni di yen (circa 63 miliardi di dollari USA), Arthur Hayes, fondatore di BitMEX, ha commentato che gli Stati Uniti inizieranno a stampare denaro e deve accelerare il passaggio agli asset a rischio cripto!
(Questo articolo rappresenta l'opinione personale di Arthur Hayes e non è un consiglio di investimento)
La Banca Centrale di Norinki venderà 10mila miliardi di yen di titoli del Tesoro USA ed Eurobond
Secondo quanto riportato dai media giapponesi, la Norinbank of Japan prevede di vendere fino a 10 trilioni di yen (circa 63 miliardi di dollari USA) di titoli del Tesoro statunitensi ed europei, il che potrebbe comportare una perdita di circa 1,5 trilioni di yen nell'anno fiscale terminato. a marzo 2025. Perdita netta consolidata.
La Banca Centrale per l’Agricoltura, la Silvicoltura e la Pesca, l’organizzazione centrale delle istituzioni finanziarie delle cooperative agricole, forestali e di pesca, sta attualmente negoziando con le cooperative agricole di tutto il paese il piano, che prevede di raccogliere circa 1,2 trilioni di yen di nuovo capitale per garantire la loro salute finanziaria.
Alla fine di marzo, le obbligazioni estere rappresentavano il 42% dei circa 56mila miliardi di yen di asset del mercato finanziario gestiti dalla Banca Centrale Norinbank. Le potenziali perdite della banca sugli investimenti obbligazionari, comprese le obbligazioni estere, ammontano a circa 2,2 trilioni di yen.
Arthur Hayes spiega perché la Banca del Giappone ha subito delle perdite ed è uscita
Arthur Hayes ha osservato che la Norinki Central Bank è stata la prima banca a capitolare e ad annunciare che avrebbe dovuto vendere obbligazioni, e si aspettava che altre banche giapponesi si impegnassero nella stessa attività. Secondo un sondaggio del Fondo monetario internazionale (FMI) nel 2022 le banche commerciali giapponesi detenevano circa 850 miliardi di dollari in obbligazioni estere. Ciò include quasi 450 miliardi di dollari in obbligazioni statunitensi e circa 75 miliardi di dollari in obbligazioni francesi.
Ha anche spiegato perché la Banca del Giappone ha scelto di vendere il debito americano e di subire delle perdite in questo momento. Poiché la Banca del Giappone non utilizza la valuta giapponese per acquistare obbligazioni estere, il suo metodo operativo lo è
Vendi yen giapponesi, acquista dollari americani
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Tuttavia, come si può vedere dal grafico seguente, poiché i tassi di interesse in vari paesi continuano ad aumentare, dalla metà del 2022, i costi di copertura della Banca del Giappone sono diventati molto più elevati dei benefici dei suoi acquisti di obbligazioni estere. E questo differenziale di tasso di interesse non può essere ridotto a breve termine (sebbene il Canada e la Banca Centrale Europea abbiano iniziato ad avviare un ciclo di tagli dei tassi di interesse, gli Stati Uniti non hanno ancora iniziato, e anche se lo inizieranno, procederanno lentamente, che non sarà di grande aiuto nel ridurre l’attuale spread del tasso di interesse).
Quella che Arthur Hayes pensa sia una possibile soluzione
Hayes ritiene che la Banca del Giappone (BOJ) agirà per prima, suggerendo che le banche giapponesi non dovrebbero vendere obbligazioni statunitensi sul mercato aperto, ma trasferire queste obbligazioni direttamente nel bilancio della BOJ per evitare di influenzare il mercato.
La Banca del Giappone detiene quindi questi titoli del Tesoro fino alla scadenza attraverso la struttura di riacquisto FIMA.
Cos'è la FIMA?
Il FIMA Repurchase Agreement (Foreign and International Monetary Authorities Repo Facility) è uno strumento lanciato dal Federal Reserve System (Fed) statunitense nel marzo 2020. Il suo scopo principale è quello di sostenere la liquidità dei mercati finanziari globali e attenuare l’impatto dell’epidemia sui mercati finanziari globali. l’impatto sull’economia globale.
Questo accordo consente alle banche centrali straniere e alle organizzazioni internazionali di utilizzare le loro partecipazioni in titoli del Tesoro statunitense come garanzia per richiedere liquidità in dollari USA alla Federal Reserve. Durante la transazione, i titolari di un conto FIMA possono vendere temporaneamente i loro buoni del Tesoro statunitensi alla Fed in cambio di dollari statunitensi e riacquistare le obbligazioni in base alla data di scadenza specificata nell'accordo di riacquisto per soddisfare la domanda temporanea di dollari statunitensi.
La "stampa di denaro" sta per ricominciare!
Se la Banca del Giappone vendesse una grande quantità di titoli del Tesoro statunitensi sul mercato, provocando un aumento dei rendimenti obbligazionari statunitensi (quando i prezzi scendono, i rendimenti aumentano), ciò causerebbe un aumento di vari tassi di interesse sui prestiti statunitensi basati sui rendimenti obbligazionari statunitensi che questo non è ciò che il governo degli Stati Uniti vorrebbe vedere in questo anno elettorale.
La Banca del Giappone è una delle poche banche centrali che possono utilizzare l’accordo di riacquisto FIMA, quindi Hayes ritiene che gli Stati Uniti contribuiranno sicuramente a garantire che i rendimenti obbligazionari statunitensi rimangano a un livello basso per evitare un disastro del mercato finanziario. Il modo per fornire questa liquidità è "stampare denaro" FIMA!
Ecco perché Hayes afferma che sta accelerando il passaggio dagli USD (sUSDe) garantiti da Ethena agli asset a rischio cripto. Ha anche twittato il 19/6 che stava aggiungendo parti a Pendle e Doge.
Questo articolo Il Giappone venderà grandi quantità di debito americano? Arthur Hayes: Gli Stati Uniti inizieranno a stampare denaro e devono accelerare il passaggio agli asset a rischio cripto! Apparso per la prima volta su Chain News ABMedia.
