Why Pantera Capital says Biden’s crypto pivot is sincere

DL News · 2024-06-19T12:39:59.000Z

Joe Biden’s whiplash-inducing pivot to courting the crypto industry is sincere, Pantera Capital analysts say — despite the president blocking a bill seen as pro-crypto. The bill would have scrapped an unpopular piece of Securities and Exchange Commission guidance, which essentially deters large US banks from offering large-scale crypto custody services. “We believe Biden’s veto more likely reflects his reluctance to publicly oppose his appointed commissioner,” Cosmo Jiang and Erik Lowe wrote in a research note, referring to SEC Chair Gary Gensler. Jiang is a portfolio manager, and Lowe is head of content at Pantera, a hedge fund that specialises in digital assets. Crypto has increasingly become a hot-button topic in the run-up to the US presidential election. ‘Biden is choosing instead to take the quieter path of asking the SEC to change the rule on their own.’ Pantera Capital analysts While presumptive Republican presidential candidate Donald Trump has placed himself firmly in the pro-crypto camp, Biden has taken a more ambiguous stance. However, Jiang and Lowe say Biden is slowly warming up to the industry despite his publicly blocking a bill to tear up Staff Bulletin 121. Death by veto Gensler is firm that the SEC guidance remains in place. That’s despite opposition from not only the crypto industry and its allies in Congress but also the powerful Wall Street lobby. The Senate voted to pass a resolution scrapping SAB 121, but Biden blocked the effort. Pantera implied that siding against Gensler openly would have embarrassed the chair. Plus, presidents tend to respect the independence of regulatory agencies from the executive branch of government. Biden is “choosing instead to take the quieter path of asking the SEC to change the rule on their own,” Jiang and Lowe wrote. Even as he vetoed SAB 121, Biden “affirmed a favourable stance toward onshore crypto innovation, which signals a shift in tone in the current administration,” they added. The White House said the administration was “eager” to work with Congress to establish rules for crypto, “which will promote the responsible development of digital assets and payment innovation and help reinforce the United States’ leadership in the global financial system.” FIT21 Act Pantera noted that Biden did not veto a far more significant bill — the pro-crypto FIT21 Act, which passed the House of Representatives in mid-May. FIT21 will evolve as it moves through the Senate, the research note said, but it’s still a “step toward creating a more defined regulatory environment for cryptocurrencies.” “Although the Senate’s move against SAB 121 was vetoed, it showcases a broader push to balance regulation with innovation in the crypto space,” the note added. The Biden administration has been influenced by powerful crypto sceptics, including Senator Elizabeth Warren and Gensler. However, in recent months, Biden’s presidential campaign has reportedly been reaching out to the industry. Trump has hosted Bitcoin miners and non-fungible token investors at his Florida resort, Mar-A-Lago, and accepts campaign donations in crypto. Trump’s — and now Biden’s — endorsements are a response to a few factors, Pantera’s note said. The two candidates are trying to appeal to a new voting bloc, the note said, citing research that shows that 40% of American adults own crypto in 2024. Plus, explicitly pro-crypto candidate Robert F. Kennedy Junior is “taking crucial votes in swing states,” the note said. “Ultimately, politicians reflect the demands of the marginal voter, and the major political parties are realising that being pro-crypto is a winning strategy.” Joanna Wright reports on regulation and politics for DL News. Got a tip? Email her at joanna@dlnews.com.

Il colpo di frusta di Joe Biden nel corteggiare l'industria delle criptovalute è sincero, affermano gli analisti di Pantera Capital, nonostante il presidente abbia bloccato un disegno di legge considerato pro-cripto.
Il disegno di legge avrebbe eliminato una parte impopolare delle linee guida della Securities and Exchange Commission, che essenzialmente dissuade le grandi banche statunitensi dall’offrire servizi di custodia di criptovalute su larga scala.
“Crediamo che il veto di Biden rifletta più probabilmente la sua riluttanza a opporsi pubblicamente al commissario nominato”, hanno scritto Cosmo Jiang ed Erik Lowe in una nota di ricerca, riferendosi al presidente della SEC Gary Gensler.
Jiang è un gestore di portafoglio e Lowe è responsabile dei contenuti presso Pantera, un hedge fund specializzato in asset digitali.
Le criptovalute stanno diventando un argomento sempre più scottante in vista delle elezioni presidenziali negli Stati Uniti.
"Biden sta invece scegliendo di intraprendere la strada più silenziosa e chiedere alla SEC di cambiare autonomamente la regola".
Analisti di Pantera Capital
Mentre il presunto candidato repubblicano alla presidenza, Donald Trump, si è schierato fermamente a favore delle criptovalute, Biden ha assunto una posizione più ambigua.
Tuttavia, Jiang e Lowe affermano che Biden si sta lentamente avvicinando al settore, nonostante abbia pubblicamente bloccato un disegno di legge per stracciare il Bollettino dello staff 121.
Morte per veto
Gensler è fermamente convinto che le linee guida della SEC rimangano in vigore.
Ciò nonostante l’opposizione non solo dell’industria delle criptovalute e dei suoi alleati al Congresso, ma anche della potente lobby di Wall Street.
Il Senato ha votato per approvare una risoluzione che abrogasse il SAB 121, ma Biden ha bloccato il tentativo.
Pantera ha lasciato intendere che schierarsi apertamente contro Gensler avrebbe messo in imbarazzo il presidente. Inoltre, i presidenti tendono a rispettare l'indipendenza delle agenzie di regolamentazione dal ramo esecutivo del governo.
Biden “sta invece scegliendo di intraprendere la strada più silenziosa di chiedere alla SEC di cambiare autonomamente la regola”, hanno scritto Jiang e Lowe.
Anche se ha posto il veto al SAB 121, Biden “ha affermato una posizione favorevole nei confronti dell’innovazione crittografica onshore, il che segnala un cambiamento di tono nell’attuale amministrazione”, hanno aggiunto.
La Casa Bianca ha affermato che l'amministrazione era "impaziente" di lavorare con il Congresso per stabilire regole per le criptovalute, "che promuoveranno lo sviluppo responsabile delle risorse digitali e l'innovazione dei pagamenti e aiuteranno a rafforzare la leadership degli Stati Uniti nel sistema finanziario globale".
Legge FIT21
Pantera ha osservato che Biden non ha posto il veto su un disegno di legge molto più significativo, il FIT21 Act pro-cripto, approvato dalla Camera dei rappresentanti a metà maggio.
Secondo la nota di ricerca, FIT21 si evolverà man mano che passerà attraverso il Senato, ma è comunque un “passo verso la creazione di un ambiente normativo più definito per le criptovalute”.
"Sebbene la mossa del Senato contro SAB 121 sia stata bloccata, essa mostra una spinta più ampia per bilanciare la regolamentazione con l'innovazione nello spazio crittografico", ha aggiunto la nota.
L'amministrazione Biden è stata influenzata da potenti scettici delle criptovalute, tra cui la senatrice Elizabeth Warren e Gensler.
Tuttavia, negli ultimi mesi, la campagna presidenziale di Biden avrebbe contattato l’industria.
Trump ha ospitato minatori di Bitcoin e investitori di token non fungibili nel suo resort in Florida, Mar-A-Lago, e accetta donazioni per la campagna elettorale in criptovalute.
Gli appoggi di Trump – e ora di Biden – sono una risposta ad alcuni fattori, si legge nella nota di Pantera.
I due candidati stanno cercando di fare appello a un nuovo blocco di elettori, si legge nella nota, citando una ricerca che mostra che il 40% degli adulti americani possiede criptovalute nel 2024.
Inoltre, il candidato esplicitamente pro-criptovalute Robert F. Kennedy Junior sta “ottenendo voti cruciali negli stati indecisi”, si legge nella nota.
“In definitiva, i politici riflettono le richieste dell’elettorato marginale e i principali partiti politici si stanno rendendo conto che essere pro-cripto è una strategia vincente”.
Joanna Wright scrive di regolamentazione e politica per DL News. Hai un suggerimento? Scrivile a joanna@dlnews.com.

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