In questo articolo esploriamo cos'è lo yield farming, le diverse opportunità presenti oggi a Solana e gli importanti rischi e considerazioni coinvolti.
Lo yield farming è una strategia di ottimizzazione del ROI che può essere attuata attraverso una o più applicazioni native della blockchain. Originariamente coniato nel calore dell'estate DeFi e della corsa al rialzo delle criptovalute del 2020-2021, "yield farming" è diventato un termine generico per strategie finanziarie native della blockchain che cercano di ottenere profitti da vari protocolli e incentivi di rete.
Fondamentalmente, lo yield farming implica semplicemente il deposito di un asset in un contratto intelligente programmato per accumulare ricompense monetarie attraverso il rendimento reale, ovvero commissioni di negoziazione e/o emissioni di token inflazionistici. Le origini dello yield farming possono essere ricondotte a Synthetix e Compound Finance, che iniziarono a distribuire i loro token di governance nativi per incentivare la liquidità e gli utenti nei loro protocolli di prestito. La frenesia aumentò e altri team iniziarono a seguire l’esempio, implementando vari meccanismi di distribuzione degli incentivi al fine di far crescere i propri protocolli. Oggi, lo yield farming è una pietra angolare della DeFi, esistente in molte blockchain e applicazioni diverse, inclusa la nostra casa, Solana.
Yield Farming su Solana - AMM
La forma più comune di yield farming è la fornitura di liquidità sui protocolli dei market maker automatizzati (AMM). Introdotte da Uniswap nel 2018, le AMM utilizzano un semplice sistema bipartito di swapper e fornitori di liquidità (LP), che lavorano insieme per facilitare il trading decentralizzato. Gli LP guadagnano rendimento dalle commissioni di negoziazione e dalle emissioni inflazionistiche di token, anche se vale la pena notare che questo è ben lungi dall'essere un'impresa priva di rischi.
I pool di liquidità sono contratti intelligenti programmati per mantenere in ogni momento un saldo 50/50 di due asset in una coppia di trading, ad esempio SOL-USDC, che viene applicato ribilanciando automaticamente la liquidità quando il rapporto degli asset diverge. Ad esempio, supponendo 1 SOL = $ 100, il saldo patrimoniale in un pool di liquidità SOL - USDC può essere costituito da 1 SOL e 100 USDC, per un valore totale di $ 200. Supponiamo che il prezzo di 1 SOL salga a $ 150: il nuovo saldo dovrebbe ora essere modificato di conseguenza: 1 SOL a $ 150 + 50 USDC.
Fornire liquidità sugli AMM è una strategia comune di yield farming e un concetto relativamente semplice da comprendere, ma è importante notare che non è esente da rischi e non dovrebbe essere trattato come tale. Allo stesso modo in cui i market maker sopportano il rischio di inventario essendo acquirenti e venditori di ultima istanza, gli LP nella DeFi affrontano il rischio di perdite impermanenti, il costo finale di detenere asset in un pool di liquidità invece di tenerli semplicemente nel portafoglio.
I migliori AMM di TVL su Solana sono Raydium e Orca, che vantano rispettivamente 618 milioni di dollari e 268 milioni di dollari al momento in cui scriviamo. Ciascuno di questi protocolli offre una serie di pool di liquidità, che variano in base al modello, al tipo di asset e ai livelli di commissione, e gli utenti possono scegliere tra pool esistenti in cui depositare, oppure possono anche creare il proprio pool.
Pool di liquidità concentrati su Raydium
Raydium è un exchange decentralizzato (DEX) basato su AMM lanciato nel 2022, che offre servizi di swap, fornitura di liquidità e yield farming su un'interfaccia utente intuitiva. L'ultimo modello di pool di liquidità di Raydium utilizza liquidità concentrata, introdotta da Uniswap V3, che consente agli LP di specificare una fascia di prezzo esatta per la quale vorrebbero fornire liquidità. Finché il prezzo è compreso nell'intervallo; Gli LP guadagneranno commissioni di negoziazione. Questo disegno doveva essere più efficiente in termini di capitale rispetto ai precedenti modelli AMM, che distribuivano la liquidità su un intervallo non vincolato.
Nella dashboard "Pool concentrati" su Raydium, gli utenti possono visualizzare la liquidità, il volume e i guadagni per ciascun pool e depositare nei pool esistenti di loro scelta o creare nuovi pool facendo clic sulla scheda nell'angolo in alto a destra.
Quando gli LP depositano in un pool di liquidità, ricevono un token LP rappresentativo dell'importo del loro deposito. Ad esempio, se qualcuno fornisce $ 1000 di liquidità nel pool SOL/USDC, riceverà un token "$1000 Raydium SOL-USDC".
I token LP possono quindi essere messi in staking nelle “Farms”, consentendo agli LP di generare ulteriormente rendimenti con la loro posizione originale. Similmente ai pool di liquidità, gli utenti possono depositare nelle farm esistenti o crearne di nuove.
Pool di liquidità Orca
Orca è uno dei DEX originali su Solana, noto per la sua interfaccia utente e gli strumenti semplici e intuitivi. Lanciata nel 2021, Orca consente ai trader di scambiare asset e depositarli in vari pool di liquidità. Orca utilizza anche un modello di liquidità concentrata, ottenendo una maggiore efficienza per gli LP fornendo liquidità a una fascia di prezzo definita.
Gli utenti possono depositare liquidità su Orca tramite il Terminale di liquidità di Orca.
Aggregatori di rendimento e sedi di liquidità
Gli aggregatori di rendimento sono protocolli che semplificano il processo di yield farming per conto degli utenti. Consideralo come un'agricoltura di rendimento semplificata: nello stesso modo in cui gli aggregatori DEX come Jupiter eseguono operazioni per conto degli utenti, gli aggregatori di rendimento trovano le migliori strategie per guadagnare rendimento.
Casseforti di liquidità di Kamino Finance
Kamino Finance è un hub di liquidità su Solana che arriverà alla fine del 2022, che offre un'ampia gamma di prodotti a rendimento strutturato per gli utenti e attualmente detiene depositi per oltre 1,3 miliardi di dollari. Prima della sua poliedrica espansione dei prodotti, i prodotti di punta di Kamino Finance erano i depositi di liquidità automatizzati. Si tratta di contratti intelligenti che automatizzano la gestione della fornitura concentrata di liquidità per conto degli utenti; ciò include la gestione delle fasce di prezzo e la riscossione automatica delle commissioni guadagnate sulla posizione di un LP.
Piscine di Meteora
Meteora è una delle sedi e dei team di liquidità di più lunga data su Solana, originariamente lanciata come Mercurial, una piattaforma di liquidità di stablecoin, e da allora si è evoluta per offrire una suite di prodotti finanziari per guadagnare rendimento su Solana.
Gli utenti possono scegliere tra un'ampia gamma di pool di liquidità e guadagnare rendimento fornendo liquidità e puntando i propri token LP nelle farm a seconda del pool specifico. Oltre ai servizi di fornitura di liquidità, Meteora offre anche depositi di prestito dinamico, che generano rendimento distribuendo i fondi depositati attraverso i principali protocolli di prestito su Solana per conto dei depositanti.
Osservazioni conclusive: rischi connessi e considerazioni importanti
Lo yield farming è una strategia di ottimizzazione del ROI che può essere attuata attraverso una o più applicazioni native della blockchain. Tuttavia, sebbene l’innovativo panorama DeFi abbia consentito nuove opportunità finanziarie sia per gli utenti al dettaglio che per le istituzioni, è fondamentale considerare i rischi associati a queste nuove opportunità.
I rischi più comuni associati ai processi che abbiamo scoperto oggi possono essere riassunti come segue:
Perdita impermanente: una riduzione del valore delle attività depositate nei pool di liquidità causata dai movimenti dei prezzi e dai meccanismi di ribilanciamento dei pool. Questo è considerato temporaneo perché le perdite si realizzano solo quando un LP ritira il proprio deposito da un pool.
Rischio degli smart contract: le applicazioni native della blockchain sono state notoriamente bersaglio di exploit di smart contract nel corso del tempo, con oltre 5,8 miliardi di dollari di valore totale violati nella DeFi. Sebbene la maggior parte dei team sia sottoposta a controlli di terze parti e possa o meno essere open source, possono comunque verificarsi exploit di contratti intelligenti, una considerazione fondamentale da fare per chiunque depositi risorse in contratti intelligenti.
LST si abbassa - Anche se raro, un LST può "sganciarsi" dal suo valore nel caso in cui una grande quantità di LST venga svenduta in condizioni di liquidità inferiore. Ad esempio, mSOL di Marinade Finance ha registrato una deviazione del -20% rispetto al suo ancoraggio il 12 dicembre 2023 dopo che una balena ha svenduto gran parte della partecipazione. Sebbene i detentori di LST non abbiano bisogno di reagire a questi cali poiché il prezzo spesso rimbalza rapidamente, chiunque prenda in prestito una garanzia contro un LST deve essere consapevole poiché corre il rischio di liquidazione se il prezzo si discosta in modo sufficientemente significativo.
Lo yield farming rappresenta l’evoluzione delle strategie finanziarie realizzate su reti blockchain. Queste strategie ripetono su primitive finanziarie consolidate e dimostrate, fornendole attraverso protocolli decentralizzati e senza autorizzazione. Tuttavia, come in tutti gli ambiti della vita, maggiori ricompense comportano maggiori rischi; coloro che sono interessati a partecipare allo yield farming devono prendersi il tempo per comprendere i rischi connessi a queste strategie finanziarie.
Dichiarazione di non responsabilità: nessuno dei contenuti di questo articolo deve essere interpretato come consulenza finanziaria. È solo a scopo informativo. Fai sempre le tue ricerche.