Interpretazione dei dati macroeconomici del 13 giugno: la Federal Reserve ha annunciato la sintesi e il diagramma a punti della risoluzione dei tassi di interesse e delle aspettative economiche
Alle 02:00 del mattino, la Federal Reserve ha pubblicato un riassunto della sua decisione sui tassi di interesse e delle aspettative economiche. Allo stesso tempo, è stato rilasciato il dot plot del secondo trimestre degli Stati Uniti. Il risultato è stato che i tassi di interesse hanno tagliato le aspettative si sono notevolmente indeboliti, così come il sentiment positivo sul tasso di disoccupazione e sull’indice dei prezzi al consumo.


dati:

1. La risoluzione del tasso di interesse mantiene attualmente una risoluzione del tasso di interesse del 5,25%-5,5%, in linea con le aspettative del mercato.

2. Crescita del PIL: prevista al 2,1% nel 20204, al 2,0% nel 2025 e nel 2026, e rimarrà all’1,8% nel lungo termine. Le previsioni effettive del PIL diminuiscono e la Federal Reserve ritiene che l’economia statunitense subirà un lento declino futuro (questo è il preludio ad un atterraggio morbido)

3. Tasso di disoccupazione: 4,0% nel 2024, 4,2% nel 2025, 4,1% nel 2026 e 4,2% nel lungo termine Il limite superiore della previsione per il tasso di disoccupazione è troppo alto: 4,0% nel 2024 , e 4.2 è il risultato finale a lungo termine. La Federal Reserve ritiene che la recessione economica peggiorerà leggermente il mercato del lavoro, ma può ancora essere controllata. (Il raffreddamento del mercato del lavoro è ancora una condizione necessaria per un atterraggio morbido)

4. Inflazione PCE: 2,6% nel 2024, 2,3% nel 2025, 2,0% nel 2026 e oltre La Federal Reserve prevede che l’inflazione continuerà a diminuire (una condizione necessaria per le aspettative di atterraggio morbido).

5. Aspettative di aggiustamento del tasso di interesse: 5,1% nel 2024, 4,1% nel 2025, 3,1% nel 2026 e mantenute al 2,8% nel lungo termine. Le aspettative di taglio del tasso di interesse a breve termine sono state significativamente indebolite e il tasso di interesse a lungo termine le aspettative di taglio si sono ampliate (indebolimento delle attuali aspettative di taglio del tasso di interesse, disegnare la torta in seguito)


Diagramma a punti: su 19 funzionari, 4 ritengono che i tassi di interesse non dovrebbero essere tagliati nel 2024, 7 credono che i tassi di interesse dovrebbero essere tagliati una volta, 8 credono che i tassi di interesse dovrebbero essere tagliati due volte e 3 volte. Questa opinione non è stata menzionata. In precedenza, 10 funzionari credevano che i tassi di interesse dovessero essere tagliati 10 volte, questa visione è stata sovvertita.


Riepilogo: le attuali prospettive economiche della Federal Reserve mirano sostanzialmente a un atterraggio morbido. L’economia sta rallentando, il mercato del lavoro si sta raffreddando e l’inflazione sta effettivamente diminuendo. Se si aggiunge un rischio e si stabilizza il mercato, si può sostanzialmente ottenere previsto l'atterraggio morbido. Tuttavia, nessuno ha menzionato i tre tagli dei tassi di interesse nel dot plot. Nel complesso, si tratta più di abbassare le aspettative per i tagli dei tassi di interesse a breve termine e creare una torta più grande per i successivi tagli dei tassi di interesse. Prolungare il ciclo previsto.


Impatto: il diagramma a punti mostra che ci sarà un solo taglio del tasso di interesse nel 2024 e l'ampiezza è di soli 25 punti base. Ciò è contrario al tasso di disoccupazione della scorsa settimana e all'IPC positivo di questa settimana. È emotivamente negativo perché le aspettative ottimistiche sugli interessi i tagli dei tassi non sono aumentati. Dipenderà da Powell in seguito. Se c'è un taglio dei tassi di interesse, il punto di taglio dei tassi di interesse è novembre o dicembre alla fine dell'anno. I precedenti tagli dei tassi di interesse a luglio e settembre non hanno portato a nulla.

Più tardi c'è il terzo thread narrativo macro stasera: il discorso di Powell Anche se la Federal Reserve ha tagliato i tassi di interesse una volta, il mercato è ancora ottimista sul fatto che ci saranno due tagli dei tassi di interesse.

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