I venditori allo scoperto prendono di mira i minatori Bitcoin.
Secondo la società di dati finanziari S3 Partners, l'interesse a breve termine sul settore minerario statunitense di Bitcoin ha raggiunto i 3 miliardi di dollari, in crescita del 21% negli ultimi 30 giorni.
"Il settore azionario minerario Bitcoin è molto affollato sul lato corto rispetto al mercato statunitense", ha detto a DL News Ihor Dusaniwsky, amministratore delegato di S3.
La popolarità dell’operazione ha reso gli short “molto comprimibili”, ha detto, il che significa che se i venditori allo scoperto vengono colti da un movimento al rialzo, potrebbero dover riacquistare rapidamente le loro azioni, facendo salire i prezzi.
Ma per ora i pantaloncini se la passano bene. Sono aumentati di circa il 15% dall’inizio dell’anno, intascando circa 350 milioni di dollari.
I cortometraggi più redditizi: Riot Platforms e Marathon Digital, due delle più grandi società di mining di Bitcoin.
I trader ribassisti hanno realizzato rendimenti rispettivamente del 47% e del 21% da questi titoli.
'Disfunzionale'
Il 5 giugno la società di investimenti attivista Kerrisdale Capital ha pubblicato un rapporto scettico sul miner Riot Platforms, facendo scendere le azioni.
"Il mining di Bitcoin è senza dubbio uno dei peggiori modelli di business che abbiamo mai incontrato per una società pubblica", ha scritto Kerrisdale.
"Il modello di business di Riot è disfunzionale, caratterizzato da spese in conto capitale apparentemente infinite, mancanza di leva operativa, entrate imprevedibili, scarsi rendimenti e flusso di cassa negativo."
Tra le critiche di Kerrisdale: Riot ha diluito le sue azioni del 18% nei primi quattro mesi dell’anno – e le ha aumentate di sei volte rispetto al 2020.
Questa emissione di azioni ha consentito all'azienda di finanziare le sue operazioni di mining senza attingere alle sue partecipazioni in Bitcoin, che secondo Kerrisdale valgono ora più di 600 milioni di dollari.
Ma ciò è avvenuto a spese dei suoi azionisti, hanno detto i venditori allo scoperto.
Kerrisdale ha affermato che Riot non è riuscita a ottenere una riduzione fiscale da parte delle autorità di regolamentazione per una struttura cruciale a Corsicana, in Texas, un segno che lo stato, considerato una mecca per i minatori, potrebbe inasprirsi nel settore.
Le azioni di Riot sono rimbalzate dopo il rapporto, ma quest’anno sono scese di circa il 35%.
"Non siamo d'accordo con la caratterizzazione del settore minerario Bitcoin e di Riot, e con le conclusioni altrettanto infondate raggiunte nel rapporto Kerrisdale Capital", ha detto Riot a DL News.
“Questi errori saranno dimostrati attraverso l’attuazione dei nostri ambiziosi piani di crescita per il 2024 e la conseguente performance finanziaria”.
Scommesse rischiose
Andare short sulle criptovalute – e sulle azioni in generale – è rischioso.
Indipendentemente dal fatto che l’analisi di Kerrisdale sia corretta o meno, i titoli minerari potrebbero semplicemente seguire Bitcoin se la principale criptovaluta raggiungesse nuovi massimi storici, come è successo nel 2021 e nel 2017.
“L’interesse per i selezionatori di titoli fondamentali è diminuito”, ha detto a novembre il leggendario venditore allo scoperto Jim Chanos.
Chanos ha chiuso il suo fondo scommettendo contro Coinbase, che è cresciuto del 383% negli ultimi 12 mesi.
MicroStrategia
Anche Kerrisdale si è schierato contro MicroStrategy, affermando a marzo che le azioni della società con le maggiori partecipazioni in Bitcoin nel suo bilancio sono sopravvalutate.
Le azioni di MicroStategy hanno seguito l’andamento di Bitcoin guadagnando quasi il 130% quest’anno.
Kerrisdale ha affermato che è long su Bitcoin – in rialzo del 54% quest'anno – per coprire la sua scommessa contro Riot.
Tom Carreras è un corrispondente dai mercati per DL News. Hai un consiglio sui minatori di Bitcoin o sui venditori allo scoperto? Contatta tcarreras@dlnews.com
