Eigen Layer è stato lanciato solo due mesi fa sulla rete principale di Ethereum. Da allora, il protocollo ha registrato afflussi costanti di depositi collaterali, raggiungendo i 20 miliardi di dollari. Gli scettici vedono la frenesia dei depositi come simile ai token meme.
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L’Eigen Layer si basa ancora su guadagni tokenless, ma questi si basano su riserve dimostrabili. La fonte del valore dell'Eigen Layer è l'ETH messo in stake, che viene poi utilizzato per garantire nuovi progetti.
Eigen Layer non consolida i depositi e li distribuisce tra più servizi convalidati attivamente, ciascuno con regole diverse. L'AVS competitivo mostra già una serie di leader con la più alta liquidità.
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Tuttavia, l'ecosistema Eigen Layer sta attirando nuovi progetti che promettono ricompense più elevate, potenziali airdrop e ulteriori opportunità di yield farming. Eigen Layer e AVS non sono intrinsecamente rischiosi o con leva finanziaria, ma sono diventati connessi a un ambiente rischioso.
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Eigen Layer detiene il rischio delle prestazioni del token EIGEN. Anche il mercato dei punti Eigen sta appena iniziando a mostrare il suo valore. Le opportunità di vendere punti Eigen sono ancora limitate. Solo Kelp DAO ha provato a tokenizzare i punti. Inoltre, ogni AVS può premiare i propri punti, che hanno ancora bisogno di un mercato per determinare il loro valore.
Eigen Layer può mettere a repentaglio la sicurezza di Ethereum?
L'idea iniziale di Eigen Layer era quella di migliorare la sicurezza di Ethereum offrendo al contempo sicurezza a una nuova serie di progetti. In sostanza, i restaker danno accesso a Eigen Layer, che avrà quindi il diritto di "tagliare" i propri ETH puntati nel caso in cui non adempiano ai propri onesti servizi di validazione.
Finora, Eigen Layer non ha segnalato alcuna liquidazione o perdita e lo smart contract slasher non mostra alcuna attività. Il rischio maggiore deriva dai progetti AVS che a loro volta hanno a che fare con DeFi rischiosa, in particolare con yield farming ad alta leva finanziaria.
Eigen Layer stesso comporta un rischio di slashing molto più basso. Secondo i documenti di Eigen Layer, il rischio maggiore deriva dai protocolli che emettono Liquid Restaking Token. Eigen Layer stesso non crea leva finanziaria, ma gli emittenti di LRT possono farlo.
I protocolli di staking liquidi sono per gli utenti che detengono alcuni ETH ma non i 32 ETH richiesti per lo staking diretto. Sia Ethereum che Eigen Layer raggiungeranno presto il loro limite per l'aggiunta di validatori e limiteranno i nuovi partecipanti. Ciò rende i protocolli LRT l'unico modo per ottenere un reddito passivo da ETH mantenendo una posizione liquida.
Il problema è che gli acquirenti finali potrebbero aprire posizioni su più protocolli. Con questa dipendenza, qualsiasi assunzione di rischi o crollo dei prezzi può causare effetti a catena sugli emittenti LRT, così come sui progetti AVS, Eigen Layer e, ipoteticamente, sulla rete principale di Ethereum.
Un evento del genere è ancora visto come un "cigno nero". Eventi simili con indebitamento eccessivo hanno anche causato le ricadute di Terra (LUNA), dove i prestiti sono stati utilizzati per creare nuovi asset e usarli come garanzia per altri prestiti. Nel caso di Eigen Layer, c'è una possibilità ipotetica per un evento di contagio simile.
I protocolli LRT lottano per il predominio
I protocolli di re-staking di Liquid includono Ether.fi, Kelp DAO, Renzo, Puffer, Swell, Eigenpie e altri. Eigen Layer stesso non ha approvato nessuno dei protocolli e ha avvisato gli utenti di fare le proprie ricerche prima di impegnarsi.
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In totale, il mercato dello staking liquido si è espanso fino a una capitalizzazione di mercato di 67 miliardi di $, anche dopo una recente correzione. La frenesia iniziale di nuovi lanci è passata e, a questo punto, protocolli separati stanno lottando per le posizioni di vertice.
L'avidità può spingere gli utenti a ricorrere a protocolli come Pendle, che attrae anche investimenti significativi dal fondatore di TRON, Justin Sun.
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Pendle ospita anche nuovi token, dove chi si assume dei rischi può fornire liquidità per costruire coppie di trading decentralizzate. Anche il valore bloccato di Pendle è aumentato esponenzialmente da maggio e ora è cresciuto fino a $ 6,7 miliardi. Per fare un confronto, la DeFi di Solana è ora scesa a $ 4,75 miliardi. Pendle reindirizza anche i fondi di deposito ad altri protocolli come Aave e Compound, creando potenzialmente una catena di contagio in altri strati e pool DeFi.
Pertanto, l'attuale selezione di emittenti LRT ha sostituito la maggior parte dei vecchi stili DeFi, promettendo ricompense maggiori.
Reportage di Cryptopolitan di Hristina Vasileva