Nuovi tipi di denaro privato sono resi possibili dai progressi tecnologici, che stanno dando impulso al mondo del denaro digitale. Le stablecoin sono diventate essenziali per questo ecosistema digitale in via di sviluppo, fungendo da ancoraggio nominale per il trading di altri asset di criptovaluta e da fonte di liquidità. Le autorità di regolamentazione stanno diventando sempre più preoccupate per i possibili pericoli sistemici che le stablecoin potrebbero comportare per il sistema finanziario più ampio man mano che il loro utilizzo aumenta.

Come funzionano le stablecoin?

Altri tipi di asset conosciuti come “stablecoin” mantengono il loro valore stabile rispetto alla moneta fiat o ad altri asset di riferimento. Il loro obiettivo principale è fungere da unità di conto e mezzo di scambio all’interno dell’ecosistema delle criptovalute e della finanza decentralizzata. Le stablecoin funzionano come uno strumento commerciale che consente agli utenti di scambiare risorse digitali con denaro fiat senza il coinvolgimento di intermediari. Le stablecoin vengono utilizzate sui DEX come unità di conto per la valutazione e la vendita di altri asset in valuta digitale.

Foto: le 5 migliori stablecoin secondo la capitalizzazione di mercato. CoinMarketCap

Gli emittenti di stablecoin si affidano alla raccolta di capitale fiat da parte degli investitori in cambio del rilascio di stablecoin a un tasso fisso come parte della loro strategia aziendale. L’emittente investe quindi principalmente i profitti fiat in titoli del Tesoro statunitense al fine di generare proventi da interessi. Gli emittenti di stablecoin ottengono essenzialmente una sovranità simile a quella delle banche centrali che stampano valuta fiat.

Tuttavia, le azioni degli emittenti di stablecoin non sono attualmente regolate da alcuna struttura legale. I regolatori sono preoccupati per una serie di pericoli che derivano da questa mancanza di controllo. Il pericolo principale è la possibilità di una corsa alle stablecoin se le persone perdono fiducia in loro e non possono essere riscattate al prezzo fisso.

Un ingranaggio vitale nello spazio crittografico

Per comprendere la gravità di questo problema, è necessario riconoscere quanto le stablecoin siano essenziali per lo scambio e la liquidità delle risorse digitali. Le criptovalute vengono utilizzate principalmente per il trading e gli investimenti speculativi perché la loro applicazione nell’attività economica reale è ancora relativamente nuova. Le stablecoin sono diventate essenziali in questa situazione, consentendo ad altri asset crittografici di essere scambiati senza problemi sui mercati decentralizzati.

Le stablecoin vengono spesso utilizzate dai trader su queste piattaforme come garanzia per le scommesse con leva in altre criptovalute. Solitamente conservate in portafogli di custodia omnibus, le stablecoin fornite come garanzia vengono talvolta confuse con le partecipazioni in staking di stablecoin della piattaforma. Questa configurazione favorisce la connettività tra diverse piattaforme di trading di criptovalute poiché le interruzioni nella liquidità delle stablecoin possono diffondersi rapidamente in tutta la rete.

Inoltre, la quantità di leva finanziaria utilizzata nel trading di criptovalute è opaca, il che rende difficile valutare la frequenza e il significato delle richieste di margine e delle vendite forzate di azioni. Le stablecoin sono il principale collaterale utilizzato per supportare queste operazioni con leva finanziaria, quindi qualsiasi diminuzione della fiducia nella loro capacità di mantenere l’ancoraggio promesso potrebbe innescare una reazione a catena di liquidazioni che aggraverebbe ulteriormente lo stress nei mercati delle criptovalute.

Le incertezze normative aumentano i pericoli per le stablecoin

L’incertezza giuridica sui diritti di proprietà e sull’utilizzo delle stablecoin come garanzia aumenta i pericoli. Le normative standard che controllano la perfezione degli asset e le transazioni sicure non si applicano facilmente alle stablecoin poiché sono token fungibili conservati sulla blockchain.

Ad esempio, le stablecoin archiviate su blockchain non sono in grado di generare interessi di sicurezza sulla proprietà che richiedono un trasferimento fisico del possesso. Inoltre, vi è ancora disaccordo sulla giurisdizione relativa ai conflitti riguardanti la proprietà delle stablecoin e sulla validità delle pretese dei creditori durante le procedure fallimentari.

Uno sforzo ambizioso, secondo Rayissa Armata, è quello di unificare le regole in tutto l’ecosistema. Ha affermato che l’uniformità e l’apertura previste come risultato della nuova legge europea sulle criptovalute, MiCA, sono cruciali. Armata ha sottolineato che promuovere la fiducia in questo ecosistema e consentire a KYC di svolgere il proprio lavoro è una di quelle fasi importanti.

In periodi di stress finanziario, i partecipanti potrebbero ritrovarsi bloccati nel limbo e impossibilitati a liquidare o rimborsare rapidamente le garanzie collaterali delle loro stablecoin, il che potrebbe aumentare i rischi dovuti a queste ambiguità legali. Questo tipo di situazioni hanno la capacità di minare rapidamente la fiducia e avviare corse virali di stablecoin. 

Il post L'evoluzione della moneta digitale nel 2024: come le stablecoin stanno trasformando l'ecosistema delle criptovalute e sollevando preoccupazioni normative è apparso per la prima volta su Metaverse Post.