Autore: Joel John
Compilato da: Deep Wave TechFlow
Penso che la cosa più importante che un fondatore può offrire alla comunità e ai VC sia una sostanziale trazione sul mercato.
Puoi vendere le tue speranze e i tuoi sogni sul mercato, ma se le persone non hanno motivo di trattenerli, venderanno. A questo punto, non importa come si progetterà l’economia dei token, le persone se ne andranno. Quando se ne vanno in gran numero, i numeri vanno solo in una direzione: verso il basso. Non importa cosa dicono i tassi di interesse, o il prezzo di Bitcoin, o il TPS (transazioni al secondo) di Ethereum, non può cambiare la situazione.
I prezzi scenderanno notevolmente.
Molte volte i fondatori ben intenzionati si sforzano di attirare l'attenzione della stampa acquisendo molti badge partner e vari parametri. Ciò ha senso perché si tratta di un mercato guidato dalla narrativa. Vuoi mostrare alla gente che stai lavorando duro, ma alla fine dei conti, siamo nei mercati dei capitali e dobbiamo far funzionare l'economia.
Se tutte queste notizie, la raccolta di token e il coinvolgimento della comunità non si traducono in acquisizione di valore o significato reale nel detenere questi token, alla fine le persone abbandoneranno. Siamo in un’era di gioco a basso flottante e alto FDV, poiché molti fondatori credono che la liquidità iniziale sia tutto ciò che possono ottenere per i loro token. In circa 18 mesi, il prezzo di scambio del token potrebbe scendere del 90%.
Vedo che ciò accade soprattutto nello spazio DeFi, dove la legge sul potere può essere piuttosto brutale. Le prime due o tre piattaforme di prestito hanno ricevuto valutazioni elevate a causa del loro elevato TVL (volume bloccato). Ma quando il mercato si satura, alla settima o all’ottava piattaforma, il TVL o le tariffe non contano più, e il mercato riconosce solo i principali leader (come Aave e Compound). Ma quando emergeranno nuovi metodi di prestito (come Pendle, Ondo, ecc.), il mercato si adatterà.
Lo stesso vale nel mercato dei contratti perpetui (perps). All’inizio potresti essere la prima piattaforma con contratto perpetuo su una determinata catena e quindi ricevere un premio di valutazione. Ma alla fine, i mercati si consolideranno in base al volume degli scambi (come GMX), al tipo di asset (come Aevo) e all’esperienza dell’utente (come Hyperliquid).
In altre parole, vediamo un mercato che opera in modo rapido e brutalmente efficiente. Alla fine degli anni '90 potevi essere popolare solo perché eri "online". All'inizio degli anni '20, puoi essere popolare per essere "on-chain". Ma man mano che i mercati si evolvono, il capitale e l’attenzione si concentreranno su cose utili, desiderabili e coinvolgenti.
Nella discussione su “bassa diffusione, alto FDV”, molti dettagli vengono ignorati e molti progetti mancano di reale trazione o di indicatori chiave. In altre parole, ciò a cui stiamo (molto probabilmente) assistendo è semplicemente una rivalutazione dei protocolli/delle iniziative da parte del mercato. Sfortunatamente, molti investitori al dettaglio hanno acquistato questi token a prezzi estremamente alti e di conseguenza hanno perso denaro. A proposito, penso che le misure normative (implementate sugli scambi) stiano affrontando costantemente questo problema.
Nel 2018, se avessi investito in 10 progetti in fase iniziale, potresti vederne 7-8 elencati negli scambi, se fossi abbastanza intelligente. Entro il 2021, questo numero è sceso a 3-4. Penso che nel 2024 questo numero scenderà a 1-2. Perché? Perché gli scambi richiedono trazione, indicatori chiave di prestazione (KPI), sostenitori, un modello economico di token standardizzato e il coinvolgimento della comunità prima che un token possa essere elencato. Per i prodotti ad alta intensità di capitale (come lo staking), puoi fare affidamento su ricchi capitali di rischio e su alcuni hedge fund per dimostrare il TVL. Ma per le applicazioni rivolte ai consumatori, questo non è facile da fare.
Infine, le stesse regole per le startup si applicano anche agli imprenditori nel settore delle criptovalute.
I gettoni sono un moltiplicatore di forza. Se hai trazione sul mercato, amplifica il tuo vantaggio. In caso contrario, ti trascinerà verso il basso.
Le misure normative sugli scambi implicano che i fondatori debbano essere più attenti prima di lanciare un token.
Ciò che ti uccide non è l'FDV o la circolazione, è passare 18 mesi a fare rumore senza risultati reali.
Un altro modo di pensarci è: gli utenti del prodotto vogliono partecipare. Se utilizzassi Hyperliquid (e lo sto facendo), probabilmente non vorrei vendere le mie azioni. E le mie azioni dovrebbero rendermi più disposto a partecipare alla governance e alla gestione.
A mio avviso, anche nel 2024, il potenziale dell’utilizzo dei token come strumenti di fidelizzazione e governance è ancora sottoesplorato.