- Gli analisti di Kaiko prevedono deflussi giornalieri significativi per l'ETF Ethereum (ETHE) di Grayscale, simile all'ETF Bitcoin.
- Dopo la conversione in ETF, Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) ha perso il 23% del suo patrimonio gestito (6,5 miliardi di dollari) in un mese.
- Kaiko stima che i deflussi giornalieri per l'ETF di Ethereum siano di circa 110 milioni di dollari, circa il 30% del volume di scambi giornalieri di Ethereum su Coinbase.
- Gli afflussi iniziali potrebbero sostenere temporaneamente i prezzi di Ethereum, ma persiste il rischio di deflussi sostanziali.
Grayscale Investments ha dovuto affrontare sfide significative quando ha trasferito il suo GBTC in un ETF e è stato lanciato insieme ad altri dieci ETF l'11 gennaio. A differenza degli altri che hanno visto afflussi per miliardi, Grayscale ha registrato deflussi per milioni di dollari nelle prime settimane, esercitando una notevole pressione ribassista su Bitcoin.
Ora, con i nuovi ETF su Ethereum approvati dalla SEC, gli analisti di Kaiko temono che l'ETF su Ethereum di Grayscale ($ETHE) possa incontrare difficoltà simili a quelle del GBTC. Quando il GBTC di Grayscale è stato convertito in un ETF e ha iniziato a essere scambiato l'11 gennaio, il mercato complessivo degli ETF ha registrato afflussi di miliardi in poche settimane. Al contrario, GBTC ha perso circa il 23% del suo patrimonio in gestione nel primo mese, pari all’incredibile cifra di 6,5 miliardi di dollari.
Kaiko stima che se lo stesso scenario si verificasse per l'ETF sull'Ethereum di Grayscale, i deflussi medi giornalieri potrebbero raggiungere i 110 milioni di dollari, ovvero circa il 30% del volume medio giornaliero di Ethereum su Coinbase. Deflussi così significativi potrebbero esercitare una pressione ribassista senza precedenti su Ethereum. Gli analisti di Kaiko notano inoltre che negli ultimi tre mesi l'ETHE di Grayscale è stato scambiato con uno sconto rispetto al suo valore patrimoniale netto (NAV). Questo modello suggerisce che i deflussi potrebbero essere inevitabili se l’ETF diventasse operativo e lo sconto si riducesse, rispecchiando la performance del GBTC dopo la conversione dell’ETF.
In precedenza, GBTC veniva scambiato con uno sconto di circa il 17%, che si è gradualmente ridotto, consentendo a molti detentori iniziali di uscire in pareggio o con profitti. Una tendenza simile sta emergendo con ETHE, il cui sconto si è ridotto da circa il 25% all'inizio del mese a solo l'1,28% del 24 maggio, riflettendo la crescente fiducia degli investitori in seguito all'approvazione da parte della SEC di otto richieste di ETF su Ethereum il 23 maggio.
Sebbene il lancio di questi ETF possa inizialmente aumentare il prezzo di Ethereum, il potenziale di deflussi sostanziali dall'ETHE di Grayscale rimane un rischio significativo. Gli investitori dovrebbero monitorare attentamente il lancio e la successiva performance di questi ETF.
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