Diamo un’occhiata a cosa è successo ieri:

La Federal Reserve ha annunciato un aumento dei tassi di interesse di 25 punti base, portando il range dei tassi di interesse al 5,25%-5,5%. Si tratta dell’undicesimo aumento dei tassi da quando è iniziato il rialzo dei tassi nel marzo 2022. La Fed ha apportato pochissime modifiche alla sua dichiarazione post-riunione (copiando quasi quella di giugno) e non ha fornito nuove indicazioni sui piani politici futuri: continuerà a valutare ulteriori informazioni e il loro impatto sulla politica monetaria. Sebbene i tassi di interesse siano aumentati di 25 punti base, dobbiamo comunque rimanere estremamente vigili. L’inflazione rimane elevata (l’inflazione a giugno è scesa al 3% e la Fed dovrebbe essere preoccupata per il calo più lento dell’inflazione core è stata portata da “moderata” a “moderata” (questo è più simile a un esitazione Indeciso ad aumentare i tassi di interesse). Quando, alle 2 di notte, ora di Pechino, la Federal Reserve ha annunciato la sua decisione sul tasso di interesse, non vi è stato quasi alcun movimento nel mercato finanziario e il mondo sembrava addormentato: l’indice S&P 500 e l’indice Nasdaq 100 hanno ridotto le perdite, e il Il dollaro USA e i titoli del Tesoro USA sono rimasti pressoché invariati, i contratti swap mostrano ancora una probabilità del 50% di un altro aumento dei tassi di interesse, e i trader asiatici che sono rimasti alzati fino a tardi in attesa della decisione hanno addirittura sbadigliato. È l'escursione più tranquilla del mondo. I tre principali indici azionari statunitensi sono scesi dopo aver registrato massimi in rialzo. Il Dow ha chiuso in rialzo dello 0,24%, in rialzo per 13 giorni consecutivi, pareggiando il record più lungo della storia. L'S&P 500 ha chiuso in rialzo dello 0,02%, e il Nasdaq ha chiuso in ribasso dello 0,12%. Infine, diamo un'occhiata a ciò che ha detto Powell in conferenza stampa: 1. Concentrarsi completamente sulla doppia missione e impegnarsi fermamente a riportare il tasso di inflazione al 2% (sebbene sia uno slogan e non abbia alcun significato sostanziale, questa frase non può essere mancante, non dirlo causerà grossi problemi); 2. L’impatto completo dell’inasprimento della politica non è ancora apparso; 3. Un approccio dipendente dai dati per i futuri aumenti dei tassi di interesse; Se i dati lo dimostrano, potremmo aumentare i tassi di interesse a settembre o mantenerli invariati. Come agire a settembre Non abbiamo ancora deciso. Questo è stato il momento clou dell'intera conferenza stampa menzionato La possibilità di sospendere i rialzi dei tassi di interesse a settembre 4. Le decisioni continueranno ad essere prese riunione per riunione (sembra che la fine del ciclo di rialzo dei tassi di interesse non sarà annunciata nella riunione di settembre 5. È positivo); Il problema è che l’inflazione complessiva è scesa così tanto. Il problema è bilanciare il rischio di fare troppo o troppo poco. Si spera che il tasso di inflazione di fondo diminuisca, ma l'inflazione di fondo è ancora a un livello elevato. Il tasso di inflazione di fondo è un indicatore migliore della direzione dell'inflazione complessiva (in futuro, gli Stati Uniti pubblicheranno un rapporto sull'inflazione che lo farà). focus sull’inflazione core).6. Non ci sarà alcun taglio dei tassi di interesse quest'anno, e diversi membri del FOMC si aspettano un taglio dei tassi l'anno prossimo (i funzionari della Federal Reserve potrebbero commentare i tagli dei tassi di interesse in futuro). 7. Lo staff della Fed non prevede più un crollo dell'economia recessione: questo è il primo dei discorsi giornalistici di Powell I due punti salienti sono che la Federal Reserve lo definisce come un "atterraggio morbido economico"; essere mantenuta a lungo termine). I 25 punti base che ci aspettavamo sono stati come promesso, e la probabilità di un aumento dei tassi di interesse a settembre è piccola. I futures sui tassi sui fondi federali statunitensi mostrano che il mercato si aspetta che la probabilità di un altro aumento dei tassi da parte della Fed in questa tornata sia pari al 42%. che la probabilità di aumentare i tassi di interesse di 25 punti base a settembre è del 42%, è del 21,5%, e ci sarà almeno un taglio dei tassi di interesse di 25 punti base entro maggio del prossimo anno.

La mia analisi: innanzitutto, per quanto riguarda l'aumento dei tassi di interesse da parte della Fed, il principale motore attuale è la pressione inflazionistica. Sebbene l'inflazione sia scesa al 3% a giugno, è ancora al di sopra dell'obiettivo del 2% della Fed. Tuttavia, l’inflazione core, che esclude le variazioni dei prezzi dei prodotti alimentari e dell’energia, è scesa più lentamente, per cui è probabile che la Fed continui a inasprire la politica monetaria. Nonostante il rialzo dei tassi di 25 punti base, i mercati dovrebbero rimanere cauti poiché le pressioni inflazionistiche persistono.

In secondo luogo, la reazione del mercato all’aumento dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve è stata moderata, con gli indici S&P 500 e Nasdaq 100 che hanno ridotto le perdite, mentre il dollaro statunitense e i titoli del Tesoro statunitensi sono rimasti pressoché invariati. Ciò potrebbe essere dovuto al fatto che il mercato ha già anticipato questo aumento dei tassi di interesse, quindi non si sono verificate fluttuazioni importanti. Allo stesso tempo, anche l’aspettativa del mercato sull’opportunità di continuare ad aumentare i tassi di interesse in futuro è del 50%, il che dimostra che le aspettative del mercato per il futuro non sono chiare.

Ancora una volta, Powell ha chiarito in conferenza stampa che la politica della Fed continuerà a concentrarsi sul suo duplice mandato di stabilizzare i prezzi e raggiungere la piena occupazione. Ha sottolineato che la politica dipenderà dai dati e che potrebbero aumentare i tassi di interesse a settembre o mantenere i tassi invariati se i dati lo mostrano necessario, il che dimostra la flessibilità della politica della Fed.

I commenti di Powell hanno lasciato intendere che la Fed potrebbe sospendere l'aumento dei tassi di interesse nel breve termine. Il tasso di inflazione previsto scenderà al 2% solo intorno al 2025, il che dimostra anche la possibilità di mantenere tassi di interesse elevati a lungo termine. Questa posizione della Fed potrebbe esercitare una certa pressione sul mercato perché significa che i costi di finanziamento per le aziende potrebbero continuare a rimanere elevati nel breve termine. Inoltre, lo staff della Fed non prevede più che l’economia entrerà in recessione, il che può essere visto anche come un commento positivo sulle attuali condizioni economiche.

In generale, l'aumento dei tassi di interesse da parte della Fed e la sua posizione sulle politiche future dimostrano la determinazione della Fed a controllare l'inflazione e il suo atteggiamento verso aggiustamenti politici flessibili. Sebbene la reazione del mercato a questo rialzo dei tassi di interesse sia stata contenuta, gli investitori dovrebbero comunque rimanere vigili e prestare molta attenzione ai futuri dati economici e alle tendenze politiche della Fed al fine di apportare modifiche tempestive.

#BTC #美联储

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