Joseph Lubin, co-fondatore di Ethereum e CEO della società di tecnologia blockchain Consensys, ha affermato che la potenziale approvazione degli ETF spot su Ethereum da parte della Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti potrebbe portare a significativi vincoli sull'offerta di Ether. Si prevede che questo sviluppo sarà un momento di “spartiacque” per Ethereum.
In un'intervista esclusiva con DL News, Lubin ha previsto che l'approvazione degli ETF spot sull'Ethereum sbloccherà una sostanziale domanda istituzionale. Dato che molte istituzioni hanno iniziato i loro investimenti in criptovalute con ETF spot su Bitcoin, Ethereum è naturalmente il prossimo asset sostanziale per la diversificazione.
"Ci sarà una pressione naturale e repressa piuttosto elevata per l'acquisto di Ether" attraverso questi ETF, ha commentato Lubin. Tuttavia, ha anche osservato che la situazione dell’Ethereum differisce notevolmente da quella del Bitcoin a causa delle dinamiche dell’offerta sottostante.
Un fattore importante che distingue Ethereum da Bitcoin nel contesto della creazione di ETF è la disponibilità degli asset. I dati on-chain indicano che oltre il 27% di tutto l'Ether è messo in staking su vari protocolli sulla rete Ethereum. Questi fondi sono bloccati in contratti e contribuiscono alla sicurezza e alle operazioni della rete, quindi non sono prontamente disponibili per la negoziazione sul mercato.
"Gran parte dell'Ether viene utilizzata nel protocollo principale, nei sistemi DeFi o nelle DAO", ha spiegato Lubin. Questa differenza strutturale significa che c’è meno Ether disponibile per i fornitori di ETF da acquistare e allocare in nuove azioni ETF.
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Nell'agosto 2021, l'EIP 1559 della rete Ethereum ha introdotto un meccanismo di masterizzazione in cui una parte dell'Ether utilizzata per le commissioni di transazione viene permanentemente rimossa dalla circolazione. Questo meccanismo deflazionistico è progettato per bilanciare la crescita dell’offerta di Ether e potenzialmente aumentarne la scarsità nel tempo.
Man mano che l’attività della rete aumenta – potenzialmente stimolata ulteriormente dal nuovo interesse istituzionale per Ethereum attraverso gli ETF – questo meccanismo di burn ridurrà gradualmente l’offerta disponibile, aggiungendo un altro livello alla potenziale crisi dell’offerta. “Questo potrebbe essere un momento di svolta piuttosto profondo”, ha detto Lubin.
Obiettivi e dubbi sui prezzi di Ethereum
L’impatto sul mercato di un ETF spot su Ethereum approvato potrebbe essere significativo. L'analista crittografico Miles Deutscher ha previsto un possibile scenario in cui Ethereum potrebbe vedere un aumento dei prezzi simile a quello sperimentato da Bitcoin dopo l'approvazione dell'ETF.
Secondo l’analisi di Deutscher, “BTC ha registrato un rally del 75% in 63 giorni dall’approvazione dell’ETF spot. Se ETH seguisse lo stesso trend (se approvato), arriverebbe a 6.446 dollari entro il 23 luglio."
$BTC ha registrato un rally del 75% nei 63 giorni successivi all'approvazione dell'ETF spot.
Se $ ETH seguisse lo stesso trend (se approvato), arriverebbe a 6.446 $ entro il 23 luglio. pic.twitter.com/FfWg9VGUMx
— Miles Deutscher (@milesdeutscher) 21 maggio 2024
Tuttavia, le opinioni tra gli analisti variano. Vetle Lunde di K33 Research ha sottolineato le sfide nel replicare il successo di Bitcoin, sottolineando che gli ETF sull'Ethereum basati sui futures hanno catturato solo una piccola parte degli asset rispetto alle loro controparti Bitcoin prima dell'approvazione dell'ETF spot. "Gli ETF ETH basati sul Fut hanno registrato afflussi netti cumulativi di 126 milioni di dollari dal lancio, più o meno equivalenti all'afflusso su BITX negli ultimi 3 giorni. L'AUM aggregato degli ETF ETH basati su Fut rappresenta solo il 7,4% dell'AUM degli ETF BTC basati su Fut prima dell'approvazione spot", ha osservato.
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Nel frattempo, l’analista crittografico Vijay Boyapati ha sollevato preoccupazioni sulle differenze strutturali negli ETF, in particolare sull’incapacità delle strutture degli ETF di incorporare lo staking. "Va notato che gli ETF ETH, se approvati, saranno un proxy molto peggiore per l'asset sottostante rispetto agli ETF BTC perché è ancora estremamente improbabile che la SEC consenta lo staking ai richiedenti dell'ETF", ha affermato.
Ciò potrebbe far sì che gli ETF non riflettano pienamente la crescita del valore sottostante del prezzo di Ethereum, come evidenziato anche da Alex Thorn, responsabile della ricerca presso la società di servizi finanziari focalizzata sulle criptovalute Galaxy, ha commentato: “La mancanza di staking negli ETP ETH sarebbe materiale per i rendimenti. Se hai acquistato $ 10.000 ETH il giorno della fusione del 22 settembre e li hai mantenuti fino ad oggi senza puntarli, hai sottoperformato dell'8% in quel periodo rispetto a qualcuno che ha acquistato e puntato per raccogliere emissioni, mance e MEV.
Al momento della stesura di questo articolo, ETH veniva scambiato a 3.759 dollari.
Prezzo Ether, grafico settimanale | Fonte: ETHUSD su TradingView.com
Immagine in primo piano di Consensys, grafico di TradingView.com
Fonte: NewsBTC.com
Il post Il co-fondatore di Ethereum prevede una crisi dell'offerta da parte degli ETF, questo è il prezzo obiettivo è apparso per la prima volta su Crypto Breaking News.