Matt Hougan, Chief Investment Officer di Bitwise Asset Management, ha recentemente pubblicato un'analisi approfondita del successo degli 11 ETF spot su Bitcoin approvati dalla Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti il 10 gennaio 2024. Dal loro lancio, questi ETF hanno hanno attirato asset per oltre 12,15 miliardi di dollari, rendendoli complessivamente il lancio di ETF più popolare della storia.
Fonte: Farside Investors
Hougan sottolinea l’importanza di identificare se gli investitori professionali o al dettaglio stanno guidando questi afflussi. Il coinvolgimento degli investitori professionali è particolarmente importante perché suggerisce un pool sostanziale e crescente di capitale che investe in Bitcoin. Inizialmente, è stato difficile determinare la fonte degli afflussi a causa della natura anonima degli acquisti di ETF tramite conti di intermediazione. Tuttavia, la documentazione trimestrale “13F”, richiesta dalla SEC per gli investitori che gestiscono più di 100 milioni di dollari in titoli negoziati in borsa, ha fornito chiarezza.
Analizzando la documentazione 13F del 9 maggio 2024, Hougan ha scoperto che numerose società di investimento professionali possiedono quantità sostanziali di ETF Bitcoin. Aziende degne di nota includono Hightower Advisors, Bracebridge Capital, Cambridge Investment Research, Sequoia Financial Advisors, Integrated Advisors e Brown Advisory. Complessivamente, 563 società di investimento professionali hanno riferito di possedere ETF Bitcoin per un valore di 3,5 miliardi di dollari. Hougan prevede che entro la scadenza del 15 maggio, questo numero potrebbe superare le 700 aziende, con un patrimonio totale in gestione (AUM) prossimo ai 5 miliardi di dollari.
Hougan afferma che questo livello di coinvolgimento degli investitori professionali non ha precedenti per il lancio di un nuovo ETF. Dice che l’analista dell’ETF di Bloomberg Eric Balchunas ha descritto l’entità della proprietà come “folle”, sottolineandone il significato storico.
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— Eric Balchunas (@EricBalchunas) 13 maggio 2024
Secondo il CIO di Bitwise, nonostante l'impressionante partecipazione professionale, gli investitori al dettaglio detengono attualmente la maggior parte degli asset degli ETF Bitcoin, che rappresentano circa il 90% del totale di 50 miliardi di dollari di AUM.
Hougan sottolinea che questo elevato livello di investimenti al dettaglio non dovrebbe oscurare il significativo interesse istituzionale. Spiega che gli investitori professionali in genere seguono un approccio graduale alle nuove classi di attività, che prevede due diligence, allocazioni personali, allocazioni di clienti isolati ed eventualmente allocazioni a livello di piattaforma. Hougan ritiene che le allocazioni iniziali viste nei documenti 13F rappresentino solo l'inizio di una tendenza più ampia. Ad esempio, sottolinea che l'allocazione di 68 milioni di dollari di Hightower Advisors in ETF Bitcoin rappresenta solo lo 0,05% del loro patrimonio totale, suggerendo un notevole potenziale di crescita futura.
Hougan conclude che i sostanziali investimenti iniziali da parte delle società professionali sono un indicatore promettente della crescente accettazione e integrazione di Bitcoin nei portafogli finanziari tradizionali.
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