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Benvenuti all'aggiornamento mensile del mercato di aprile 2024 di Greythorn Asset Management. Siamo lieti di condividere approfondimenti e analisi che ti aiuteranno a comprendere il nostro lavoro e le tendenze di mercato che osserviamo. La nostra missione è investire in tecnologie e asset class rivoluzionarie per generare valore significativo e avere un impatto positivo sul mondo.

Noi di Greythorn Asset Management ci impegniamo a fornire aggiornamenti mensili sul mercato delle criptovalute. Questi aggiornamenti includono un’analisi approfondita delle dinamiche di mercato, degli sviluppi normativi e dei fattori macroeconomici che influenzano le valute digitali.

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Analisi di mercato

Dinamiche di mercato nell'aprile 2024

Aprile è stato caratterizzato da una significativa volatilità e da importanti eventi nel mercato delle criptovalute, con Bitcoin che ha subito forti oscillazioni dei prezzi dopo aver raggiunto livelli record a marzo. All'inizio del mese, il prezzo del Bitcoin è crollato bruscamente di oltre il 5%, scendendo sotto i 66.000 dollari. I prezzi hanno registrato molteplici oscillazioni nel corso del mese, guidati principalmente da fattori macroeconomici e dai cambiamenti nel sentiment del mercato. Queste mosse sono coerenti con i cambiamenti nelle aspettative sui tassi di interesse degli Stati Uniti, evidenziando la sensibilità di Bitcoin alle tendenze economiche globali.

Fonte: TradingView

I mercati dei derivati ​​avevano anticipato questo declino, con il calo dei tassi di finanziamento per i futures perpetui su Bitcoin che segnalavano un’imminente correzione. A molti osservatori, i cambiamenti nel sentiment del mercato hanno fatto sembrare questa correzione inevitabile, con un notevole evento di liquidazione che si è verificato al di fuori degli orari di negoziazione degli ETF statunitensi.

Fonte: VeloData

Un altro fattore che influenza il cambiamento del sentiment di BTC potrebbe essere il cambiamento delle aspettative sui tassi di interesse statunitensi, e il recente calo potrebbe essere correlato a questo. Ciò ci ricorda che, sebbene molti considerino BTC una “riserva di valore”, è ancora sensibile ai cambiamenti macroeconomici.

Fonte: Bloomberg

Nel corso del mese, i prezzi di BTC hanno oscillato tra i 73.000 e i 60.000 dollari. Questa stabilità può essere attribuita a diversi fattori. Un impatto notevole è stato il calo inaspettato dell’indice del dollaro statunitense DXY. Un dollaro USA più debole sosterrà i prezzi di BTC rendendoli più attraenti.

Fonte: TradingView

L’atteggiamento degli investitori nei confronti dell’evento di dimezzamento di BTC potrebbe portare ad aspettative di un aumento dei prezzi. Questo è un altro fattore che potrebbe influenzare il sentiment del mercato. Tuttavia, questa aspettativa non si è concretizzata e il prezzo di BTC non è stato influenzato.

Inoltre, gli afflussi di ETF continuano a sostenere il mercato, anche se a un ritmo più lento.

Fonte: Il Blocco

Con la fine di aprile, BTC si trova attualmente nella fascia inferiore della fascia di prezzo, mostrando una significativa debolezza del mercato e portando potenzialmente a sviluppi più interessanti.

Fonte: Coinalyze

Innovazione e trasformazione dei prodotti di investimento in criptovalute

Ad aprile, un importante sviluppo su cui Greythorn si è concentrato è stata la continua esplorazione della tokenizzazione degli asset, in particolare con il lancio del BlackRock USD Institutional Grade Digital Liquidity Fund di BlackRock. Il fondo, rappresentato dal token $BUIDL su Ethereum, è aperto solo agli investitori accreditati che possono soddisfare un investimento minimo considerevole. Investe principalmente in asset sicuri e produttivi di reddito come titoli del Tesoro statunitensi e accordi di riacquisto, con dividendi pagati in token $BUIDL. Questo modello innovativo non solo fornisce una nuova opzione di investimento, ma dimostra anche come la blockchain possa migliorare la liquidità e l’accessibilità degli asset finanziari tradizionali.

Con oltre 375 milioni di dollari di asset gestiti da soli 10 titolari, il fondo evidenzia progressi significativi nella fusione di asset del mondo reale con la tecnologia blockchain.

Inoltre, il token $BUIDL è stato ulteriormente migliorato grazie alle partnership con BlackRock, Securitize e Circle. Questa collaborazione collega il token al pool di contratti intelligenti di USDC, consentendo il riscatto diretto e la liquidità continua. Pertanto, gli investitori possono convertire le loro partecipazioni in $BUIDL in USDC in qualsiasi momento, consentendo il trading globale istantaneo. Questa funzionalità è particolarmente vantaggiosa per le società crittografiche che gestiscono grandi tesorerie, fornendo alle aziende un modo semplice per accedere rapidamente ai fondi poiché le stablecoin diventano sempre più importanti nelle transazioni internazionali. Questa integrazione segna un importante progresso nella gestione della liquidità nel settore finanziario.

Espansione normativa ed geografica

Aprile è stato particolarmente importante per le azioni normative nel mondo delle criptovalute, in particolare per l’approvazione degli ETF spot su Bitcoin ed Ethereum da parte dell’Autorità monetaria di Hong Kong. Questa approvazione rappresenta un punto di svolta per i mercati asiatici, in particolare per quello di Hong Kong, anche se vale la pena notare che l’accesso per gli investitori della Cina continentale è ancora piuttosto limitato a causa delle rigide normative. La decisione, che coinvolge tre importanti gruppi di investimento, dimostra l’importanza di integrare le criptovalute nell’ecosistema finanziario più ampio.

Anche in Europa la situazione con le Crypto sta andando avanti. La Landbank Baden-Württemberg (LBBW) tedesca, una delle banche più grandi del paese, ha annunciato che si sta preparando a offrire servizi di trading e custodia di criptovalute. Questa azione da parte di un istituto finanziario tradizionalmente conservatore evidenzia la crescente percezione delle criptovalute come asset legittimi e investibili. L'approccio di LBBW è particolarmente sorprendente, poiché si concentra sull'utilizzo dei servizi crittografici come parte del proprio modello di business piuttosto che sulla semplice ricerca di guadagni speculativi. Ciò riflette l’applicazione più profonda e pratica della tecnologia blockchain nella finanza aziendale.

Ethereum e lo sviluppo delle sfide normative

Ethereum ha avuto un andamento simile a Bitcoin, ma ha ricevuto un’attenzione normativa più intensa. Il ritardo della SEC nel presentare la richiesta di un ETF spot su Ethereum, richiedendo un commento pubblico sugli emendamenti proposti, dimostra la cautela del regolatore e la continua incertezza nel contesto normativo.

Vale la pena ricordare che Ethereum Lab Consensys ha citato in giudizio la SEC e sta contestando la decisione di classificare ETH come sicurezza. La causa potrebbe chiarire la posizione di Ethereum sulla regolamentazione, influenzando anche altre criptovalute. In caso di successo, potrebbe influenzare le dinamiche del mercato e aumentare la fiducia degli investitori.

La mossa di fare causa suggerisce fortemente che gli emittenti operavano partendo dal presupposto che alla fine l’approvazione sarebbe arrivata.

Dimezzamento dei Bitcoin

L'evento di dimezzamento del Bitcoin avrà luogo questo mese, dimezzando i premi in blocco per i minatori. Questo cambiamento ha implicazioni significative a lungo termine per l’economia di rete. Anche se non vediamo un impatto immediato sul prezzo, la riduzione dei premi potrebbe significare commissioni di transazione più elevate nel tempo poiché i minatori fanno maggiore affidamento sul gas per rimanere redditizi. Questo cambiamento è importante per il futuro di Bitcoin come rete di transazioni, soprattutto perché commissioni più elevate potrebbero renderlo meno attraente per le piccole transazioni. Il lato positivo è che è in corso lo sviluppo della rete Layer 2, che aiuta a bilanciare la sicurezza (più critica per trasferimenti più grandi) e i costi (un fattore maggiore nei trasferimenti più piccoli).

Fonte: Blockchain.com

Macro ambiente

Il collegamento in costante aumento dell’oro con le criptovalute

L'oro rimane al centro dell'attenzione ad aprile. I prezzi dell’oro continuano a salire nonostante il calo delle partecipazioni nel più grande ETF sull’oro statunitense.

Fonte: @BobEUnlimited

Questa divergenza è degna di nota, soprattutto in Asia, che ha registrato afflussi netti verso gli ETF sull’oro nonostante le infrastrutture di mercato meno sviluppate rispetto al Nord America e all’Europa.

Fonte: World Gold Council

Anche le banche centrali sono state attive acquirenti di oro, continuando un trend di acquisto decennale. I recenti dati del World Gold Council mostrano che gli acquisti di oro da parte delle banche centrali sono principalmente motivati ​​dalla tradizionale diversificazione del mercato e dalla copertura delle crisi, piuttosto che dall’allontanamento dal dollaro. L'unica motivazione per l'aumento dello scorso anno è stata la performance dell'oro durante la crisi, che ha evidenziato l'incertezza geopolitica ed economica globale.

Fonte: World Gold Council

Questo interesse per l’oro sembra coincidere con le discussioni nel mondo delle criptovalute sulla “trovazione di opzioni di pagamento internazionali diverse dal dollaro USA”, indicando una più ampia domanda di mercato per alternative affidabili al sistema finanziario convenzionale.

Aspettative sui tassi di interesse e segnali economici

Aprile è iniziato con una maggiore attenzione sui mercati finanziari statunitensi, con le aspettative di tagli dei tassi di interesse che hanno acceso vivaci discussioni. Dati economici più forti del previsto hanno smorzato le speranze di un taglio dei tassi nel 2024. Sembra che l’economia americana possa essere più resiliente di quanto pensassimo.

Progressi del Comitato federale per l’occupazione e il mercato aperto (FOMC) degli Stati Uniti

I dati sull’occupazione negli Stati Uniti sono seguiti da vicino, con le buste paga ADP che dovrebbero rivelare un leggero indebolimento nel mercato del lavoro. I dati sono solitamente un precursore delle statistiche ufficiali sull’occupazione pubblicate una settimana dopo, che hanno mostrato anch’esse un indebolimento, con il tasso di disoccupazione rimasto al 3,8%. I rapporti sui tagli di posti di lavoro di JOLTS e Challenger forniscono ulteriori informazioni sullo stato delle assunzioni e dei licenziamenti.

Tra questi comunicati, la conferenza stampa del FOMC è stata particolarmente critica, con il presidente Jerome Powell che ha discusso delle attuali preoccupazioni sull'inflazione e sulla strategia sui tassi di interesse della Federal Reserve.

nervosismo sul mercato del Tesoro e resoconti del trimestre fiscale statunitense

Questo mese, il rapporto trimestrale del Dipartimento del Tesoro ha rivelato alcune strategie finanziarie chiave, descrivendo in dettaglio i prossimi piani di emissione di obbligazioni e gli aggiustamenti fiscali complessivi, che influiscono direttamente sulla liquidità del mercato. Questo aggiornamento si riflette anche sul mercato dei titoli del Tesoro, che è osservato da vicino dagli investitori a causa della ridotta liquidità e dell’aumento della volatilità dalla fine del 2021. Inoltre, il rapporto evidenzia la prevista correzione dell'indebitamento del Dipartimento del Tesoro per il secondo trimestre, che ora è di 41 miliardi di dollari in più rispetto a quanto precedentemente previsto, per un totale di 243 miliardi di dollari. Sebbene questo aumento possa sembrare ampio, è relativamente piccolo rispetto al massiccio debito nazionale degli Stati Uniti, che attualmente supera i 34,5 trilioni di dollari e continua a crescere.

prospettiva globale

Anche l’economia globale merita attenzione. Le operazioni sul mercato valutario giapponese suggeriscono che il governo potrebbe intervenire per sostenere lo yen. Fondamentalmente, un "rimbalzo dello yen", un improvviso aumento del valore dello yen, coincide con un calo dell'indice DXY del dollaro USA, portando alla speculazione che la Banca del Giappone possa intervenire nei mercati valutari per influenzare il valore dello yen.

Fonte: TradingView

Nel frattempo, il Sudafrica sta adottando misure per regolamentare le criptovalute, segnalando un crescente interesse per le risorse digitali da parte delle istituzioni locali. Al contrario, il Venezuela ha avuto difficoltà a utilizzare l’USDT, una valuta digitale, nelle sue transazioni petrolifere a causa del rischio di sanzioni.

Punti salienti del mese

● L'ex CEO di Binance Changpeng Zhao è stato condannato a quattro mesi di carcere per violazioni antiriciclaggio, evidenziando l'azione normativa nel settore delle criptovalute.

● Fondo Institutional Grade Digital Liquidity (BUIDL) in USD di BlackRock: il fondo BUIDL ha oltre 375 milioni di dollari di asset in gestione, indicando un forte interesse istituzionale per gli asset digitali.

● ETF spot su Bitcoin ed Ethereum a Hong Kong: Hong Kong ha lanciato sei nuovi ETF su Bitcoin ed Ethereum, espandendo in modo significativo le opzioni di investimento in criptovalute regolamentate in Asia e riflettendo le tendenze di investimento in criptovalute approvate dalle normative.

● MicroStrategy espande le sue partecipazioni in Bitcoin: MicroStrategy continua la sua strategia di investimento in Bitcoin acquistando più Bitcoin, aumentando le sue partecipazioni totali a 214.400 BTC.

● Sviluppi legali per Consensys e la SEC: Consensys deve affrontare sfide normative da parte della SEC che potrebbero avere un impatto sulla classificazione legale di Ethereum e sul più ampio trattamento normativo delle criptovalute.

● Potenziale ETF spot sul Bitcoin in Australia: l'Australia prevede di quotare il suo primo ETF spot sul Bitcoin entro la fine dell'anno, espandendo potenzialmente il mercato degli investimenti in criptovalute della regione.

● Espansione di Tether sulla blockchain TON: Tether ha lanciato le stablecoin USDT e XAUT sulla blockchain TON per migliorare la liquidità e l'accesso alle applicazioni decentralizzate.

● Il salto della criptovaluta di Hong Kong: Hong Kong prevede di lanciare ulteriori ETF spot su Bitcoin ed Ethereum, espandendo ulteriormente le opzioni di investimento regolamentate in criptovalute nel mercato asiatico.

● L'ascesa della criptovaluta della Corea del Sud: il won della Corea del Sud ha superato il dollaro statunitense diventando la valuta più scambiata negli scambi di criptovalute nel primo trimestre del 2024, dimostrando la crescente influenza del paese nel settore delle criptovalute.

● Crollo dei prezzi di Bored Apes NFT: il prezzo del Bored Ape Yacht Club NFT è crollato, segnando un forte calo nel mercato degli oggetti da collezione digitali, un tempo fiorente.

● Un minatore di Bitcoin attiva BTC a lungo dormienti: un minatore di Bitcoin ha spostato 3 milioni di dollari di BTC a lungo dormienti, scatenando la speculazione secondo cui i primi minatori potrebbero incassare.

● Aumento dell'ETF Spot Bitcoin di BlackRock: l'ETF IBIT Spot Bitcoin di BlackRock ha attirato afflussi di 15 miliardi di dollari appena tre mesi dopo il suo lancio, indicando una maggiore fiducia degli investitori.

● Gli sviluppatori Solana stanno risolvendo il problema della congestione della rete: gli sviluppatori Solana stanno risolvendo il problema della congestione della rete per migliorare le capacità di elaborazione delle transazioni e alleviare i colli di bottiglia.

● PayPal introduce i pagamenti internazionali con la valuta stabile PYUSD: PayPal ha lanciato un servizio di rimesse internazionali con la valuta stabile PYUSD per i clienti statunitensi, eliminando le commissioni di transazione.

● Progetto pilota Stablecoin di Sony Bank su Polygon Blockchain: Sony Bank ha lanciato una sperimentazione di stablecoin sulla rete Polygon per integrare le valute digitali nell'ecosistema dei giochi e dello sport, riflettendo il mutevole contesto normativo del Giappone.

Analisi della catena

- Attualmente, nonostante la forte performance di Bitcoin, l'interesse generale per le criptovalute è lento, soprattutto per gli altcoin.

Fonte: Benjamin Cowen

- Nonostante le sfide del mercato, i principali minatori di Bitcoin non si arrendono chiaramente, poiché quelli con attrezzature efficienti ed elettricità a basso costo rimangono redditizi. Tuttavia, i minatori al dettaglio che utilizzano attrezzature più vecchie e devono affrontare bollette elettriche più elevate sono in difficoltà.

Fonte: CryptoQuant

- La proliferazione di progetti di criptovaluta aumenta la complessità del mercato. Un recente rapporto di CoinGecko mostra che il numero di criptovalute è aumentato a circa 2,5 milioni ad aprile 2024, un aumento del 570% rispetto al 2022, sebbene molti token di progetto potrebbero non essere mantenuti attivamente o non avere credibilità.

Fonte: Cpinguecko

- Il rapporto di Glassnode suggerisce che la "fase mania" di Bitcoin si sta raffreddando mentre il mercato si ristruttura. Il sell-off, guidato dai nuovi investitori, suggerisce che il mercato potrebbe essere vicino al fondo mentre la pressione di vendita si avvicina alla fine. Il rapporto ha inoltre osservato che i modelli di allocazione locale nel mese di marzo erano simili ai mercati rialzisti del passato.

Fonte: Glassnode

- Nel contesto dell'attuale recessione del mercato, Base Layer 2 (L2) di Coinbase si distingue come una piattaforma con forti prestazioni on-chain. La piattaforma attira ogni giorno da 50.000 a 100.000 nuovi utenti crittografici, con una base utenti totale di quasi 9 milioni.

Fonte: Analisi delle dune

- I titolari a breve termine vendono in perdita. Gli investitori che hanno acquistato a prezzi più alti negli ultimi sei mesi sono attualmente in rosso e potrebbero vendere in preda al panico al di sotto del SOPR, suggerendo che il mercato potrebbe essere vicino a un minimo locale.

Fonte: CryptoQuant

- L'attività on-chain è rimasta per lo più tranquilla, con solo poche eccezioni che hanno attirato l'attenzione, come mostrato nella figura. I volumi degli scambi tendono al ribasso poiché persiste la cautela. In genere, l'impatto del dimezzamento di Bitcoin viene ritardato di 1-2 mesi.

Conclusione

Aprile ha evidenziato il delicato equilibrio che l’economia globale sta mantenendo, mentre le banche centrali sono alle prese con le sfide dell’inflazione e della crescita e i mercati si adeguano ai cambiamenti normativi e all’incertezza geopolitica. Questa sfida continua mette alla prova la flessibilità e la forza delle strategie economiche globali.

I prezzi di Bitcoin si sono stabilizzati verso la fine di aprile, ma il team di ricerca di Greythorn ritiene che BTC rimanga sensibile ai cambiamenti negli indicatori economici più ampi e nel sentiment degli investitori. Hong Kong lancia ETF spot su Bitcoin ed Ethereum, con l'obiettivo di ampliare l'accesso al mercato e migliorare la conoscenza delle criptovalute e le opportunità di investimento in Asia.

I potenziali motori delle tendenze positive nel mercato delle criptovalute includono:

● Allentamento del SAB 121, la norma della SEC che impedisce alle principali banche statunitensi di offrire servizi di custodia di criptovalute

● Il rapporto afferma che i fondi sovrani stanno investendo in criptovalute

● Sempre più istituti di investimento aziendali includono Bitcoin nelle loro riserve finanziarie