Il 15 maggio, i mercati delle criptovalute hanno registrato un aumento del 5,5% della capitalizzazione totale in seguito alla pubblicazione dei dati sull'inflazione e sulle vendite al dettaglio dagli Stati Uniti. Tuttavia, Ether (ETH) non è riuscita a sfruttare appieno questo slancio rialzista. Ether ha chiuso sopra i 3.000$ l'ultima volta più di cinque giorni fa e ha sottoperformato la principale criptovaluta, Bitcoin (BTC), del 22% dall'inizio del 2024.

I dati macroeconomici statunitensi sostengono il rally di alcuni asset scarsi

I mercati delle criptovalute hanno risposto positivamente ai dati dell'indice dei prezzi al consumo (CPI) statunitense che hanno mostrato un aumento del 3,4% su base annua ad aprile, in linea con le aspettative del mercato. Tuttavia, i dati sulle vendite al dettaglio di aprile, pubblicati il ​​15 maggio, hanno sconcertato gli investitori poiché indicavano stabilità rispetto al mese precedente, contrariamente alle previsioni degli economisti di un aumento dello 0,4%. Questo sviluppo ha aumentato la probabilità che la Federal Reserve (Fed) degli Stati Uniti attui misure per stimolare l’economia.

Anche se la Fed decidesse di mantenere i tassi di interesse al di sopra del 5,25% per un periodo prolungato per controllare l’inflazione, la banca centrale potrebbe ricorrere ad azioni come l’acquisto di titoli di stato per aumentare l’offerta di moneta e la riduzione del tasso di sconto al quale le banche prendono in prestito dalla centrale. banca. In sostanza, anche un accenno di continua fornitura di liquidità può influenzare le aspettative e i comportamenti economici.

Contrariamente a quanto ci si potrebbe aspettare, un’attività economica più debole è spesso vista come un indicatore del fatto che nel sistema verrà immesso più denaro, il che avvantaggia gli investimenti in asset scarsi come azioni, oro e criptovalute. Alla fine, il governo dovrà emettere più debito per finanziare queste misure espansive volte a prevenire una recessione economica. Nel corso del tempo, è probabile che l’inflazione aumenti a causa della maggiore quantità di denaro in circolazione, indipendentemente dal tasso di interesse.

Alcuni analisti ritengono che l'imminente decisione della Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti del 23 maggio riguardante la richiesta di ETF spot su Ethereum da parte di VanEck sia una delle ragioni principali dell'incapacità di Ethereum di superare il livello di resistenza di 3.000 dollari. L’incertezza che circonda questo evento porta i trader a rinviare le loro decisioni di investimento fino a quando il risultato non sarà più certo, il che è logico. Non importa quanto si possa essere ottimisti riguardo alle prospettive a lungo termine di Ethereum, un rifiuto da parte della SEC potrebbe portare a una correzione del mercato a breve termine.

Eric Balchunas, analista senior di ETF presso Bloomberg, ha espresso dubbi sull'approvazione di un ETF spot su Ethereum nel 2024, dato l'approccio cauto del regolatore nei confronti dei prodotti che possono essere classificati come titoli, in particolare quelli che includono servizi di staking nativi. Questo scetticismo è evidente anche nei mercati dei derivati ​​Ether.

I mercati dei derivati ​​di Ether riflettono una mancanza di ottimismo

Per capire come sono posizionati i trader professionisti, è essenziale esaminare i mercati dei futures e delle opzioni ETH. In condizioni di mercato neutre, i prezzi dei contratti future su Ether sono generalmente compresi tra il 5% e il 10% al di sopra dei prezzi spot regolari di ETH per tenere conto del periodo di regolamento prolungato.

Premio dei futures a 2 mesi annualizzato su Ether rispetto al prezzo spot. Fonte: Laevitas

Attualmente, il premio dei futures Ether (tasso base) è al 9%, una cifra che è rimasta stabile nelle ultime due settimane. Questo livello indica una generale mancanza di entusiasmo riguardo alla decisione sull'ETF spot, suggerendo un sentimento neutrale tra i trader.

Nel mercato delle opzioni, esiste un equilibrio uniforme nella domanda di opzioni call (acquisto) e put (vendita), poiché entrambi i tipi di strumenti vengono scambiati a livelli di prezzo simili. In genere, se i trader si aspettano un calo dei prezzi di Ether, il parametro delta skew del 25% supererà il 7%. Al contrario, periodi di forte eccitazione del mercato spesso determinano un’inclinazione negativa del 7%.

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Opzioni Ether a 2 mesi con delta skew del 25%. Fonte: Laevitas

Se ci fosse stata una maggiore domanda di operazioni rialziste in previsione della decisione spot dell’ETF sull’Ethereum, le balene e i market maker avrebbero probabilmente aumentato i prezzi per i contratti che forniscono protezione dal rialzo dei prezzi. Ciò rifletterebbe la loro aspettativa di prezzi futuri più alti e la loro intenzione di trarre vantaggio dalla disponibilità dei trader a pagare di più per potenziali guadagni.

Sebbene sia difficile individuare le ragioni esatte dietro l'incapacità di Ethereum di capitalizzare i guadagni odierni nel settore delle criptovalute, gli investitori di ETH non sembrano particolarmente ottimisti riguardo alle possibilità di approvazione dell'ETF spot di Ethereum. Inoltre, anche altri fattori, come l’inflazione dell’offerta di ETH per la prima volta in 18 mesi, a causa della riduzione delle commissioni di transazione, potrebbero contribuire a mantenere i prezzi dell’ETH al di sotto dei 3.000 dollari.

Questo articolo non contiene consigli o raccomandazioni sugli investimenti. Ogni mossa di investimento e di negoziazione comporta dei rischi e i lettori dovrebbero condurre le proprie ricerche prima di prendere una decisione.