Chiunque abbia letto di bitcoin o abbia parlato con un appassionato di criptovalute ha probabilmente sentito l'argomento secondo cui bitcoin è una "riserva di valore" ideale simile all'"oro digitale".

L’argomento può essere illustrato con un semplice esperimento mentale. Immagina che l’offerta di dollari USA aumenti del 100% da un giorno all’altro. Il risultato inevitabile sarebbe un’inflazione dilagante, che eroderebbe il potere d’acquisto di ogni dollaro in circolazione. Ora, immagina un altro scenario, in cui una nuova politica impone di raddoppiare l’offerta di bitcoin, creando altri 21 milioni di monete.

Quest'ultima politica è semplicemente impossibile. Mentre la Federal Reserve può manipolare il valore della valuta fiat per influenzare l'economia e controllare cose come i tassi di interesse e l'inflazione, il protocollo bitcoin, protetto da una blockchain immutabile, impone una fornitura totale rigorosa di 21 milioni di bitcoin. Questa regola è codificata nella blockchain bitcoin e non può mai essere modificata o aumentata. Questa differenza critica, afferma Neil Bergquist, co-fondatore e CEO dell'exchange di criptovalute Coinme, è ciò che sostiene bitcoin come riserva di valore praticabile in un'era di stampa di denaro e preoccupazioni per l'inflazione.

Al centro dell'argomentazione di Bergquist, che è la stessa condivisa da milioni di entusiasti pro-bitcoin, c'è la scarsità di bitcoin. "Non ci saranno mai più di 21 milioni di bitcoin", dice. "Ha una fornitura fissa, a differenza delle valute legali, e nessuno può cambiarla. Nessuno può arrivare con una nuova politica, nessuno può essere eletto con una nuova idea e cambiarla. È codificato nella blockchain di bitcoin. È un protocollo senza fiducia nel senso che non devi fidarti, perché non ha altra scelta che seguire la regola della fornitura massima di 21 milioni.

"Se il governo degli Stati Uniti decide di stampare più dollari, cosa che spesso fa, ciò aumenta l'offerta, diminuisce il valore dei dollari esistenti e aumenta il prezzo di asset finiti come il bitcoin".

Conservare il valore in un'era di inflazione

Le recenti preoccupazioni sull'inflazione e il calo del valore delle valute legali hanno riacceso l'interesse verso riserve di valore alternative.

Il tasso di inflazione degli Stati Uniti è salito alle stelle nel mezzo della pandemia di COVID-19, raggiungendo il 7% nel 2021 dopo aver oscillato tra meno dell'1% e circa il 2,5% per il decennio precedente. Da allora è sceso a circa il 3,5%, ma questo numero è ancora storicamente alto e ha alterato drasticamente il valore di un dollaro rispetto a soli 10 anni fa, quando il tasso di inflazione era dello 0,8%.

Il Bitcoin è spesso criticato per la sua volatilità, ma una visione più ampia della storia macroeconomica rivela che anche i tassi di inflazione sono volatili e possono imporre quello che Neil Bergquist chiama "il costo nascosto della vita in dollari".

"Se tieni dollari sul tuo conto bancario durante un periodo di crescente inflazione, il tuo saldo ha un potere d'acquisto inferiore rispetto a se conservassi il tuo valore in bitcoin", afferma.

"Se guardi indietro, sì, il prezzo sale e scende, ma quando entra in un ciclo discendente, in un minimo, il suo minimo è quasi sempre più alto del suo minimo precedente", afferma Bergquist. "Quindi, se guardi il prezzo più basso del bitcoin in un dato anno, è in realtà più alto del minimo dell'anno precedente. Sale e scende, ma nel complesso è salito. Quindi, ecco perché non vuoi prendere decisioni impulsive basate sulla volatilità del giorno o della settimana. Ecco perché le persone lo vedono più come una riserva di valore a lungo termine, e avere quella prospettiva a lungo termine è importante".

Adozione istituzionale, accesso e regolamentazione

Le prospettive di valore a lungo termine del bitcoin potrebbero essere rafforzate dall’adozione istituzionale e dal crescente riconoscimento del bitcoin come una classe di attività praticabile e accessibile.

"Stiamo assistendo all'adozione istituzionale delle valute digitali come riserva di valore", afferma Bergquist. "È ovvio con i [fondi negoziati in borsa] lanciati da BlackRock, Fidelity e altri gestori di denaro. Ciò consente ai fondi sovrani e ad altri fondi multimiliardari di detenere ora bitcoin come riserva di valore. Questo è essenzialmente il momento dell'IPO di bitcoin".

Creare prodotti e servizi che uniscano la finanza tradizionale e gli asset digitali è una componente cruciale per un'adozione più diffusa. Bergquist ha sottolineato il facile accesso alle transazioni cash-to-crypto offerto dalla rete di bancomat bitcoin di Coinme, che, a suo dire, opera entro 5 miglia da quasi il 90% della popolazione degli Stati Uniti in oltre 40.000 punti vendita al dettaglio in tutti gli Stati Uniti.

"Abbiamo risolto il problema dell'accesso", afferma. "Ci sono più sedi Coinme cash negli Stati Uniti rispetto alle più grandi reti di sportelli bancomat delle banche private".

Una delle sfide che Coinme e altri exchange hanno dovuto affrontare è stata quella di combattere le idee sbagliate secondo cui bitcoin non ha casi d'uso praticabili ed è a rischio di attacchi informatici e frodi. Bergquist ha sottolineato che lavorare con i regolatori è fondamentale per affrontare queste preoccupazioni e promuovere la trasparenza.

"Coinme è un istituto finanziario autorizzato e regolamentato, proprio come gli altri istituti finanziari che conosci e di cui ti fidi", afferma Bergquist. "Abbiamo implementato protocolli KYC [conosci il tuo cliente] e AML [antiriciclaggio]. Abbiamo un solido set di controlli e monitoraggio delle transazioni in atto, incluso il monitoraggio della blockchain. Se stai cercando di inviare criptovalute a un portafoglio ritenuto troppo rischioso, i nostri sistemi non elaboreranno la transazione. Quando gli exchange e i portafogli regolamentati seguono questi protocolli, le criptovalute diventano più sicure e hanno maggiori probabilità di essere adottate dal pubblico e dagli istituti finanziari esistenti".

Pur riconoscendo le sfide e le idee sbagliate che circondano la criptovaluta, Bergquist dipinge un quadro di un settore che sta maturando, con bitcoin che emerge come una riserva di valore praticabile con bancomat bitcoin e altri servizi cash-to-crypto che svolgono un ruolo fondamentale nel guidare l'adozione mainstream. Man mano che l'accettazione istituzionale cresce e le esperienze degli utenti continuano a migliorare, la proposta di valore di bitcoin come asset scarso, decentralizzato e resistente all'inflazione potrebbe guadagnare ulteriore trazione, consolidando il suo posto come alternativa legittima alle riserve di valore tradizionali.