Negli ultimi due mesi, Bitcoin ha registrato un andamento laterale, dopo il recente rally che ha spinto il suo prezzo oltre il massimo storico. Ciò fa sorgere la domanda: cosa è necessario per uscire da questa zona?

Storicamente, le espansioni più rapide del Bitcoin hanno corrisposto ad aumenti significativi dell’offerta di moneta globale (M2), segnalando periodi di elevata liquidità e forte propensione al rischio degli investitori. Questi periodi spesso vedono l'ingresso nel mercato di consistenti nuovi capitali, che culminano tipicamente in picchi ciclici guidati dalla FOMO degli investitori al dettaglio.

Tuttavia, questa dinamica non si è manifestata nel ciclo attuale. Nonostante un leggero aumento della liquidità globale nell’ultimo anno abbia avvantaggiato Bitcoin, la variazione anno su anno di M2 è tornata a livelli neutrali all’inizio di quest’anno. Questo cambiamento ha fatto seguito ai persistenti dati sull’inflazione negli Stati Uniti, che hanno portato a una revisione al ribasso delle aspettative di taglio dei tassi di interesse del mercato da cinque a due per il 2024.

Attualmente mancano segnali immediati che indichino un aumento della domanda che potrebbe spingere significativamente i prezzi al rialzo. Dal lato dell’offerta, la pressione di vendita è diminuita poiché gli LTH hanno visto una stabilizzazione dei prezzi intorno ai 60.000 dollari e gli STH hanno ridotto le vendite a causa della diminuzione della redditività.

Considerato questo contesto, sembra probabile che il mercato manterrà la sua tendenza laterale finché non emergeranno fattori scatenanti in grado di guidare un movimento decisivo. L’attuale struttura del mercato, compresi fattori come la redditività, la leva finanziaria e la distribuzione per età delle monete, suggerisce che esiste il potenziale per un rally più espressivo all’interno di questo ciclo.

Lo scenario più probabile per me è che Bitcoin rimarrà all’interno di questo intervallo di trading fino a quando non emergerà un contesto macroeconomico più favorevole, probabilmente incentrato sul primo taglio dei tassi di interesse previsto negli Stati Uniti a settembre. Un simile contesto potrebbe innescare una nuova ondata di domanda e un successivo rally, segnando il picco del ciclo.

P.S.: I prossimi dati sull’inflazione negli Stati Uniti, attesi questa settimana, sono fondamentali e potrebbero influenzare le aspettative del mercato sulla politica monetaria a breve termine.

Scritto da Gustavo Faria