永续期货合约是交易者可以使用的一种加密衍生品。与传统期货合约一样，永续期货还允许交易者猜测比特币（BTC）或以太坊（ETH）等基础资产的价格，而无需直接拥有加密货币本身。
虽然永续期货与标准期货合约相似，但它们有一个关键区别：永续期货合约没有到期日。
永续期货合约的两个交易对手（一多头，一空头）持续相互支付。
当合约价格高于标的资产市场价格时，多方向空方支付。
当合约价格低于标的资产市场价格时，空方向多方付款。
他们的交易金额取决于永续期货合约的交易价格相对于标的资产的市场价格有多高或低。
这些付款通常每 8 小时发生一次（尽管这可能因交易所而异），目的是使永续期货合约的价格尽可能与其标的资产的市场价格保持一致。
这就是永续期货合约与标准期货合约的不同之处，在标准期货合约中，交易对手仅在未来的预定日期进行一次交换付款。
如果您想了解有关期货合约交易的更多信息，请查看 Kraken 学习中心文章什么是加密货币期货合约？
例如，交易者可能使用永续合约来推测不同类型的加密货币相对于美元的价格。永续期货合约将允许他们在不购买、出售或托管资产本身的情况下做到这一点。
BitMEX 交易所于 2016 年将此类衍生产品引入加密货币市场。然而，诺贝尔经济学奖得主罗伯特·希勒 (Robert Shiller) 在 20 世纪 90 年代初首次理论化了永续期货合约的基本原理。
永续合约如何运作？
资金费率机制
永久资金费率机制涉及交易者定期支付或收取费用。他们是否支付或接收资金取决于合约价格是否高于或低于资产的现货市场价格，以及他们是否持有多头或空头头寸。
由于永续合约没有到期日，因此该融资利率使合约价格随着时间的推移与标的资产的现货价格挂钩。
如果掉期合约的价格高于标的资产的市场价格，则该合约的融资利率为正。在这种情况下，当合约以溢价（高于现货价格）交易时，多头头寸持有者向空头头寸持有者支付资金费率。
如果合约价格低于标的资产的现货市场价格，则情况相反。在这种情况下，据说合约以折扣价交易，空头头寸持有者向多头头寸持有者支付资金费率费用。
这种交易者相互支付费用的机制最终有助于激励市场参与者的行为。这些激励措施鼓励永续期货合约的价格向该资产的现货市场价格靠拢。由于这些合约在市场上创造了套利机会，融资利率会激励交易者建立头寸，从而赚取融资付款，这最终有助于使掉期价格和现货价格恢复一致。
通过奖励帮助纠正价格差异的交易者并提供套利机会，资金费率可以提高市场效率和价格发现。
查看此链接，了解有关Kraken 如何计算其资金费率的更多信息。
Delta中性套利交易
永续期货还鼓励Delta中性套利交易者持有相反头寸以收取资金费率。
Delta 中性套利交易者寻求通过同时买卖资产来利用市场上的价格差异，以便从价格差异中获利。这种类型的交易通常通过期权和期货合约等衍生品进行。
Delta中性套利交易者的目标是在不承担任何方向风险的情况下赚取利润。这是通过创建净增量为零的资产投资组合来完成的，这意味着创建投资组合是为了不暴露于任何方向性风险。这种类型的交易通常用于利用市场的短期价格差异。
杠杆作用
与传统期货一样，交易者可以购买杠杆永续合约。杠杆允许交易者以较小的初始资本增加他们的交易头寸。例如，使用 3 倍杠杆，永续掉期交易者可以用 1,000 美元的保证金购买 3,000 美元的衍生品合约。
交易杠杆头寸可以大幅增加利润，但也可能加剧损失。为开立杠杆头寸而存入的资金称为“初始保证金”。交易所还需要资金来维持仓位，称为“维持保证金”。这通常至少是初始保证金的一半，并允许交易者在平台不清算其头寸的情况下弥补损失。
当市场走势不利于交易者的衍生品合约且资金低于交易所的维持保证金要求时，就会发生清算。发生这种情况时，交易所会自动平仓并拿走交易者的剩余资金。
永续合约与传统期货产品有何不同？
永续期货和传统的固定期限期货都是允许交易者推测标的资产价格变动的金融产品。
这些资产可以包括石油或小麦等传统商品，以及Polkadot (DOT)或Monero (XMR)等加密货币。
然而，交易者应该了解标准期货合约和永续期货合约之间存在一些关键差异。
由于永续合约没有到期日，而是具有每小时自动展期功能，因此交易者可以无限期地保持仓位。
这与具有固定到期日的传统期货合约不同。
传统期货合约的到期日固定，意味着交易者需要在到期时结仓或提前平仓。
在定价方面，永续期货的定价公式与传统期货合约不同。
为了使永续合约的价格与其标的资产更加一致，永续期货使用基于多头/空头头寸需求的资金费率。
另一方面，传统期货合约通常使用基于多个加密货币交易所汇总交易数据的基准指数价格来跟踪标的资产的市场价格。
为什么要交易永续期货？
永久的主要好处之一是其灵活性。交易者可以随时进出仓位，无需担心合约到期。
然而，永续期货也具有独特的风险。由于它们没有到期日，交易者必须维持仓位并密切关注市场状况，以避免意外损失。此外，永续合约可能会受到巨大的价格波动的影响。
以下总结了在确定永续合约是否在您的交易策略中占有一席之地时要考虑的因素。
由于内置杠杆，巨额利润/重大损失的潜力很大
无到期日，允许长期交易策略
市场保持 24/7 开放，交易安排具有灵活性
卖空能力意味着交易者可以在市场下跌时获利
对于新交易者来说，复杂性可能难以承受
如何交易永续合约
要交易永续期货，您需要在提供这些合约的加密货币交易所开设账户。
接下来，您需要为您的账户存入资金，以满足初始保证金和维持保证金要求。然后您可以选择您想要交易的合约。然后，您可以通过买入或卖出合约来建仓。
在开始之前，充分了解永续合约的机制以及交易相关的风险非常重要。专家通常建议制定适当的交易计划并使用风险管理工具来最大程度地减少潜在损失。
总之，永续期货合约是一种投机标的资产价格的灵活方式。然而，它们也具有独特的风险，需要仔细关注市场状况。
与任何金融工具一样，进行研究并谨慎对待衍生品交易非常重要。
永续合约与传统期货产品有何不同？
永续期货和传统的固定期限期货都是允许交易者推测标的资产价格变动的金融产品。
这些资产可以包括石油或小麦等传统商品，以及Polkadot (DOT)或Monero (XMR)等加密货币。
然而，交易者应该了解标准期货合约和永续期货合约之间存在一些关键差异。
由于永续合约没有到期日，而是具有每小时自动展期功能，因此交易者可以无限期地保持仓位。
这与具有固定到期日的传统期货合约不同。
传统期货合约的到期日固定，意味着交易者需要在到期时结仓或提前平仓。
在定价方面，永续期货的定价公式与传统期货合约不同。
为了使永续合约的价格与其标的资产更加一致，永续期货使用基于多头/空头头寸需求的资金费率。
另一方面，传统期货合约通常使用基于多个加密货币交易所汇总交易数据的基准指数价格来跟踪标的资产的市场价格。