Qual è l’andamento futuro della liquidità in dollari USA? Quando il mercato sperimenterà di nuovo un rialzo unilaterale?
1. Nei prossimi tre mesi circa, il livello macro non sosterrà le tendenze unilaterali del mercato e sarà dominato principalmente da shock.
2. Il grande mercato dovrebbe iniziare intorno a ottobre di quest'anno
Prospettive per i prossimi tre mesi circa
Con la liquidità in dollari USA che fluttua all’interno di un intervallo ristretto compreso tra 6 e 6.500 miliardi di dollari, non è supportato che gli asset rischiosi, inclusa la grande torta, abbiano un trend di mercato unilaterale. Il modello non può essere ampio e c’è un’alta probabilità che il mercato oscillerà su e giù.
L'aumento e la caduta della torta sono essenzialmente legati solo alla quantità di fondi che affluiscono direttamente nella torta. Disassemblata, la formula è grossomodo:
Fondi che affluiscono nella torta (aumento e caduta della torta) = importo totale di denaro nel mercato * percentuale dell'importo totale che affluisce nella torta
Nel ciclo attuale, quali circostanze spingeranno la Fed di Powell e il Tesoro di Yellen a iniettare massicciamente liquidità in dollari USA?
1. Il compito comune dei due dipartimenti è garantire la crescita economica mantenendo l’inflazione sotto controllo (il valore obiettivo è del 2%)
2. Quindi, se l’inflazione scende rapidamente + l’economia non va bene, allora ci sarà molto spazio per liberare denaro, altrimenti non sarà possibile iniettare più liquidità (ad esempio, i dati del mese scorso mostrano che l’inflazione è vischiosa + il l'economia è molto buona)
Analisi 1: La quantità totale di denaro nel mercato fluttua a un livello elevato (liquidità in USD)
1. L’aumento e il calo a breve termine delle attività rischiose sono altamente correlati positivamente con la liquidità del dollaro USA.
La Fed sotto Powell e il Tesoro sotto Yellen utilizzeranno una serie di strumenti e politiche per aumentare la liquidità in dollari USA mantenendo l’inflazione sotto controllo. Il più grande fattore macro per l’aumento e la caduta a breve termine di attività rischiose come la torta è la quantità di liquidità in dollari USA (denaro caldo)
2. Lo spazio per un calo dell’inflazione è limitato, lasciando entrambi impotenti.
Al momento, a causa dello spazio limitato per la caduta dell’inflazione e della sua forte vischiosità, è impossibile per entrambi (Powell e Yellen) iniettare liquidità in eccesso nel mercato con il rischio di un’inflazione galoppante (se il tasso e l’entità successivi del calo dell’inflazione supera le aspettative, maggiore sarà la velocità e l’entità della capacità delle due persone di iniettare liquidità nel mercato)
3. L’economia americana sta andando molto bene (almeno a livello di dati), ma potrebbe essere l’unica svolta in futuro.
L’economia statunitense sta andando molto bene, il che rende ancora peggiore l’idea di continuare a iniettare liquidità nel dollaro USA. Tuttavia, a giudicare dal forte rimbalzo degli asset rischiosi dovuto all’annuncio di ieri sera di cifre inferiori alle aspettative per le buste paga non agricole annunciate ieri sera (ovvero, l’economia non è buona), i successivi dati economici peggiori del previsto sono gli unici progressi che fornire ai due spazio per l'iniezione di acqua.(Quindi, in futuro, dovremo prestare molta attenzione al fatto che i dati economici statunitensi continuino a essere peggiori del previsto quando l’inflazione è vischiosa)
Per riassumere, se l’inflazione continua a essere vischiosa e i dati economici statunitensi non sono significativamente inferiori alle aspettative, si prevede che la quantità totale di denaro caldo nel mercato oscillerà entro un intervallo elevato.
Analisi 2: percentuale del volume totale che scorre nella torta
Il vecchio denaro si è prosciugato, ma il nuovo denaro è ancora in arrivo. Non ci sarà molto spazio per la crescita della percentuale dell’importo totale che confluisce nella torta.
L’attuale flusso di mercato unilaterale degli afflussi netti di fondi da parte degli investitori al dettaglio statunitensi attraverso gli ETF spot su BTC è sostanzialmente terminato e l’afflusso netto di fondi dall’intera torta si è gradualmente esaurito. Tuttavia, le istituzioni finanziarie tradizionali come il xx State Government Pension Fund e il xxx Sovereign Fund, che hanno scale di gestione di centinaia di miliardi o addirittura trilioni di dollari, tengono ancora riunioni interne per discutere quale sia la grande torta e come acquistarla. , quanto comprare, ecc. Domanda (Membri della famiglia, siate pazienti e concedete un po' di tempo a questi rinforzi. Si prevede che l'avanguardia dell'esercito regolare si unirà al campo di battaglia nella seconda metà di quest'anno con denaro reale e argento e inizierà comprare la torta)
Sulla base dell’analisi 1 e dell’analisi 2, il contesto generale non supporta una tendenza unilaterale al rialzo nei prossimi mesi.
Quando il mercato sperimenterà di nuovo un rialzo unilaterale?
Dovrebbe essere nella seconda metà di quest'anno (probabilmente intorno a ottobre)
Logica fondamentale:
1. La moneta di mercato aumenta:
Motivo 1: i livelli di inflazione continuano a diminuire, dando alla Fed e al Tesoro spazio per iniettare liquidità nel dollaro statunitense.
Motivo due: nelle elezioni americane del 4 novembre, il tasso di vittoria di Biden è attualmente significativamente inferiore a quello di Trump e Powell e Yellen faranno del loro meglio per aiutare Biden nelle elezioni se le condizioni lo consentiranno.
2. La percentuale del volume totale che scorre nella torta aumenta:
Motivo: istituzioni con denaro davvero elevato stanno iniziando a entrare gradualmente nel mercato (ad esempio, ho appreso che la scala di gestione delle pensioni di un determinato governo statale è di 200-300 miliardi di dollari USA. Attualmente stiamo discutendo internamente per conoscere la grande torta + comunicare esternamente con le autorità di regolamentazione e gli investitori per considerare l'allocazione a lungo termine. Una posizione di circa l'1% significa un afflusso di circa 2-3 miliardi di dollari USA, il che significa che solo un istituto può apportare oltre 2 miliardi di acquisti netti.)
1. Fratelli, se avete proiettili, aumentate le vostre posizioni a prezzi bassi. Quando i proiettili saranno finiti, sdraiatevi e aspettate i rinforzi dell'esercito regolare nella seconda metà dell'anno. Assicuratevi di proteggere le vostre preziose fiches!
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2. Guardando indietro un anno dopo, le piccole onde e i piccoli movimenti attuali sono tutti una linea di fondo retta prima che inizi il grande mercato!
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