Introduzione: L’inflazione negli Stati Uniti è aumentata questo mese, ma il PIL è stato inferiore alle aspettative, innescando preoccupazioni sui mercati riguardo alla “stagflazione” nell’economia statunitense. In mezzo a questa preoccupazione, unita all’impatto dei conflitti geopolitici, il mercato dei capitali ha subito una correzione questo mese . Le azioni statunitensi e giapponesi hanno registrato una correzione significativa, mentre la situazione in Europa è migliore, dimostrando che gli investitori globali non sono preoccupati per i cosiddetti rischi sistemici dell’economia globale, sebbene il mercato delle criptovalute abbia subito fluttuazioni, e l’incidente del cigno nero sì ha fatto crollare Bitcoin sotto i 60.000 dollari, ma ad aprile Il 29, il mercato delle criptovalute ha inaugurato un momento storico: è stato approvato l'ETF sui cripto-asset Cina-Hong Kong, il che indica che i fondi incrementali continuano ad entrare e le prospettive di mercato sono promettenti .

All'inizio dell'anno, il mercato ha messo da parte le preoccupazioni sull'inflazione, spinto dalle aspettative di un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve e dai continui cali dell'indice dei prezzi al consumo (CPI). Tuttavia, da allora, i dati sull'inflazione hanno continuato a farlo aumento e le aspettative di tagli dei tassi di interesse sono ripetutamente diminuite. Il CME FEDWATCH TOOL mostra che il mercato attuale mantiene ancora l’aspettativa di nessun taglio dei tassi di interesse a maggio, e pochissime persone si aspettano addirittura di continuare ad aumentare i tassi di interesse.

A giudicare dai dati attuali, gli Stati Uniti sembrano essere entrati in uno stato di “stagflazione”: inflazione elevata ma bassa crescita economica. La crescita del PIL statunitense nel primo trimestre è stata solo dell’1,6% su base annua, nettamente inferiore al previsto, mentre l’indice dei prezzi PCE core ha superato le aspettative nel primo trimestre del 3,7%. Questi sono i dati dopo aver escluso energia e cibo. In altre parole, anche escludendo l’impatto del recente aumento dei prezzi internazionali delle materie prime, l’inflazione negli Stati Uniti è ancora molto grave.

All’inizio di quest’anno, l’economia degli Stati Uniti mostrava una situazione di “alto tasso di crescita e bassa inflazione”, e la narrativa economica dei “Riccioli d’oro” è diventata la narrativa mainstream su cui scommettevano gli investitori globali. In soli pochi mesi, la situazione è passata da “buone cose” a “crisi di stagflazione”. L'attenzione successiva degli Stati Uniti sarà su come affrontare il problema dell'”inflazione”. Al momento, un numero molto limitato di persone sul mercato ha persino iniziato a scommettere su continui aumenti dei tassi di interesse, ma WealthBee ritiene che continui aumenti dei tassi di interesse siano improbabili. Ritarderà solo i tempi dei tagli dei tassi di interesse e ne ridurrà il numero e la base punti di taglio dei tassi di interesse. L’attuale inflazione negli Stati Uniti è influenzata da molteplici fattori quali i prezzi delle materie prime, l’occupazione e la domanda. Man mano che i prezzi delle materie prime diventano più razionali, il mercato del lavoro si riequilibra e il calo dei prezzi delle auto usate continua, l’inflazione core negli Stati Uniti diminuirà.

Al momento, la situazione economica degli Stati Uniti è esattamente ciò che la Federal Reserve vuole vedere. Esistono molti modi per spezzare la spirale “inflazione salariale” e non è necessario scegliere di continuare ad aumentare i tassi di interesse che avranno un impatto maggiore. sull'economia. Questo mese, lo yen giapponese e le azioni giapponesi sono crollati. In questo caso, gli investitori internazionali venderanno lo yen e riacquisteranno i dollari statunitensi. Non manca il sospetto che dietro le quinte ci siano gli Stati Uniti la liquidità del dollaro USA Grande aiuto.

Attualmente, i funzionari della Fed sono generalmente accomodanti e non hanno rilasciato un segnale chiaro per aumentare ulteriormente i tassi di interesse, il che potrebbe indicare che gli Stati Uniti dispongono di determinati strumenti politici per affrontare l’inflazione. In breve, l’economia statunitense sta effettivamente affrontando il problema della pressione inflazionistica in questa fase, che ha causato alcune preoccupazioni nel mercato, ma gli investitori non devono farsi prendere troppo dal panico riguardo all’inflazione.

Inoltre, questo mese ci sono molti conflitti geopolitici, che sono anche un fattore che porta alla comparsa di spilli nel mercato dei capitali. A giudicare dalla situazione attuale, sia l’Iran che Israele hanno effettivamente mantenuto una relativa moderazione e non mostrano segni di un’ulteriore escalation del conflitto. Inoltre, nella società moderna, la possibilità di conflitti bellici su larga scala sotto la deterrenza nucleare delle grandi potenze è estremamente ridotta. Pertanto, l’impatto delle questioni geopolitiche sui mercati finanziari è spesso improvviso ma di breve durata, anche se scoppia una guerra tra la Russia , Ucraina e NATO, il mercato azionario del paese ne risentirà. Ha ormai recuperato quasi tutte le perdite dal dopoguerra. Pertanto, l’impatto della guerra questo mese è solo una variabile emergente.

Dopo che il mercato azionario statunitense è uscito dal "toro pazzo" durato cinque mesi, c'è stato finalmente un importante aggiustamento: l'indice Nasdaq ha toccato la linea dei 120 giorni il più in basso possibile e Nvidia (NVDA) è scesa del -10% 19 aprile.

L’attuale andamento delle azioni statunitensi riflette maggiori cambiamenti nelle aspettative di tagli dei tassi di interesse, con i conflitti geopolitici che rappresentano una ragione secondaria. La valutazione dei titoli tecnologici è direttamente correlata alla liquidità e il ritardo nei tagli attesi dei tassi di interesse comprimerà direttamente lo spazio di valutazione dei titoli tecnologici. Questo mese, UBS ha declassato il rating dei sei principali titoli tecnologici statunitensi (Apple AAPL, Amazon AMZN, Alphabet, Meta, Microsoft MSFT, Nvidia NVDA) da "sovrappeso" a "neutro", citando la redditività di cui un tempo godeva il settore lo slancio si sta raffreddando e lo slancio verso l’alto sta scomparendo. Tuttavia, gli strateghi di UBS hanno anche affermato che la riduzione è stata "un riconoscimento dei difficili confronti e delle forze cicliche che questi titoli devono affrontare" e non era "una previsione basata sull'espansione delle valutazioni o sui dubbi sull'intelligenza artificiale".

Le ragioni addotte da UBS sono in realtà abbastanza ragionevoli, sotto l'influenza delle aspettative dell'intelligenza artificiale, le valutazioni dei giganti hanno già rispecchiato in anticipo le aspettative di profitto future. Se in futuro i giganti dovessero sperimentare nuovamente prezzi alle stelle, potrebbe essere solo che lo sviluppo dell’intelligenza artificiale superi ancora una volta le aspettative del mercato.

Oltre agli Stati Uniti, anche i mercati azionari giapponesi hanno subito una correzione relativamente ampia questo mese. La situazione in Giappone è dovuta principalmente al recente folle deprezzamento dello yen, che ha indotto gli investitori a vendere asset giapponesi. Inoltre, lo yen e il dollaro USA sono altamente sinergici e il rinvio del previsto taglio dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve è anche uno dei motivi importanti delle recenti fluttuazioni dello yen.

La performance insoddisfacente dei mercati azionari statunitense e giapponese ha portato alcune persone a temere che l’inflazione statunitense possa portare a una crisi finanziaria globale. WealthBee ritiene che sia troppo presto per trarre una conclusione del genere, perché ad eccezione di Stati Uniti e Giappone, i mercati azionari di altri paesi non hanno subito correzioni significative: il CAC 40 francese e il DAX tedesco non hanno subito correzioni significative e sono ancora forti; Anche il Mumbai Sensex 30 dell'India si trova a 70.000 punti al di sopra delle fluttuazioni. L’attuale correzione delle azioni statunitensi è molto probabilmente solo la reazione improvvisa del mercato ai cambiamenti attesi e agli eventi del cigno nero, e non esiste alcun rischio sistemico evidente.

L’andamento del mercato delle criptovalute questo mese non è soddisfacente, con il prezzo di BTC sceso sotto i 60.000 dollari e il prezzo di ETH sceso sotto i 2.800 dollari. Da quando il prezzo del Bitcoin ha raggiunto un nuovo massimo a metà marzo, è entrato in un periodo di aggiustamento che dura ormai da un mese e mezzo. Durante questo periodo, eventi cigno nero come conflitti geopolitici e dati economici statunitensi inferiori alle aspettative hanno anche peggiorato il già tiepido mercato delle criptovalute. La tendenza del pin a metà aprile è stata causata dai conflitti geopolitici in Medio Oriente.

Attualmente, il mercato della crittografia è entrato in uno stato di forte correlazione con l'andamento degli asset tradizionali: il prezzo di Bitcoin e il prezzo delle azioni di Nvidia (NVDA) hanno mostrato una correlazione sorprendente nell'ultimo anno. Questa forte correlazione è molto intrigante e attualmente non esiste una spiegazione generalmente accettata.

Se Bitcoin è effettivamente considerato "oro elettronico" dal consenso del mercato, allora in teoria la tendenza dovrebbe essere correlata all'oro, e la tendenza corrispondente ai conflitti geopolitici dovrebbe essere un forte rialzo piuttosto che un crollo al ribasso. Dall'andamento del prezzo dell'oro si può vedere che il prezzo dell'oro ha raggiunto un livello record nei giorni del conflitto tra Iran e Israele, dimostrando pienamente le proprietà dell'oro come rifugio sicuro.

Questa situazione può illustrare un punto: l’attuale tendenza del Bitcoin è stata effettivamente vincolata dall’ETF statunitense. Per tutto il mese di aprile, gli ETF hanno mostrato un trend di deflussi netti.

Questa tendenza ad essere vincolati al patrimonio di un paese in realtà non è particolarmente ragionevole. L’attributo decentralizzato più accattivante di Bitcoin è diventato uno strumento di conservazione del valore concordato da tutti. Nessuno ha il diritto di emettere o distruggere Bitcoin. Questo attributo, diverso dalla valuta legale, è diventato una boccata d’aria fresca nell’era del credito valuta. Tuttavia, attualmente l’ETF di un singolo paese ha già il potere di determinazione dei prezzi del Bitcoin. Sebbene non possa essere prodotto o distrutto, in realtà si discosta dall’attributo decentralizzato.

Fortunatamente, dopo gli Stati Uniti, anche Hong Kong e la Cina hanno approvato ufficialmente il 29 aprile 6 ETF spot su asset virtuali, tra cui 3 ETF Bitcoin e 3 ETF Ethereum. Questi prodotti ETF sono diversi in termini di struttura tariffaria del prodotto, efficienza delle transazioni e strategia di emissione, offrendo agli investitori scelte diversificate e sono già in vantaggio rispetto agli Stati Uniti in termini di categoria. Attualmente, gli Stati Uniti non hanno approvato gli ETF spot su Ethereum . L'agenzia prevede che man mano che crescerà l'interesse del mercato per questi ETF innovativi, questi sei ETF porteranno 1 miliardo di dollari in fondi incrementali al mercato delle criptovalute.

Le ultime notizie mostrano anche che l’Australia lancerà anche un ETF Bitcoin alla fine di quest’anno.

Questo tipo di quotazione ETF multipunto è in qualche modo simile alle prime miniere e macchine minerarie distribuite in tutto il mondo e può mantenere pienamente gli attributi decentralizzati di Bitcoin nel mercato secondario: nessuna istituzione o paese ha il diritto di valutare in modo indipendente la valuta Bitcoin.

Pertanto, man mano che sempre più istituzioni in paesi o regioni quotano ETF spot su Bitcoin, le partecipazioni delle balene giganti diventeranno sempre più disperse. A quel punto, nel mercato secondario, anche il potere di determinazione dei prezzi del Bitcoin apparirà decentralizzato l'oro può ritornare all'essenza del valore dell'oro elettronico.

Conclusione: ad aprile il discorso aggressivo della Federal Reserve e i conflitti geopolitici in Medio Oriente hanno portato volatilità sul mercato dei capitali, ma la stabilità strategica delle potenze nucleari ha fornito una certa garanzia al mercato. In termini di strategie di repressione dell’inflazione, la Federal Reserve sta rispondendo attivamente ai potenziali rischi finanziari. Nonostante la correzione nei mercati azionari statunitense e giapponese, i mercati dei capitali globali non hanno ancora mostrato segni di una crisi finanziaria diffusa.

In questo momento critico, le iniziative di innovazione finanziaria nel mercato asiatico, in particolare a Hong Kong, Cina, sono particolarmente importanti. L'approvazione e la prossima quotazione dell'ETF Bitcoin di Hong Kong non solo segna un grande passo per il mercato finanziario asiatico nel campo delle criptovalute, ma potrebbe anche diventare un nuovo punto di svolta nel mercato dei capitali globale. Questo sviluppo non solo offre agli investitori nuove opzioni di asset allocation, ma può anche promuovere lo sviluppo del mercato delle criptovalute in una direzione più matura e standardizzata, annunciando la nascita di nuove opportunità di investimento e tendenze di mercato, e promuovendo anche lo sviluppo di Bitcoin nel mercato. mercato secondario. La “decentralizzazione” del potere di fissazione dei prezzi valutari.

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