La comunità delle criptovalute attende con impazienza un evento significativo del settore che si svolgerà domani: Hong Kong è pronta a lanciare il trading di fondi negoziati in borsa (ETF) spot legati alle criptovalute fisiche Bitcoin (BTC) ed Ether (ETH).

Si prevede che tre società cinesi, China Asset Management, Bosera Asset Management e Harvest Global Investments, lanceranno ETF sulle criptovalute attraverso le loro filiali di Hong Kong sulla Borsa di Hong Kong (HKEX) il 30 aprile.

L'evento segnerà un'altra pietra miliare nello sviluppo di prodotti di investimento crittografici regolamentati e di ETF in tutto il mondo, dopo lo storico lancio di ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti nel gennaio 2024.

Con l'avvicinarsi del lancio dell'ETF a Hong Kong, Cointelegraph ha raccolto alcuni fatti sull'imminente debutto nel trading.

HKEX negozia già futures Bitcoin e altri contratti crittografici

L'introduzione degli ETF spot sulle criptovalute nel mercato degli ETF di Hong Kong non è il primo esempio di ETF sulle criptovalute negoziati su HKEX.

Gli ETF sulle criptovalute hanno fatto il loro debutto su HKEX alla fine del 2022 con l'introduzione del CSOP Bitcoin Futures ETF e del CSOP Ether Futures ETF, entrambi gestiti da CSOP Asset Management. Gli ETF replicano i contratti future Bitcoin regolati in contanti e i contratti future Ether negoziati sul Chicago Mercantile Exchange (CME).

Samsung Asset Management Hong Kong ha poi lanciato un altro ETF Bitcoin basato sui futures, il Samsung Bitcoin Futures Active ETF, nel gennaio 2023.

ETF futures su criptovalute disponibili a Hong Kong dal 29 aprile 2024. Fonte: HKEX

Secondo i dati di HKEX, tutti e tre gli ETF futures sulle criptovalute su HKEX hanno un patrimonio in gestione di 1,3 miliardi di dollari di Hong Kong (170 milioni di dollari) al 29 aprile 2024.

Tutti gli ETF di Hong Kong rappresentano lo 0,6% del mercato degli ETF statunitensi

Dai dati presentati, è evidente che il mercato degli ETF di Hong Kong è notevolmente più piccolo rispetto al mercato degli ETF negli Stati Uniti.

Secondo i dati di ETFGI, alla fine di marzo 2024, l’intero settore degli ETF negli Stati Uniti contava 3.457 prodotti con asset per un valore di 8,9 trilioni di dollari, quotati su tre borse.

D'altra parte, secondo l'analista di dati di Bloomberg Jack Wang, la dimensione del mercato degli ETF di Hong Kong è stimata a 50 miliardi di dollari.

Secondo HKEX, il primo ETF attivo di Hong Kong è stato quotato nel giugno 2019. Alla fine del 2023, HKEX aveva accumulato 24 ETF attivi con una capitalizzazione combinata di 8,6 miliardi di HKD (1 miliardo di dollari).

In confronto, secondo i dati compilati da Bloomberg, il mercato cinese degli ETF ammontava a 238 miliardi di dollari nel 2023.

ETF sulle criptovalute in natura a Hong Kong rispetto agli ETF per la creazione di contanti negli Stati Uniti

Gli ETF spot sulle criptovalute di Hong Kong avranno almeno una caratteristica distintiva che li rende significativamente diversi da tali prodotti negli Stati Uniti: vale a dire il metodo di rimborso degli ETF.

A differenza degli ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti, gli ETF spot su criptovalute di Hong Kong saranno creati in natura, il che significa che quando gli intermediari degli ETF vogliono creare nuove azioni ETF, forniscono agli emittenti fondi utilizzando criptovalute reali come Bitcoin.

Al contrario, i fornitori di ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti sono attualmente autorizzati a emettere solo ETF su criptovalute creati in contanti, il che significa che agli intermediari non è consentito toccare Bitcoin.

“Penso che il motivo per cui Hong Kong abbia fatto altrettanto è perché in definitiva stiamo cercando di differenziarci dagli Stati Uniti”, ha detto Rebecca Sin, analista senior di ETF di Bloomberg, in un webinar ospitato da Bloomberg il 24 aprile.

L’ETF Ether spot di Hong Kong non sarà il primo al mondo

Il lancio dell’ETF spot sulle criptovalute di Hong Kong è entusiasmante perché porterà non solo gli ETF spot sulle criptovalute in natura, ma anche un ETF spot sull’Ether, che deve ancora essere lanciato negli Stati Uniti.

Mentre si prevede che le autorità di regolamentazione dei titoli statunitensi negheranno gli ETF spot su Ether a maggio e ritarderanno ulteriormente la decisione in merito, le autorità di Hong Kong sono riuscite in questo modo.

Tuttavia, l’ETF Ether spot di Hong Kong non è l’unico ETF lanciato a livello globale. Le autorità di regolamentazione canadesi hanno approvato i primi ETF futures su Ether nel paese nell'aprile 2021, rendendo il Canada uno dei primi paesi al mondo a debuttare con tali prodotti di investimento.

Secondo Nasdaq, ci sono cinque ETF Ether in Canada al momento della stesura di questo articolo: Purpose Ether ETF, Evolve Ether ETF, CI Galaxy Ethereum ETF, 3iQ CoinShares Ether ETF e Fidelity Advantage Ether ETF.

Gli investitori della Cina continentale non potranno acquistare ETF sul Bitcoin di Hong Kong

Il lancio degli ETF spot sulle criptovalute potrebbe aver suscitato un certo ottimismo riguardo alla posizione della Cina continentale nei confronti delle criptovalute, il che potrebbe non essere vero.

Tuttavia, si prevede che i cittadini della Cina continentale non saranno in grado di acquistare gli ETF sulle criptovalute spot di Hong Kong, nonostante gli stretti legami degli emittenti degli ETF con la Cina continentale.

Secondo l'analista di Bloomberg Wang, la Cina vieta ai cittadini qualsiasi attività legata alle criptovalute, il che significa che sono vietati anche gli investimenti in ETF crittografici.

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"Quindi, anche per l'ETF crittografico basato sui futures quotato a Hong Kong - in realtà ho provato a impostare un'operazione - i broker rifiuteranno direttamente l'operazione", ha detto Wang. Egli ritiene che gli investitori cinesi non investiranno in questo tipo di prodotto nel breve termine.

China AMC è il maggiore emittente in termini di patrimonio gestito

Tra i tre emittenti spot di ETF criptovaluti a Hong Kong, China AMC, la filiale di Hong Kong di China Asset Management, è la più grande società di gestione patrimoniale.

Secondo i dati di Bloomberg, China AMC ha 15 ETF a Hong Kong con un patrimonio gestito totale di 3,6 miliardi di dollari. La società madre nella Cina continentale gestisce il 1.400% di asset in più, ovvero 55,7 miliardi di dollari.

Gli altri due emittenti, Bosera e Harvest, gestiscono un patrimonio gestito di 40 e 16 milioni di dollari a Hong Kong.

Individua gli emittenti di ETF crittografici a Hong Kong. Fonte: Bloomberg

Secondo Wang, gli ETF spot sulle criptovalute di Hong Kong sono adatti a raccogliere 1 miliardo di dollari di asset in gestione in uno o due anni in uno scenario rialzista.

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