Dopo l'approvazione dell'ETF Bitcoin Spot negli Stati Uniti il 10 gennaio, China Asset Management (Hong Kong) ha annunciato il 24 aprile che l'ETF China AMC Bitcoin e l'ETF China AMC Ethereum sono stati approvati dalla China Securities Regulatory Commission di Hong Kong e lo faranno essere emesso il 29 aprile 2024. , quotato alla Borsa di Hong Kong il 30 aprile 2024. Ciò segna anche che Hong Kong, in Cina, è diventata l’unica giurisdizione al mondo a far circolare tali prodotti dopo gli Stati Uniti. Significa anche che anche gli investitori ordinari al dettaglio possono effettuare investimenti legati agli asset digitali sottoscrivendo questo tipo di ETF.
China Asset Management (Hong Kong) ha aggiunto l'attività di gestione patrimoniale digitale alla sua tradizionale attività di gestione patrimoniale. Questa è anche la prima volta che la filiale di Hong Kong della principale società di fondi cinese viene approvata. Attraverso un'intervista esclusiva con Zhu Haokang, responsabile della gestione patrimoniale digitale e della gestione patrimoniale familiare di China Asset Management (Hong Kong), l'autore vi mostrerà i progressi positivi di Hong Kong nel campo delle risorse digitali.
PANews: Innanzitutto congratulazioni per l'approvazione dell'ETF spot su criptovalute lanciato da China Asset Management (Hong Kong). Vorrei chiedervi di condividere i progressi positivi di China Asset Management (Hong Kong) nel campo degli asset digitali .
Zhu Haokang: Da quando il governo di Hong Kong ha rilasciato la "Dichiarazione politica sullo sviluppo delle criptovalute a Hong Kong" il 31 ottobre 2022, abbiamo assistito a un'azione dall'alto verso il basso per promuovere Hong Kong affinché diventasse un hub Web3.0 globale . Nel marzo di quest'anno, l'Autorità monetaria di Hong Kong ha lanciato uno dopo l'altro tre progetti sandbox innovativi, che coprono la seconda fase del piano pilota per la valuta digitale all'ingrosso della banca centrale, la valuta stabile e il dollaro digitale di Hong Kong. Inoltre, l’imminente lancio di ETF spot su Bitcoin ed Ethereum a Hong Kong segna il forte sostegno del governo di Hong Kong allo sviluppo della conformità ecologica delle criptovalute. Noi di ChinaAsia Hong Kong siamo al passo con i tempi e li abbracciamo attivamente. Organizziamo un team per condurre ricerche approfondite sul settore dei cripto-asset, in particolare innovazioni di prodotto come Real World Assets (RWA) Securities Tokenization (STO) e Bitcoin. /Ethereum Spot ETF e partecipa attivamente agli esperimenti dell'Autorità monetaria di Hong Kong Sandbox. Riteniamo che la tecnologia Web3.0 abbia ottenuto un crescente riconoscimento nell’innovazione finanziaria. Man mano che le risorse digitali entrano nelle opportunità future offerte dal Web3.0, le risorse digitali sono diventate indispensabili nel mercato delle risorse digitali con un enorme potenziale di sviluppo.
PANews: Quali regolamenti speciali ha adottato la Hong Kong Securities Regulatory Commission per gli ETF spot su criptovalute lanciati a Hong Kong? Rispetto all’ETF spot Bitcoin approvato dalla SEC statunitense, quali sono i vantaggi e gli svantaggi di prodotti ETF simili approvati dalla Securities Regulatory Commission di Hong Kong? Cosa causa questi vantaggi e svantaggi?
Zhu Haokang: Come hai menzionato, ci sono differenze e vantaggi significativi nell’approccio adottato dai regolatori di Hong Kong rispetto agli Stati Uniti. Una differenza fondamentale è che Hong Kong consente sia abbonamenti in contanti che in natura. Secondo queste regole, i dealer partecipanti possono sottoscrivere o riscattare le azioni dell’ETF direttamente utilizzando Bitcoin o Ethereum, mentre negli Stati Uniti tali sottoscrizioni e rimborsi possono essere effettuati solo in contanti. Sebbene il mercato spot degli ETF Bitcoin negli Stati Uniti sia attualmente più grande di quello di Hong Kong, quest’ultimo potrebbe avere un vantaggio in quanto Hong Kong è stata una delle prime giurisdizioni ad approvare un ETF spot sull’Ethereum e a consentire la partecipazione al dettaglio.
Queste iniziative innovative sono supportate da un rigido quadro normativo volto a tutelare gli investitori al dettaglio. La Securities and Futures Commission (SFC) di Hong Kong ha stabilito un quadro normativo per i fondi di cripto-asset, come delineato nella sua circolare del dicembre 2023. La SFC ha osservato che le società di gestione dei fondi devono avere un buon record normativo e possono investire solo in criptoasset quotati su una piattaforma di trading di criptoasset (VATP) con licenza SFC e aperta al pubblico a Hong Kong. Inoltre, questi fondi vietano l’esposizione con leva finanziaria a livello di fondo. In termini di custodia, la SFC ha affermato che il fiduciario o il custode del fondo dovrebbe affidare le proprie funzioni di custodia di criptovaluta solo a VATP autorizzati dalla SFC o a istituzioni che soddisfano gli standard di custodia di criptovaluta emessi dall'Autorità monetaria di Hong Kong (HKMA) e sono soggetto a stretta supervisione.
PANews: La SEC statunitense non ha approvato la sottoscrizione fisica e il riscatto di ETF spot perché è preoccupata per possibili attività illegali. Che tipo di progettazione del sistema ha adottato Hong Kong in quest'area per eliminare possibili attività illegali come il riciclaggio di denaro?
Zhu Haokang: Il quadro normativo e di licenza attualmente implementato a Hong Kong enfatizza il rigoroso rispetto degli standard antiriciclaggio (AML), know-your-customer (KYC) e know-your-token (KYT). Questi quadri stabiliscono regole rigorose per proteggere gli investitori, tra cui la custodia sicura degli asset, meticolose procedure KYC/KYT, la regolamentazione AML e le misure di finanziamento del terrorismo (CFT). Pertanto, questi regolamenti impongono obblighi rigorosi a tutti i partecipanti al mercato per prevenire attività finanziarie illegali. Tuttavia, la supervisione normativa, come la salvaguardia delle piattaforme di trading e dei depositari di criptovalute, non è completamente regolamentata negli Stati Uniti.
PANews: Attuale sentimento del mercato nei confronti degli ETF sulla criptovaluta di Hong Kong Quali investitori possono acquistare tali prodotti?
Zhu Haokang: Gli investitori qualificati, gli investitori istituzionali, gli investitori al dettaglio a Hong Kong e gli investitori internazionali che soddisfano le normative possono investire in ETF su criptovalute. Gli investitori della Cina continentale attualmente non sono autorizzati a investire negli ETF sulle criptovalute di Hong Kong. Per le qualifiche specifiche degli investitori è possibile consultare intermediari e canali di vendita e continuare a prestare attenzione all'eventuale adeguamento normativo corrispondente o all'introduzione di un quadro normativo specifico in futuro.
PANews: Bitcoin ha registrato il suo settimo mese consecutivo di guadagni. Come vedono attualmente gli investitori gli investimenti in asset digitali?
Zhu Haokang: La ricerca e il processo decisionale su qualsiasi investimento sono complessi, soprattutto nel campo emergente delle risorse digitali. Ho creato una teoria 3D delle risorse digitali affinché tutti possano correggerle e scambiarle, rispettivamente Difensiva, Diversificata e Decisionale, per aiutare tutti ad analizzare gli investimenti in risorse digitali da tre prospettive: difesa dal rischio di investimento, diversificazione del portafoglio di investimenti e processo decisionale sugli investimenti. . Prendiamo ad esempio Bitcoin. Bitcoin è nato nel contesto della crisi finanziaria globale nel 2008. Da allora, il mercato finanziario globale ha vissuto eventi come la crisi del debito sovrano europeo, le misure speciali di risposta alla liquidità da parte delle banche centrali globali in risposta al nuovo coronavirus e il collasso delle principali banche regionali negli Stati Uniti. La consapevolezza degli investitori riguardo alla difesa dal rischio patrimoniale è aumentata in modo significativo. Bitcoin è il primo sistema valutario digitale, indipendente, globale e basato su regole della storia. La sua decentralizzazione dovrebbe teoricamente mitigare i rischi sistemici del sistema finanziario tradizionale e la volatilità dei prezzi di Bitcoin diminuisce nel tempo. Sebbene abbia solo 15 anni, il prezzo di Bitcoin ha ottenuto buoni risultati durante i periodi di avversione al rischio. Ad esempio, la performance dello scorso anno nella crisi del fallimento bancario regionale negli Stati Uniti è un esempio lampante. All’inizio del 2023, durante lo storico collasso delle banche regionali statunitensi, il prezzo del Bitcoin è aumentato di oltre il 40%, evidenziando il suo ruolo di copertura contro il rischio di controparte. Sebbene Bitcoin abbia storicamente registrato cali, le battute d’arresto che ha subito sono specifiche del settore. Ad esempio, l’ultimo grande calo del Bitcoin è dovuto al crollo dell’exchange FTX nel 2022 a causa di una frode. In ogni declino ciclico del passato, Bitcoin ha dimostrato la sua antifragilità, raggiungendo nuovi massimi.
Le caratteristiche uniche di Bitcoin lo rendono significativamente diverso dagli altri asset tradizionali: scarsità, liquidità, divisibilità, portabilità, trasferibilità e fungibilità, verificabilità e trasparenza, ecc. Da una prospettiva di 5 anni, tra il 2018 e il 2023, la correlazione tra i rendimenti del Bitcoin e le classi di attività tradizionali è stata in media solo di 0,27. È importante sottolineare che i rendimenti del Bitcoin hanno una correlazione di 0,2 e 0,26 con i rendimenti di oro e obbligazioni, rispettivamente due tradizionali beni rifugio. E la correlazione tra obbligazioni e oro è pari a 0,46. Lo consideriamo da una prospettiva di 10 anni. Dal 2014 al 2023, l’indice Nasdaq 100, che ha la correlazione più alta con Bitcoin, è solo 0,19, e la sua correlazione con i rendimenti di oro e obbligazioni, due tradizionali beni rifugio. , è ancora maggiore, fino a 0,06 e 0,02. Pertanto, la correlazione tra i rendimenti di Bitcoin come portafoglio di investimento e i rendimenti di altre classi di attività è bassa e può raggiungere una buona diversificazione del portafoglio.
Essendo una tecnologia rivoluzionaria e un asset emergente, le caratteristiche speculative e la volatilità a breve termine di Bitcoin rendono le decisioni di investimento complesse e mutevoli. La capitalizzazione di mercato di Bitcoin supera ora i mille miliardi di dollari, aumentando il suo potere d’acquisto pur mantenendo la sua indipendenza. Le decisioni di investimento dipendono principalmente da tempistiche e prezzi e investire in Bitcoin supera tutte le altre principali classi di attività sia a breve che a lungo termine. Secondo i dati e i calcoli di ARK Investment Management LLC basati su PortfolioVisualizer.com, al 31 marzo 2024, il rendimento annualizzato dell'investimento in Bitcoin è stato di quasi il 60% negli ultimi sette anni, mentre il rendimento medio per altri asset principali è stato appena 7%. Secondo il classico portafoglio moderno 60/40 (ovvero 60% azioni + 40% obbligazioni), negli ultimi 5 anni, i portafogli che detenevano la maggior parte dei loro investimenti in Bitcoin hanno ottenuto i risultati migliori.
Fonte: ARK Investment Management LLC, 2024, sulla base di dati e calcoli di PortfolioVisualizer.com, dati sui prezzi Bitcoin di Glassnode, al 31 marzo 2024.
Qualsiasi investimento comporta dei rischi e gli asset digitali non fanno eccezione, come i rischi di concentrazione degli ETF sugli asset digitali, i rischi del settore, i rischi speculativi, i rischi imprevisti, i rischi di fluttuazione estrema dei prezzi, i rischi di concentrazione della proprietà, i rischi normativi, le frodi, la manipolazione del mercato e la sicurezza. Rischi di vulnerabilità, rischi per la sicurezza della rete, rischi di potenziale manipolazione della rete Bitcoin, rischi di fork, rischi di utilizzo illegale e differenze temporali delle transazioni. Quando investono in asset digitali o in prodotti correlati come gli ETF, gli investitori dovrebbero considerare i propri obiettivi di investimento, la tolleranza al rischio e la volatilità del mercato. L’elevata volatilità del mercato delle criptovalute significa sia un rischio elevato che un rendimento elevato.
PANews: Qual è la capacità di gestione dell'ETF sulla criptovaluta China Asset Management (Hong Kong) e il possibile livello di afflusso di capitale iniziale dell'ETF sulla criptovaluta di Hong Kong?
Zhu Haokang: China Asset Management ha 26 anni di esperienza nella gestione patrimoniale. È il più grande emittente di ETF in Cina e un pioniere nel settore dei fondi in Cina. È anche la prima società di gestione di fondi fondata in Cina e ha emesso il primo ETF in Cina. Alla fine di marzo 2024, la scala di gestione ha superato i 2,15 trilioni di yuan (circa 300 miliardi di dollari), classificandosi al primo posto in Cina per 18 anni consecutivi, rappresentando oltre il 22% del mercato degli ETF nella Cina continentale [1]. Oltre alla sua leadership assoluta in Cina, l'influenza del marchio China Asset Management si è estesa al mercato globale. Secondo il rapporto di ETFGI, un'organizzazione di consulenza finanziaria di fama mondiale, alla fine del 2023 China Asset Management è stata valutata come. tra i primi 19 emittenti di ETF al mondo e l'unico in Cina a entrare nella top 20 degli emittenti di ETF.
China Asset Management (Hong Kong) è una consociata interamente controllata da China Asset Management. È stata fondata a Hong Kong da 16 anni e ha vinto oltre 90 premi autorevoli nel settore. È forte e altamente affidabile ed è la principale società di fondi cinese ad Hong Kong. Gestisci molti degli ETF più grandi del mondo o di Hong Kong nel mercato complessivo degli ETF di Hong Kong:
Il più grande ETF offshore CSI 300 del mondo
Il più grande ETF ESG sull’indice Hang Seng al mondo
Il più grande ETF sul Nasdaq 100 di Hong Kong
Il più grande ETF azionario giapponese di Hong Kong
Il più grande ETF azionario europeo di Hong Kong
Il più grande ETF biotech di Hong Kong
Il più grande ETF MSCI A50 a Hong Kong
Dai gestori degli investimenti e dei mercati dei capitali alle operazioni, al trading, alle vendite, alla conformità e ad altri dipartimenti, abbiamo tutti esperienza in società di gestione patrimoniale di fama mondiale, garantendo così operazioni e gestione fluide ed efficienti. Il nostro team è molto stabile e cooperativo. Le ricche risorse di custodia, negoziazione, market maker e altre risorse che abbiamo accumulato negli ultimi 16 anni non hanno eguali in altre società. L’esperienza degli ultimi dieci anni ha inoltre dimostrato che, oltre a garantire sottoscrizione e rimborso rapidi e un funzionamento stabile, China Asset Management Hong Kong gestisce anche i principali fattori che influenzano gli ETF: 1) liquidità, 2) tracking error, 3) sconto e premio, e 4) lo spread bid-ask presenta chiari vantaggi. Soprattutto per prodotti complessi e innovativi come gli ETF spot su Bitcoin ed Ethereum, le capacità gestionali e operative degli emittenti di ETF saranno fortemente messe alla prova. Abbiamo fiducia in noi stessi e crediamo che la forte forza del team di China AMC Hong Kong, i 16 anni di esperienza gestionale e l’influenza del nostro marchio accumulata nel mercato di Hong Kong possano essere all’altezza delle aspettative del mercato.
Abbiamo osservato che la dimensione dell'ETF spot Bitcoin gestito dalla più grande società di gestione patrimoniale negli Stati Uniti era di soli 10,45 milioni di dollari quando è stato lanciato per la prima volta il 10 gennaio di quest'anno. Entro il 25 aprile, la dimensione dell'ETF era salita alle stelle 17,2 miliardi di dollari. È cresciuto di circa 1.700 volte in soli tre mesi. Questo confronto non solo mostra l’enorme potenziale di mercato per gli investitori tradizionali che vogliono accedere alle risorse digitali, ma evidenzia anche i vantaggi competitivi di Hong Kong nel campo delle risorse digitali globali. Essendo una delle più grandi società di gestione patrimoniale pubblica della Cina, nonché il più grande emittente cinese di ETF e la principale società di fondi cinese di Hong Kong, noi di China Asset Management (Hong Kong) siamo fiduciosi nel futuro di Hong Kong nell'innovazione degli asset digitali e nello sviluppo del Web3.0.
Salvo diversa indicazione, i dati provengono da China Asset Management (Hong Kong), Bloomberg, wind, al 29 aprile 2024.
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