Pendle è un protocollo di scambio di rendimenti senza autorizzazione in cui gli utenti possono eseguire varie strategie di gestione del rendimento.
Gli asset fruttiferi sono suddivisi in token principale (PT) e token di rendimento (YT) consentendo agli utenti la possibilità di guadagnare rendimenti fissi o flessibili sull'AMM v2 di Pendle.
PENDLE è il token di utilità nativo e i suoi casi d'uso includono:
Bootstrap della liquidità: i premi PENDLE vengono utilizzati come incentivi per bootstrap della liquidità per i protocolli
Canalizzazione degli incentivi: blocca PENDLE come vePENDLE per un massimo di 2 anni per votare la direzione delle ricompense di emissione nei diversi pool
Maturazione delle commissioni: i titolari di vePENDLE bloccati maturano commissioni da due fonti di entrate
Commissioni di swap generate da tutti gli swap sull'AMM di Pendle
Commissioni sullo Yield Token (YT). Pendle riscuote una commissione del 3% da tutto il rendimento maturato tramite YT, il 100% del quale viene ridistribuito ai detentori di vePENDLE.
Il protocollo è costituito dai seguenti componenti principali che lavorano insieme:
Tokenizzazione del rendimento: i token di rendimento sottostanti sono racchiusi in SY (token di rendimento standardizzati) che vengono poi suddivisi nel token principale (PT) e nella sua componente di rendimento (YT).
Pendle v2 AMM: un modello di progettazione efficiente in termini di capitale in grado di implementare sia gli swap PT che quelli YT (tramite flash swap) utilizzando un solo pool di liquidità.
PENDLE ha raccolto 3,7 milioni di dollari in un round iniziale nell'aprile 2021, pari al 14,9% dell'offerta totale con un FDV a 35 milioni di dollari.
Al 30 giugno 2023, l'offerta totale di PENDLE è di 251 milioni di PENDLE e l'offerta circolante al momento della quotazione sarà di ~ 140 milioni (~ 56% dell'offerta totale di token).
Le emissioni settimanali da giugno 2022 sono 455.000 con una diminuzione dell'1,1% ogni settimana fino ad aprile 2026. A questo punto, l'attuale tokenomics consente un tasso di inflazione terminale del 2% annuo per gli incentivi.
Metriche chiave (al 3 luglio 2023)
Ticker PENDLE
Tipo di token ERC-20, BEP20
Fornitura totale di token 251.061.124 PENDLE
Offerta attualmente circolante 140.183.903 PENDLE (~56% della fornitura totale di token)
VePENDLE attuale bloccato come fornitura non circolante 37.653.594 PENDLE
Assegnazione di Binance Launchpool 5.021.222 PENDLE (~2% della fornitura totale di token)
Data di inizio di Binance Launchpool 3 luglio 2023
Cos'è Pendle?
Pendle è un protocollo di negoziazione dei rendimenti senza autorizzazione che consente a chiunque di effettuare una scommessa direzionale sulla fluttuazione dei rendimenti nel mercato. Gli asset fruttiferi sono suddivisi in token principale (PT) e token di rendimento (YT) consentendo agli utenti la possibilità di guadagnare rendimenti fissi o flessibili sull'AMM v2 di Pendle.
PT ti dà diritto al capitale del token di rendimento sottostante ed è riscattabile dopo la scadenza. Il PT è negoziabile in qualsiasi momento, anche prima della scadenza.
PT verrà sempre scambiato con uno sconto rispetto al sottostante a causa della componente di rendimento estratta. Può essere pensato come un “obbligazione a cedola zero” in TradFi e il “rendimento fisso” è rappresentato dall’apprezzamento del prezzo garantito verso l’intero valore alla scadenza.
YT ti dà diritto al rendimento generato dal token di rendimento sottostante e il rendimento maturato può essere richiesto in qualsiasi momento dalla dashboard di Pendle. YT è negoziabile in qualsiasi momento, anche prima della scadenza.
L'acquisto di YT può essere considerato come un "pagamento di coupon" in TradFi e consente agli utenti di allungare il rendimento di un asset e di trarre profitto quando il rendimento ricevuto è superiore al costo pagato per acquistare YT.
Il rendimento è una componente fondamentale della DeFi, con LSD-Fi che è il segmento di mercato in più rapida crescita dopo l'entrata in funzione dello staking di ETH. Pendle aspira ad essere la principale sede DeFi per la gestione del rendimento e mira anche ad aumentare la liquidità per i protocolli con asset fruttiferi.
1.1 Punti salienti di Pendle
Primo pioniere del trading di rendimenti: lanciato il mainnet V1 nel giugno 2021 raggiungendo un volume di scambi di oltre 350 milioni di dollari.
Rinnovamento V2: lanciata la mainnet v2 nel quarto trimestre del 2022 con un modello AMM v2 appena aggiornato che offre fino a 200 volte più efficienza di capitale rispetto alla versione v1. A giugno 2023, Pendle v2 ha superato i 100 milioni di dollari in TVL e i 100 milioni di dollari in volume totale scambiato.
AMM ad alta efficienza in termini di capitale: il design AMM di Pendle consente sia gli swap PT che quelli YT attraverso un unico pool di liquidità implementando uno pseudo-AMM con flash swap. Gli utenti possono usufruire di commissioni di slippage inferiori con una liquidità più profonda, mentre i fornitori di liquidità guadagnano commissioni dagli swap PT e YT raddoppiando i rendimenti per loro.
Perdita impermanente minima (IL): il design di Pendle v2 garantisce che IL sia trascurabile poiché l’AMM di Pendle tiene conto del naturale apprezzamento del prezzo di PT spostando la curva AMM per spingere il prezzo di PT verso il suo valore sottostante con il passare del tempo.
2. Vendita di token ed economia
2.1 Distribuzione dei token
Nome simbolico PENDLE
Binance Launchpool 2,00% della fornitura totale di token
Gli investitori rappresentano il 15,00% dell'offerta totale di token
Vendite pubbliche 7,00 della fornitura totale di token
Squadra il 22% della fornitura totale di token
Fondazione/Tesoro 16,00% della fornitura totale di token
Consulenti 1,00% della fornitura totale di token
Incentivi alla liquidità 37% dell'offerta totale di token
Allocazione dei token PENDLE
Programma di rilascio del token PENDLE
Tutte le categorie saranno pienamente acquisite dopo aprile 2023
Pendle passerà a un modello a emissioni perpetue. Attualmente le emissioni settimanali sono circa 460k
Le emissioni settimanali si ridurranno gradualmente dell’1,1% a settimana fino ad aprile 2026. A questo punto, l’attuale tokenomics consentirà un tasso di inflazione terminale del 2% annuo per gli incentivi.
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Fonte Ricerca Binance