首先讲一下的是这次大饼的减半和以往有什么不同！
比特币是通过一种称为“挖矿”的过程生成的，计算机通过解决计算密集型问题来获得新比特币的区块奖励。比特币的发行受设计限制——大约每四年，挖矿奖励“减半”，实际上也减半了新代币的发行数量。
这种通货紧缩的特性是许多比特币持有者的根本吸引力所在。尽管法定货币供应依赖于中央银行，而贵金属供应受自然力的影响，但比特币的发行速度和总供应量自其诞生以来就由其基础协议规定。固定总供应量与逐渐降低的通货膨胀率的结合不仅创造了稀缺性，而且将通货紧缩特性内嵌到比特币中。
除了显而易见的供应影响外，围绕比特币减半的引人注目的兴奋和期待还源于其与比特币价格上涨的历史关联：
然而，重要的是要理解，减半后的比特币价格上涨并不是一定会发生的。鉴于这些事件备受期待，如果价格激增是确定的，理性投资者很可能会提前购买，导致减半之前价格上涨。这就引出了像 Stock-to-Flow 模型这样的框架。虽然它通过将稀缺性与价格上涨相关联而创建了视觉上吸引人的图表，但该模型忽视了这种稀缺性不仅是可预测的，而且是广泛提前知道的事实。通过观察其他采用类似减半机制的加密货币，如莱特币，我们可以得出这一结论，后者并没有在减半后持续看到价格上涨。这表明，尽管稀缺性有时会影响价格，但其他因素也起着重要作用。
与将减半后的价格上涨归因于减半本身不同，似乎这些时期与重大的宏观经济事件相吻合。例如，在 2012 年，欧洲债务危机突显了比特币在经济动荡中作为替代价值存储的潜力，导致其价格从 12 美元上涨到 2013 年 11 月的 1100 美元。类似地，在 2016 年的首次代币发行热潮中——将超过 56 亿美元注入到山寨币中——间接地也使比特币受益，将其价格从 650 美元上涨到 2017 年 12 月的 20,000 美元。尤其值得注意的是，在 2020 年的 COVID-19 大流行期间，大规模的刺激措施加剧了通货膨胀担忧，可能会将投资者推向比特币作为避险工具，导致其价格从 8600 美元上涨到 2021 年 11 月的 68,000 美元。这些宏观经济不确定性和对替代投资选择的探索似乎与比特币引起的兴趣增加的时期相吻合，巧合地发生在减半之时。这种模式表明，尽管减半有助于强化比特币的稀缺性叙事，但更广泛的经济背景及其对投资者行为的影响也可能对比特币的价格产生重大影响。
尽管未来的宏观经济环境仍然不确定，但减半对比特币供应结构的影响是确定的。让我们深入探讨一下。
矿工威胁
减半对比特币矿工构成了挑战。随着比特币发行量从每个区块的 6.25 个 BTC 减少到 3.125 个 BTC，矿工从区块奖励中获得的收入实际上减少了一半。此外，支出也在增加。哈希率是衡量用于在比特币网络上挖矿和处理交易的总计算能力的指标，是计算矿工支出的关键输入。2023 年，7 天平均哈希率从 255 EH/s 飙升到了 516 EH/s，增长了 102%，明显超过了 2022 年的 41% 的增长率。这一激增部分是由于比特币在 2023 年全年价格的上涨以及公司为应对良好的市场条件而获取更高效的挖矿设备，突显了矿工面临的不断加剧的挑战。收入下降和成本增加的结合可能会使许多矿工在短期内处于紧张状态。
虽然情况可能看似严峻，但有证据表明，矿工早已为减半的财务后果做好了准备。2023 年第四季度，有矿工明显将他们的比特币链上持仓出售，可能是为了在减少区块奖励之前提前建立流动性。此外，重大的筹资活动，如 Core Scientific 的 5500 万美元股权发行、Stronghold的 1500 万美元股权融资和 Marathon Digital 雄心勃勃的 7.5 亿美元混合股权融资，突显了行业在增强储备方面的主动态度。这些举措共同表明，比特币矿工在短期内至少能够很好地应对即将到来的挑战。即使一些矿工完全退出市场，导致哈希率下降，也可能会导致挖矿难度调整，潜在地降低剩余矿工每个币的成本，并保持网络的平衡。
尽管区块奖励的减少带来了挑战，但在比特币生态系统内，铭文和 L2 的作用越来越大，最近已经成为了有前景的应用案例。这些创新可能为矿工提供了一线希望，可能会提高交易吞吐量并增加网络的交易费用。
1、比特币的减半周期
减半奖励会相应地减少新挖出的比特币数量。这发生在每产生 210000 个区块后，形成了一个四年的价格周期。之前的减半分别发生在 2012 年、 2016 年和 2020 年。
此事件将降低矿工的盈利能力，矿工使用定制的硬件（特定应用集成电路，ASIC）来处理交易。根据 CoinDesk 的数据，在 2023 年，挖掘一个区块的盈利需要至少 10000 美元至 15000 美元。在减半之后，成本可能会飙升至每个币 40000 美元。
2、比特币 2024 年减半时间是什么时候？
奖励将从每个区块的 50 个比特币减少到 6.25 个比特币，并将在 2024 年 4 月 19 日进一步缩减至 3.125 个比特币。
3、对价格的影响：比特币减半的背景下
尽管稀缺性的叙事很重要，但除了供应的收缩之外，还有其他因素在起作用。从理论上讲，通胀率下降应该提振需求，但实际的价格影响可能有限。
较慢的产币速度降低了通胀率，同时确保比特币的供应保持有限（2100 万枚）。这种非通胀性吸引了加密货币爱好者：与法定货币和黄金不同，比特币不受中央机构和自然储备的影响。
较低的奖励促进了网络的健康和可持续发展，比特币还受到供应扩张速度以外的因素的影响。这些因素包括区块链行业内外的推动因素：监管、美联储的货币政策、地缘政治等等。
也就是说，比特币的稀缺性也是可编程的，因此事先是已知的。将其直接与价格上涨联系在一起的模型可能存在缺陷。否则，莱特币（另一种进行减半的加密货币）在每次减半之后将会持续上涨，而事实并非如此。
结论
比特币不仅经受住了熊市的风暴，而且还以过去一年的发展挑战了过时的认知。虽然它长期被誉为数字黄金，但最近的发展表明，比特币正在演变成为更重要的东西。受到链上活动的激增的推动，受到重大市场结构的势头的支撑，并且以其固有的稀缺性为背书，比特币显示出了其韧性。密切关注其在 2024 年 4 月减半前后的发展，因为我们相信比特币的未来光明璀璨。
个人思路：传统金融的经验来看的话，比特币减半造成的通缩是已知的，所以大饼在减半后不会立马上涨，减半造成市场通缩的利好，至少会在减半后的3-5个月后才能显现出来！也就是说比特币在4—9月份这段时间，极大的可能性会处于整理阶段的时间点，今年10月份才会开启暴涨模式，大饼将会达到10万—13万之间，我们只要是在整理阶段分批进场，在今年10月之前全部进场，达到目标后就撤离总资产90%的资金，至少山寨方面，上文也有提到的比特币生态，只要按照这一思路，只要一年半的时间，你就能收获非常不错的收益！
