Gli Exchange Traded Fund (ETF) di Bitcoin (BTC) che hanno giorni di afflussi pari a zero sono del tutto normali e non dovrebbero essere interpretati erroneamente come un fallimento dei prodotti stessi, afferma James Seyffart, analista di ETF di Bloomberg.

Nella maggior parte dei giorni, la “stragrande maggioranza” di tutti gli ETF degli Stati Uniti registra afflussi pari a zero – qualcosa di completamente normale per qualsiasi ETF in un dato settore, ha affermato Seyffart in un post del 16 aprile.

“Ogni giorno, la stragrande maggioranza degli ETF avrà un numero di flusso pari a ZERO: questo è molto normale. Ci sono circa 3.500 ETF negli Stati Uniti. Ieri 2.903 di essi hanno avuto un flusso esattamente pari a zero.

Fonte: James Seyffart

Diversi commentatori di mercato hanno espresso preoccupazione per i bassi afflussi verso gli ETF Bitcoin con sede negli Stati Uniti. L'ETF Bitcoin di BlackRock è stato l'unico a registrare afflussi per due giorni di negoziazione consecutivi questa settimana, tra il 12 e il 15 aprile.

BlackRock è stato l'unico fondo a registrare afflussi tra il 12 e il 15 aprile. Fonte: Farside Investors

Seyffart ha affermato che i flussi non sono motivo di preoccupazione e sono tipici per la maggior parte degli ETF a causa del modo in cui vengono registrati i nuovi afflussi.

Affinché un ETF possa registrare nuovi afflussi o deflussi, deve esserci un disallineamento sufficientemente significativo tra domanda e offerta da giustificare la creazione o la distruzione di nuove quote di fondi emesse in “unità di creazione”, ha spiegato Seyffart.

“Ciò accade SOLO quando c’è uno squilibrio tra domanda e offerta. E questo disallineamento deve essere sufficientemente ampio da giustificare l’utilizzo del mercato sottostante e un disallineamento ~ più grande di un’unità di creazione”, ha aggiunto Seyffart.

Le unità di creazione sono i “lotti” in cui le azioni dell’ETF vengono create e riscattate.

“Ogni ETF può avere un’unità di creazione di dimensioni diverse. Nel caso degli ETF spot su Bitcoin si tratta di blocchi di azioni che vanno da 5.000 a 50.000 azioni”, ha affermato.

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Quattro degli ultimi sei giorni di negoziazione hanno visto tutti e dieci i prodotti Bitcoin spot negli Stati Uniti registrare deflussi netti, con le vendite da parte del Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) che hanno superato di gran lunga gli afflussi nei nuovi fondi.

I dati preliminari sui flussi degli ETF del 16 aprile forniti da Farside Investors mostrano che GBTC ha registrato deflussi per 79,4 milioni di dollari. Lo stesso ha fatto l’ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB), che ha registrato deflussi per 12,9 milioni di dollari.

Il 14 e 15 aprile si è visto che tutti gli ETF combinati hanno registrato deflussi netti rispettivamente di 55,1 milioni di dollari e 36,7 milioni di dollari.

I deflussi da GBTC hanno superato gli afflussi verso nuovi fondi. Fonte: Farside Investors

I recenti deflussi netti per gli ETF Bitcoin seguono diversi giorni di movimento dei prezzi inferiore alla media per Bitcoin, che è sceso del 7,8% sulla settimana a 63.723 dollari, secondo i dati di TradingView.

I trader e gli esperti di mercato hanno indicato l'escalation delle tensioni geopolitiche in Medio Oriente e l'imminente evento di halving di Bitcoin, attualmente previsto per il 20 aprile, come cause principali della volatilità.

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