Il mercato delle criptovalute è veramente globale. Quando la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti prende una decisione sugli Exchange Traded Fund (ETF) a New York, ciò influisce immediatamente sul prezzo del Bitcoin (BTC) a Singapore.

E quando il massiccio Fondo governativo per gli investimenti pensionistici (GPIF) del Giappone ha annunciato a marzo che stava esplorando una nuova strategia di diversificazione – che potrebbe includere Bitcoin – ciò ha avuto ripercussioni non solo nell’Asia orientale ma in tutto il mondo.

Ha particolare risonanza perché il Giappone è un’economia avanzata e altamente regolamentata che difficilmente metterà a rischio i risparmi previdenziali dei suoi lavoratori, soprattutto nel GPIF, che è il più grande piano pensionistico pubblico del mondo con un portafoglio di investimenti di 1,5 trilioni di dollari.

Solleva anche domande: non ci sono ostacoli da superare prima che questi investitori istituzionali conservatori abbraccino Bitcoin, inclusa la volatilità ben documentata di BTC? L’annuncio del GPIF avrà un impatto al di fuori del Giappone? Se sì, l’effetto sarà immediato o si noterà solo nel tempo?

E che dire dei nuovi ETF Bitcoin sul mercato spot lanciati a gennaio con tanto clamore e apparente successo? Hanno “normalizzato” gli investimenti in criptovalute per gli investitori istituzionali al punto che anche i fondi pensione potrebbero presto utilizzare Bitcoin per diversificare i propri portafogli di investimento?

Quindi, cosa hanno detto gli osservatori del mercato la scorsa settimana riguardo a questa tendenza in via di sviluppo, se è proprio quello che è?

Bitcoin ha “un posto a tavola”

“È una notizia enorme poiché GPIF è uno dei più grandi fondi sovrani al mondo. Ciò in cui investono tende a muovere i mercati", ha detto a Cointelegraph Lucas Kiely, chief investment officer di Yield App.

"Da un lato, la dichiarazione di GPIF non ha alcuna importanza", ha detto a Cointelegraph Matthew Hougan, chief investment officer di Bitwise Asset Management. Il fondo sta solo cercando informazioni di base su un’ampia varietà di investimenti non tradizionali, come terreni agricoli, foreste, oro e Bitcoin.

“D’altra parte, la dichiarazione del GPIF dice qualcosa di veramente significativo”, ha continuato Hougan:

“Bitcoin ora ha un posto al tavolo accanto all’oro, ai terreni agricoli e ad altri asset alternativi. Facciamo il backup di cinque anni fa e non c’è alcuna possibilità che Bitcoin faccia il primo taglio a titolo oneroso. Questo è un grande progresso.

GPIF non è solo. Negli Stati Uniti, nella legislatura statale dell'Arizona è stato recentemente introdotto un disegno di legge che incoraggia l'Arizona State Retirement System e il Public Safety Personnel Retirement System a esplorare gli investimenti in asset digitali e ETF Bitcoin.

"Con la capitalizzazione di mercato di Bitcoin che supera i mille miliardi di dollari e la crescente adozione istituzionale, inclusa l'approvazione di diversi ETF Bitcoin da parte della SEC", ha scritto la Camera di commercio digitale, un gruppo di difesa delle criptovalute e della blockchain, a sostegno dell'iniziativa dell'Arizona, "il potenziale per il portafoglio la diversificazione e i rendimenti sono troppo significativi per essere ignorati”.

La capitalizzazione di mercato del Bitcoin ha superato i mille miliardi di dollari all’inizio di quest’anno. Fonte: CoinMarketCap

Altrove, nel novembre 2023, il Servizio pensionistico nazionale della Corea del Sud ha annunciato l’acquisto di oltre 280.000 azioni di Coinbase, l’exchange di criptovalute quotato al Nasdaq.

"Il fondo d'investimento pensionistico governativo che considera l'inclusione di Bitcoin nel suo portafoglio di investimenti può effettivamente sembrare sorprendente a prima vista, considerando che i fondi pensione sono spesso caratterizzati come investitori conservatori," Cyril Pipaud, chief product officer di Scrypt, una società svizzera di servizi finanziari specializzata in asset crittografici — ha detto a Cointelegraph. Ma non è del tutto inaspettato per tre ragioni.

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In primo luogo, "le dotazioni di prestigiose istituzioni [educative] come Harvard, Yale, Stanford e MIT hanno tutte investito in asset crittografici e Bitcoin a partire almeno dal 2018", ha affermato Pipaud.

Le dotazioni universitarie sono come i fondi pensione, nel senso che danno priorità alla conservazione del capitale e tendono a evitare investimenti volatili come le criptovalute.

Una seconda ragione è il persistente contesto di bassi rendimenti del Giappone, compreso un periodo di otto anni di tassi di interesse negativi terminato solo di recente. Ciò ha spinto il Giappone a esplorare opportunità di investimento alternative. Pipaud ha aggiunto:

“Con i cambiamenti demografici e la crescente longevità, GPIF potrebbe essere alla ricerca di asset con rendimenti più elevati per far fronte ai propri obblighi a lungo termine”.

Più nell’immediato, l’approvazione da parte della SEC statunitense e il successo del debutto di undici ETF Bitcoin “hanno aumentato il loro livello di comfort con questa asset class”, ha affermato Pipaud.

Pipaud ha aggiunto che il numero crescente di operatori di livello istituzionale che forniscono servizi di custodia e negoziazione ha fornito ulteriori infrastrutture e fiducia affinché i fondi pensione possano esplorare ulteriormente.

Cresce il riconoscimento del Bitcoin come classe di asset

Oggi è sempre più riconosciuto che "Bitcoin è una classe di asset stabile", ha dichiarato a Cointelegraph David Tawil, presidente e co-fondatore di ProChain Capital. Jamie Dimon lo ha riconosciuto di recente, ha osservato.

Il CEO di JPMorgan e scettico di lunga data nei confronti di Bitcoin, ha dichiarato in una conferenza d'affari a marzo che, sebbene non comprerebbe mai Bitcoin, "difenderò il tuo diritto di acquistare un Bitcoin".

“I governi sono in continuo cambiamento; ci sono enormi divisioni. I bilanci sovrani rotti sono sempre più la norma”, ha aggiunto Tawil. In questo contesto, un asset come Bitcoin appare sempre più come un “rifugio sicuro”.

A livello globale, molti fondi pensione pubblici sono oggi sottofinanziati. Solo negli Stati Uniti, più di 20 milioni di americani sono coperti dalle pensioni statali e locali.

Eppure questi piani “secondo i loro calcoli, sono sottofinanziati per un importo di 1,6 trilioni di dollari”, ha affermato recentemente l’Institute for Economic Policy Research dell’Università di Stanford. Alcuni di questi piani stanno presumibilmente cercando di ottenere di più dal loro investimento.

Tuttavia, i fondi pensione sono tra gli investitori istituzionali più cauti per una buona ragione: sono custodi dei risparmi di una vita delle persone. "Quando si tratta di garanzie federali e pensionati, dobbiamo essere cauti", ha detto a Cointelegraph James Pinkerton, autore del libro di prossima uscita, The Secret of Directional Investing: Making Money Amidst the Red-Blue Rumble.

Kiely ritiene che i gestori pensionistici probabilmente investiranno indirettamente nella nuova asset class. "È improbabile che vedremo mai una situazione in cui i fondi pensione investono direttamente nella criptovaluta."

È più probabile che preferiscano fondi asset alternativi gestiti da gestori finanziari affermati che, a loro volta, investono una parte dei loro portafogli in ETF crittografici, ha affermato.

Restano gli ostacoli. "A mio avviso, il più grande ostacolo all'allocazione delle pensioni oggi [in criptovaluta] è l'istruzione e la mentalità tradizionale per gli investimenti", ha dichiarato a Cointelegraph Brian Dixon, CEO di Off the Chain Capital.

In una certa misura, i gestori di fondi potrebbero dover “‘riprogettare’ la loro realtà” prima di affrontare Bitcoin.

Dopotutto, nessun amministratore delegato o consiglio di amministrazione gestisce la rete decentralizzata Bitcoin, "e per alcuni può essere difficile capirlo", ha aggiunto Dixon. Detto questo, “Alla fine, è inevitabile che Bitcoin faccia parte di tutti i portafogli”.

Intervengono i piani pensionistici svizzeri

Tutto sommato, l'annuncio del GPIF è "incoraggiante" per il futuro di Bitcoin e delle criptovalute, ha detto Tawil a Cointelegraph, soprattutto se abbinato ai recenti segnali che le criptovalute si stanno "disaccoppiando" da altri asset finanziari come l'oro e i titoli tecnologici. Ciò parla bene di Bitcoin come futuro strumento di diversificazione degli investimenti.

"I fondi pensione aggiungeranno Bitcoin ai loro portafogli: è solo questione di tempo", ha detto a Cointelegraph Basile Maire, co-fondatore di D8X, un exchange decentralizzato di futures perpetui di livello istituzionale.

Basta guardare i piani pensionistici privati ​​non obbligatori della Svizzera, ha affermato Maire, ex direttore esecutivo del colosso bancario svizzero UBS:

"Nelle ultime settimane, le banche e le altre società che offrono tali piani pensionistici hanno iniziato ad aggiungere gli ETF Bitcoin al mix. È chiaro che questo è solo un primo passo”.

“L’interesse dimostrato da GPIF nella valutazione del Bitcoin è un indicatore significativo della crescente accettazione del Bitcoin tra i fondi sovrani, i fondi pensione pubblici e i fondi pensione aziendali. Questa tendenza suggerisce un cambiamento e un crescente riconoscimento delle criptovalute come opzioni di investimento legittime", ha aggiunto Pipaud.

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Hougan ha esortato alla pazienza per quanto riguarda le criptovalute e i piani pensionistici. Ci sono ancora molti fattori che devono avere un effetto positivo, tra cui “la maturazione della custodia, della liquidità, dell’audit e della regolamentazione più in generale.[...] Penso che siamo ancora lontani anni dall’adozione su larga scala delle pensioni e dei fondi di dotazione. Potresti ottenere uno o due progressi, ma l’adozione diffusa richiede anni”.

Tuttavia, è difficile non emozionarsi. "Considerata la performance di Bitcoin con un rendimento annuo composto di circa il 75% negli ultimi dieci anni, non sorprende vedere l'interesse dei fondi pensione nell'investire in Bitcoin", Gabriella Kusz, consulente di TCS ed ex CEO della Global Digital Asset Association , ha detto a Cointelegraph. “Credo che stiamo assistendo all’inizio di questa tendenza nascente che salirà alle stelle nei prossimi mesi”.