INTRODUZIONE

Data la natura volatile del mercato delle criptovalute, le stablecoin sono l’alternativa desiderata per proteggere gli investitori dai prezzi sempre fluttuanti delle criptovalute. Ma attualmente a dominare i mercati delle stablecoin sono le stablecoin centralizzate sostenute da fiat, soggette a incertezze normative e censura e abbiamo bisogno di un’alternativa decentralizzata.

Cosa sono le stablecoin

Le stablecoin sono valute digitali progettate per mantenere un valore costante, in genere collegando il loro valore a una valuta fiat specifica, come il dollaro statunitense. Combinano i vantaggi delle criptovalute, come le transazioni sicure e decentralizzate, con la stabilità tipicamente associata agli asset finanziari tradizionali come il dollaro statunitense o l’oro.

Come accennato in precedenza, le criptovalute possono essere altamente volatili, rendendo il loro utilizzo per le transazioni quotidiane rischioso sia per gli acquirenti che per i venditori. I commercianti non vogliono subire un duro colpo se il valore di una criptovaluta diminuisce improvvisamente dopo aver ricevuto il pagamento. Per risolvere questo problema, le stablecoin intervengono come soluzione e offrono agli utenti la garanzia che manterranno il loro potere d’acquisto a lungo termine. Questa stabilità li distingue e dà alle criptovalute una maggiore accettazione come moneta a corso legale.

Classificazione delle stablecoin

Le monete stabili possono essere ampiamente classificate in stablecoin centralizzate o stablecoin decentralizzate. Ognuna di queste categorie può essere sovra-collateralizzata o sotto-collateralizzata

Stablecoin centralizzate

Queste stablecoin fanno affidamento su un'autorità centralizzata per mantenere la loro stabilità e gestire le riserve che ne sostengono il valore. L'entità centralizzata detiene asset del mondo reale come valute fiat o materie prime come oro e argento per sostenere il valore della stablecoin. Esempi di stablecoin centralizzate includono Tether (USDT) e USD Coin (USDC).

Le stablecoin centralizzate forniscono un senso di sicurezza e fiducia poiché sono gestite da un'entità conosciuta, ma significa anche che gli utenti devono fare affidamento sulle operazioni e sulla trasparenza di tale entità. Pertanto sono per lo più stablecoin completamente collateralizzate e le stablecoin completamente collateralizzate sono altamente regolamentate e richiedono audit esterni.

Stablecoin decentralizzate

Le stablecoin decentralizzate operano senza il controllo o il coinvolgimento di un'autorità o entità centrale. Sono costruiti su piattaforme blockchain decentralizzate, come Ethereum, e la loro stabilità è raggiunta attraverso algoritmi o contratti intelligenti piuttosto che fare affidamento su un’entità centralizzata per detenere le riserve.

"In definitiva, le criptovalute decentralizzate e stabili aprono la strada a una moderna rivoluzione finanziaria che eliminerà le inefficienze, ridurrà i rischi derivanti dalle parti centralizzate e cambierà il modo in cui effettuiamo transazioni." — Rune Christensen, fondatore di MakerDAO

La mancanza di garanzie collaterali rende le stablecoin puramente algoritmiche la forma di denaro meno autorizzata. Negli ultimi anni, le stablecoin decentralizzate hanno guadagnato notevoli quote di mercato. La maggior parte delle stablecoin algoritmiche rientrano in questa categoria, poiché sono eccessivamente collateralizzate o si basano esclusivamente su una politica monetaria codificata.

Stablecoin algoritmici

Introdotta da Robert Sams nel 2014, la stablecoin algoritmica utilizza una serie di regole predefinite nel protocollo che regolano il livello di offerta in base alla deviazione tra il prezzo di mercato e il prezzo target senza intervento umano, sono programmate per rispondere alle forze dominanti della domanda e dell'offerta mantenere un ancoraggio predefinito e la stabilità dei prezzi. Operano con contratti intelligenti e sono completamente decentralizzati.

Le stablecoin algoritmiche sono elementi fondamentali per la crescita futura della DeFi e delle criptovalute poiché sono meno esposte alla regolamentazione e vanno di pari passo con l'etica delle criptovalute, offrendo un'alternativa decentralizzata e senza autorizzazione agli asset regolamentati

Vantaggi

Le stablecoin algoritmiche offrono numerosi vantaggi che le differenziano da altri tipi di stablecoin. Ecco cinque vantaggi chiave, insieme ad esempi di progetti che sfruttano questi vantaggi:

  1. Decentralizzazione e governance: le stablecoin algoritmiche sono generalmente governate da comunità decentralizzate, consentendo ai partecipanti di avere voce in capitolo nel processo decisionale. Ciò consente un approccio più democratico e trasparente alla gestione dei parametri della stablecoin. Un esempio è Ampleforth (AMPL), che adegua algoritmicamente la propria offerta per mantenere la stabilità dei prezzi.

  2. Scalabilità e accessibilità: le stablecoin algoritmiche possono essere facilmente accessibili e utilizzate da chiunque disponga di una connessione Internet, senza la necessità di un conto bancario o di un'infrastruttura finanziaria tradizionale. Ciò li rende particolarmente vantaggiosi nelle aree con accesso limitato ai servizi bancari. Terra (LUNA) è un esempio di stablecoin algoritmica che si concentra sulla scalabilità e sull'accessibilità per gli utenti globali.

  3. Stabilità nei mercati volatili: le stablecoin algoritmiche utilizzano algoritmi dinamici per adattare i loro meccanismi di domanda e offerta in risposta alle condizioni di mercato. Questa adattabilità aiuta a mantenere la stabilità anche nei mercati delle criptovalute altamente volatili. L'Empty Set Dollar (ESD) è un esempio di stablecoin algoritmica che mira a fornire stabilità adattando dinamicamente la propria offerta in base alla domanda del mercato.

  4. Rischio di controparte ridotto: le stablecoin algoritmiche eliminano o riducono il rischio di controparte in base alla progettazione. A differenza delle stablecoin centralizzate, che si affidano a un custode fidato per detenere le riserve, le stablecoin algoritmiche traggono il loro valore dal protocollo stesso. Ciò riduce il rischio di fallimento della custodia o di cattiva gestione. Frax (FRAX) è un esempio di stablecoin algoritmica che minimizza il rischio di controparte facendo affidamento su asset collateralizzati all'interno del suo protocollo.

  5. Potenziale per una politica monetaria decentralizzata: le stablecoin algoritmiche consentono l’esplorazione di nuovi quadri di politica monetaria in modo decentralizzato. Consentono la sperimentazione e l’innovazione nella progettazione e nell’implementazione dei sistemi monetari, offrendo potenzialmente maggiore resilienza e adattabilità rispetto ai sistemi monetari tradizionali.

Le stablecoin algoritmiche hanno fatto molta strada da quando sono state introdotte per la prima volta nel 2014. Mentre le stablecoin centralizzate e supportate da valute fiat continuano a dominare, vediamo come le stablecoin supportate da criptovalute continuano il loro percorso di crescita e vengono lanciate sempre più stablecoin algoritmiche, avendo imparato da progetti passati. come Terra Luna, ci sono anche rischi intrinseci associati alle stablecoin algoritmiche.