Abbiamo sentito alcune preoccupazioni riguardo al fatto che #ENA potrebbe diventare la "nuova LUNA". Sebbene il mercato delle criptovalute sia intrinsecamente volatile e nulla sia mai garantito al 100%, vogliamo fare chiarezza confrontando l'USDe di Ethena con l'UST di Terra.
Sia USDe che UST sono stablecoin che mirano a un ancoraggio 1:1 con il dollaro USA, ma raggiungono questa stabilità in modi molto diversi. Ecco una ripartizione delle differenze principali:💻👇
Meccanismo:
• UST si basa su un algoritmo che regola dinamicamente l'offerta di LUNA (il suo token nativo) per mantenere l'ancoraggio.
• USDe è supportato da un paniere di asset crittografici ($BTC e $ETH) e utilizza una strategia di "cash-and-carry trade". Gli utenti depositano le stablecoin esistenti. $ENA utilizza questi fondi per acquistare Bitcoin ed Ethereum reali (garanzia). Allo stesso tempo, Ethena mette in short i contratti futures su BTC ed ETH (scommettendo che il prezzo scenderà). I profitti derivanti dalla strategia short vengono utilizzati per compensare potenziali perdite derivanti dalle fluttuazioni dei prezzi e generare rendimento per i detentori di USDe.
Punti di forza:
(1) Potenzialmente più stabile: sostenuto da asset reali e meno dipendente dal sentiment del mercato rispetto agli approcci puramente algoritmici.
(2) Potenziale di rendimento: la strategia short può generare rendimenti per i detentori di USDe.
Punti deboli:
Il sito web di Ethena Labs sottolinea l'aspetto della "copertura del delta" della loro strategia. La copertura delta mira a neutralizzare i movimenti di prezzo dell’attività sottostante assumendo una posizione opposta nei contratti futures. Ciò rafforza ulteriormente la tesi secondo cui l’USD è meno suscettibile alle grandi oscillazioni dei prezzi rispetto a un approccio puramente algoritmico come l’UST. Tuttavia, riconoscono anche i rischi intrinseci associati allo shorting (1) Condizioni di mercato avverse: se i prezzi di BTC/ETH aumentano in modo significativo, Ethena potrebbe subire perdite che incidono sulla stabilità dell'USDe e (2) Competenza di gestione.
Anche se l'USDe sembra offrire un design più robusto rispetto all'UST, è comunque importante essere consapevoli dei rischi connessi, in particolare della dipendenza dalle posizioni short e dall'elemento centralizzato della gestione di Ethena. #besafe e DYOR!!.😉#HotTrends
