BlackRock ha appena rafforzato la sua gamma di ETF Bitcoin (exchange-traded fund) con i pesi massimi di Wall Street che entrano sul ring. L’ultimo elenco comprende titoli del calibro di ABN AMRO Clearing, Citadel Securities, Citigroup Global Markets, Goldman Sachs e UBS Securities. Questa mossa rappresenta un perno strategico nel modo in cui gli ETF Bitcoin vengono percepiti e gestiti nel quadro del mercato.
Partecipanti autorizzati: la spina dorsale degli ETF Bitcoin
Al centro del meccanismo di un ETF Bitcoin ci sono i partecipanti autorizzati, entità a cui è conferito il potere di creare e sciogliere le azioni dell’ETF. Questa capacità consente uno scambio fluido tra le azioni dell’ETF e un paniere di titoli che rispecchiano il portafoglio dell’ETF, o un equivalente in contanti, garantendo la liquidità dell’ETF e l’accuratezza dei prezzi. Con l’aggiunta di questi giganti di Wall Street al suo ETF Bitcoin, BlackRock ha notevolmente ampliato il proprio arsenale, introducendo un ampio spettro di esperienze e capacità nelle sue operazioni.
Questa evoluzione degli ETF Bitcoin arriva in un contesto di maggiore controllo normativo volto a mitigare i rischi di manipolazione del mercato. La Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti ha sostenuto un modello di creazione e rimborso di liquidità, divergente dalla tradizionale gestione diretta delle attività sottostanti. Questo modello mira a frenare il potenziale di manipolazione dei prezzi intraday, promuovendo un ambiente di investimento più stabile e affidabile per i partecipanti che guardano allo spazio delle criptovalute.
Dinamiche di mercato e sfide della valutazione
Marzo ha visto un’impennata dei volumi di scambio degli ETF Bitcoin, raggiungendo un picco di 111 miliardi di dollari, nonostante i segnali di un raffreddamento della domanda per tali prodotti. L’iShares Bitcoin Trust (IBIT) di BlackRock continua a dominare, sottolineato da un incredibile asset di 17,6 miliardi di dollari al 1° aprile. Tuttavia, il viaggio è irto di volatilità e incertezza. Il mercato delle criptovalute rimane sulle montagne russe, con eventi passati come il collasso delle principali piattaforme e le conseguenti ricadute legali e normative che gettano lunghe ombre di dubbio sulla futura stabilità e integrità del settore.
La valutazione del Bitcoin all’interno di questi ETF presenta una serie di complessità. Il valore patrimoniale netto del Trust dipende dal delicato equilibrio tra bitcoin e liquidità, meno le passività. La determinazione del valore del bitcoin, cruciale per il calcolo del valore patrimoniale netto del Trust, si basa su un indice selezionato, con disposizioni in atto per aggiustamenti basati sull'equità e sulle realtà del mercato. Questo processo è meticoloso e mira a riflettere un prezzo di mercato accurato ed equo, ma non privo di sfide. Il prezzo della criptovaluta è notoriamente volatile e stabilire un punto di riferimento di valutazione affidabile è fondamentale e impegnativo.
Inoltre, l’adozione di politiche di fair value e la selezione di un mercato principale o del mercato più vantaggioso sottolineano la natura complessa della gestione di un ETF Bitcoin. Questi meccanismi sono progettati per garantire che la valutazione dell’ETF sia basata sulle condizioni di mercato più realistiche e vantaggiose, adattandosi alla natura frenetica e talvolta imprevedibile dei mercati delle criptovalute.
